“moliya” fanidan O’quv-uslubiy qo'llanma bilim sohalari
Yüklə 3,16 Mb. Pdf görüntüsü
|
- Bu səhifədəki naviqasiya:
- 4. Investitsiya tanlashda muqobil risk ko‘rsatkichi
|
Optimal sarmoya tanlovi
Buning natijasida, investorning tanlovi 8-rasmdagi shakllar orqali aniqlangan. Agar investor 20.5-rasmdagidek kam risk va ko‘p kutilgan qaytimni hohlasa: samara chegarasi va foydalilik chizig‘i urinmasini tanlaydi. Agar investorning maqsadi boshqacha bo‘lsa uning uchun boshqa optimal portfolio bor hisoblanadi. Ushbu muhokamada qanday qilib foydalilik funksiyasi va egri chiziqlar orqali optimal investitsiyani tanlash asosiy va eng muhim savol bo‘lishi tabiiy. Lekin biz, kichik foydali maslahat berdik qanday tanlash to‘grisida.Umuman olganda, iqtisodchilar muvaffaqiyatli ravishda foydalilik funksiyasini tuza olmaydi.Lekin, bu degani ushbu teoriya sindi degani emas.Investor samara chegarasini tuza olsa, uning imkoniga qarab risk darajasida samarali investitsiyani aniqlay oladi. Investitsiya tanlsh teoremasi muammolari Markowitz tomonidan kiritilgan investitsiya tanlash teoriyasi investorning investitsiya tanlash davridagi fe’l atvoriga va aktivlar kutilgan qaytimi taqsimlanishi tafovutini risk ko‘rsatkichi sifatida olaydigan modellarga asoslanib qurilgan. Qolayversa, ushbu teoriya tarihiy ma’lumotlar asosidagi baholarni inobatga oladi, ammo menejerning asosiy kattaliklarni noto‘g‘ri baholashini hisobga olmagan holda. Ushbu kattaliklar, kutilgan qaytim, qaytim tafovuti va qaytimlar o‘zaro tafovuti. Ushbu qismda biz ushbu teoriyani amalga oshirish uchun yuzaga kelaydigan muammolar borasida so‘z yuritamiz. 4. Investitsiya tanlashda muqobil risk ko‘rsatkichi Agar qaytim taqsimlanishi yahshi taqsimlangan bo‘lsa, tafovut riskning foydali ko‘rsatkichi hisoblanadi. YAhshi taqsimlanish esa simmetrik taqsimlanishdir, bu degani kutilgan qaytimning yuqorigi va pastki natijalari teng bo‘ladi. SHunga qaramasdan bu erda haqiqiy hayot moliya bozoridagi tajribalar, teoretik argumentlarga ko‘ra biz yahshi taqsimlanish farazlarini rad etishimiz kerak. Markowitz kutilgan qaytim tafovutini risk ko‘rsatkichi sifatida ko‘rsatishga bo‘gliq muammolarni ko‘rib chiqdi. U aniqladiki tafovutga muqobil tushuncha bu qisman tafovut.Qisman tafovut, oddiy tafovutni o‘zi hisoblanadi lekin 207 hisoblashlarda qaytimning kutilgan qaytimdan oshib ketmasligi ta’minlanadi. Investitsiya tanlash o‘rtacha-qisman tafovut bo‘yicha qayta o‘ylanishi kerak. SHunga qaramasdan, agar qaytim taqsimlanishi simmetrik bo‘lsada, Markowitz ishontiradiki tafovut va qisman tafovut bir hil qarorga olib keladi va tafovut ko‘proq statistic ko‘rsatkich hisoblanadi qisma tafovutdan ko‘ra.Bu erda muhokama investorning investitsiyasini yahshilash uchun eng yahshi risk tanlovini amalga oshirishdan iborat. Investitsiya teoriyasiga ko‘ra bog‘lanmagan risk ko‘rsatkichlari kategoriyasiga kiruchi ko‘rsatkichlar: dispersiya ko‘rsatkichi va xavfsizlik-risk ko‘rsatkichi. Biz keyinchalik tanilgan dispersiya va xavfsizlik-risk ko‘rsatkichlarini tavsiflaymiz. Yüklə 3,16 Mb. Dostları ilə paylaş:
|