Referat toshkent-2022 Innovatsion loyiha qiymatini baholash bo`yicha yondashuvlar Reja: Kirish

3. Investitsion loyihalarni baholash usullari.
1. Sarmoyani qaytarish muddati.
Eng oddiy va keng qo'llaniladigan baholash usullaridan biri bu investitsiyalarning qaytarilish muddatini aniqlash usulidir. Qoplanish muddati investitsiya olingan daromaddan (sof pul tushumlari) to'lanadigan yillar sonini hisoblash yo'li bilan aniqlanadi.
Naqd pul tushumlarini yillar davomida teng taqsimlash bilan:
Agar pul daromadi (foydasi) yillar davomida notekis kelsa, to'lov muddati umumiy sof pul tushumlari (yig'ilgan daromad) investitsiya miqdoridan oshib ketadigan vaqt davriga (yillar soni) teng bo'ladi.
Umuman olganda, to'lov muddati n vaqt davriga teng bo'lib, unda:
bu erda Pk - investitsiyalar tufayli k yildagi sof pul daromadi. U k-yildagi yillik amortizatsiya va k-yildagi yillik sof foyda yig‘indisi sifatida hisoblanadi; Men investitsiya miqdori.
Qoplanish muddatini hisoblash usuli qo'llanilgan hisob-kitoblar nuqtai nazaridan eng sodda va har xil to'lov muddati bo'lgan investitsiya loyihalarini tartiblash uchun maqbuldir. Biroq, u bir qator muhim kamchiliklarga ega.
Birinchidan, u bir xil umumiy (yig'ilgan) pul daromadiga ega bo'lgan loyihalarni farqlamaydi, lekin yillar davomida daromadlarni boshqacha taqsimlaydi.
Bu usul, ikkinchidan, so'nggi davrlarning daromadlarini hisobga olmaydi, ya'ni. investitsiya summasi qaytarilgandan keyingi davrlar.
Biroq, bir qator hollarda, bu eng oddiy usuldan foydalanish tavsiya etiladi. Masalan, yuqori darajadagi investitsiya xavfi bilan, kompaniya investitsiya qilingan mablag'larni imkon qadar tezroq qaytarishdan manfaatdor bo'lganida, sanoatdagi tez texnologik o'zgarishlar yoki kompaniya likvidlik bilan bog'liq muammolarga duch kelganda, baholashda asosiy parametr hisobga olinadi. investitsiya loyihalarini tanlash esa o'zini oqlash muddati hisoblanadi.
2. Investitsiyalar samaradorligi koeffitsienti.
Investitsion loyihalarni baholashning yana bir oddiy usuli - bu investitsiyalar samaradorligi koeffitsientini hisoblash usuli (investitsiyalarning daromadliligini hisobga olish).
Investitsiyalar samaradorligi koeffitsienti o'rtacha yillik foydani o'rtacha investitsiyaga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi. Hisoblashda o'rtacha yillik sof foyda hisobga olinadi (balans foydasi byudjetga ajratmalar chegirib tashlangan). O'rtacha investitsiya dastlabki investitsiyani ikkiga bo'lish orqali olinadi. Agar tahlil qilinadigan loyihaning amal qilish muddati tugagandan so'ng, qoldiq qiymat mavjud deb hisoblansa (loyiha muddati uskunaning amortizatsiya muddatidan kam bo'lsa, ya'ni loyiha davrida barcha asbob-uskunalar qiymati hisobdan chiqarilmaydi), u holda uni chiqarib tashlash kerak. :
Olingan investitsiya samaradorligi koeffitsientini korxonaning butun kapitalining samaradorligi koeffitsienti bilan taqqoslash tavsiya etiladi, uni quyidagi formula yordamida balans ma'lumotlari asosida hisoblash mumkin:
Ushbu usulning afzalliklari hisobning soddaligi va ravshanligi, muqobil loyihalarni bitta ko'rsatkich bo'yicha taqqoslash imkoniyatini o'z ichiga oladi. Usulning kamchiliklari foydaning vaqt komponentini hisobga olmaganligi bilan bog'liq. Shunday qilib, masalan, bir xil o'rtacha yillik foydaga ega bo'lgan, lekin yillar davomida o'zgarib turadigan loyihalar o'rtasida, shuningdek, bir xil o'rtacha yillik foyda keltiradigan, lekin yillar soni boshqa bo'lgan loyihalar o'rtasida hech qanday farq yo'q.
3. Pul oqimlarini diskontlash.
Birinchi ikki usulning kamchiliklari ma'lum darajada pul oqimlarini diskontlash tamoyillariga asoslangan usullarni kamaytiradi. Jahon amaliyotida bunday usullarning bir nechtasi mavjud, ammo ularning mohiyati investitsiyalar miqdorini kelajakdagi tushumlarning umumiy miqdori bilan taqqoslashdan iborat.
Investitsiyalar I bir necha yillar davomida n ma'lum yillik daromad keltiradi, mos ravishda R1, R2 ..., Pn. Ammo, bilasizki, bir xil miqdordagi pul kelajakda va hozirda boshqa qiymatga ega - moliya bozorlarida har qanday pul, qoida tariqasida, ertaga bugungidan arzonroq. Turli davrlarga taqsimlangan daromadlar saralanishi, bugungi yagona vaqt hisobiga keltirilishi kerak, chunki investitsiyalar miqdori ham bugungi smetaga ega. Korxonaga investitsiya miqdorini nafaqat kelajakdagi daromad bilan, balki bugungi, kelajakdagi daromadni baholashga qisqartirilgan diskontlangan to'plangan qiymati bilan solishtirish tavsiya etiladi.
Vaqt bo'yicha tuzatilgan pul oqimlarini baholashning asosiy tamoyillari quyidagilardan iborat:
n davr uchun foiz i beradigan bugungi pulning ma'lum miqdorining kelajakdagi qiymati formula bo'yicha hisoblanadi.
Kelajakdagi qiymat = * (1 + i) * 5n
Hozirgi qiymat - n davr uchun ma'lum foiz stavkasi i bo'yicha olinishi mumkin bo'lgan kelajakdagi to'lovlarning joriy qiymati mos ravishda formula bo'yicha aniqlanadi.
Hozirgi qiymat =
Naqd pulning hozirgi va kelajakdagi qiymatini bog'laydigan formulalardan foydalanib, ko'rib chiqilayotgan investitsiyalar bo'yicha turli yillarda yaratilgan naqd pul tushumlarining diskontlangan (hozirgi yoki yangilangan) kelajakdagi qiymatini aniqlash uchun formulani olish mumkin:
Bu erda Rk va Rk "- yillik daromad va k-yilda investitsiyalar tomonidan keltiriladigan pasaytirilgan (diskontlangan) yillik daromad, r - mablag'lar qaytarilishining istalgan yillik foizi.
4. Sof joriy qiymat.
Diskontlangan daromadning to'plangan qiymati investitsiya qiymati bilan taqqoslanishi kerak.
n yil davomida diskontlangan daromadning jami to'plangan qiymati tegishli diskontlangan to'lovlar yig'indisiga teng bo'ladi:
Jami to'plangan diskontlangan daromad va dastlabki investitsiyalar o'rtasidagi farq sof joriy qiymat (sof joriy qiymat):
Ko'rinib turibdiki, agar sof joriy qiymat ijobiy bo'lsa (qiymat 0 dan katta bo'lsa), unda investitsiya loyihasi qabul qilinishi kerak, agar salbiy bo'lsa, loyiha rad etilishi kerak. Agar sof joriy qiymat nolga teng bo'lsa, loyihani foydali yoki foydasiz deb baholash mumkin emas, boshqa taqqoslash usullaridan foydalanish kerak. Bir nechta muqobil loyihalarni taqqoslashda sof joriy qiymati yuqori bo'lgan loyihaga ustunlik beriladi.
Yuqoridagi formulalar yordamida qo'lda hisoblash juda mashaqqatli, shuning uchun diskontlangan hisob-kitoblarga asoslangan ushbu va boshqa usullarni qo'llash qulayligi uchun ular murakkab foizlar, chegirma omillari, diskontlangan qiymatlarni o'z ichiga olgan maxsus statistik jadvallardan foydalanishga murojaat qilishadi. pul birligi va boshqalar. vaqt oralig'iga va chegirma koeffitsientining qiymatiga qarab.
6. Investitsiyalarning daromadliligi.
Hisoblashning haqiqiy qiyinchiliklariga qaramay, sof joriy qiymat usulini qo'llash, qoplanish muddati va investitsiya samaradorligini baholash usulini qo'llashdan afzalroqdir, chunki u pul oqimlarining vaqt tarkibiy qismlarini hisobga oladi. Ushbu usulni qo'llash nafaqat mutlaq ko'rsatkichlarni (sof joriy qiymat), balki investitsiyalar rentabelligini o'z ichiga olgan nisbiy ko'rsatkichlarni ham hisoblash va taqqoslash imkonini beradi:
ROI =
Shubhasiz, agar rentabellik birdan ortiq bo'lsa, unda loyihani qabul qilish kerak, agar u birdan kam bo'lsa, uni rad etish kerak.
Nisbiy ko'rsatkich sifatida investitsiyalarning rentabelligi investitsiyalarning sof joriy qiymatining taxminan bir xil qiymatiga ega bo'lgan bir nechta muqobil loyihalardan bittasini tanlashda yoki investitsiya portfelini to'ldirishda, ya'ni investitsiyalar uchun bir nechta turli variantlarni tanlashda juda qulaydir. maksimal sof joriy qiymatni beradigan mablag'larni bir vaqtning o'zida investitsiya qilish.
Investitsiyalarning sof joriy qiymati usulidan foydalanish, shuningdek, prognoz hisob-kitoblarida inflyatsiya omili va turli xil loyihalarga xos bo'lgan xavf omilini hisobga olish imkonini beradi. Shubhasiz, ushbu omillarni hisobga olish investitsiyalarni qaytarishning istalgan foizini va demak, diskont stavkasini mos ravishda oshirishga olib keladi.
7. Mezonlar ro'yxatini tuzish usuli.
Mezonlar ro‘yxatidan foydalangan holda investitsiya loyihalarini tanlash usulining mohiyati quyidagilardan iborat: loyiha belgilangan mezonlarning har biriga javob beradi deb hisoblanadi va loyiha har bir mezon bo‘yicha baholanadi. Usul loyihaning barcha afzalliklari va kamchiliklarini ko'rish imkonini beradi va dastlabki baholashda qiyinchiliklar mavjud bo'lsa ham, hisobga olinishi kerak bo'lgan mezonlarning hech biri esdan chiqarilmasligini ta'minlaydi.
Investitsion loyihalarni baholash uchun talab qilinadigan mezonlar tashkilotning o'ziga xos xususiyatlariga, uning tarmoqqa mansubligi va strategik yo'nalishiga qarab farq qilishi mumkin. Mezonlar ro'yxatini tuzishda ulardan faqat bevosita tashkilotning maqsadlari, strategiyalari va vazifalaridan, uning uzoq muddatli rejalariga yo'naltirilganidan kelib chiqadiganlaridan foydalanish kerak. Ba'zi maqsadlar, strategiyalar va vazifalar bo'yicha yuqori ball to'plagan loyihalar boshqalarga erisha olmasligi mumkin.
Investitsion loyihalarni baholashning asosiy mezonlari quyidagilardan iborat: