World Bank Document

VI. 
Sensitivity Analysis 
18. 
Economic returns were tested against changes in benefits and costs and for various lags in the realization of 
benefits. In relative terms, the ERR is equally sensitive to changes in costs and in benefits. In absolute terms, these 
changes do not have significant impact on the ERR, and the economic viability is not threatened by either 20 percent 
decline in benefits or 20 percent increase in costs. The ERR remains well above the discount rate of 6 percent in both 
cases (Table A3.2). A two-year delay in project benefits reduces the ERR to 26.5 percent.
Table A3.2: Sensitivity analysis of the project economic returns 
Base 
case 
Cost increase 
Increase of 
benefits 
Decrease of benefits 
Delay of benefits 
+10% 
+20% 
+40% 
+10% 
+20% 
-10% 
-20% 
-40% 
1 year 
2 years 
ENPV 
585 
561 
536 
487 
621 
743 
463 
427 
270 
584 
582 
ERR 
27.6 
25.5 
23.7 
20.5 
28.9 
30.9 
24.6 
22.2 
16.7 
27.0 
26.5 

---

 
The World Bank 
Agriculture Modernization Project (P158372) 
Page 65 of 70 
ANNEX 4: Maximizing Finance for Development
COUNTRY: Uzbekistan 
Agriculture Modernization Project
 
1. 
AMP follows the Maximizing Finance for Development (MFD) approach and it is a MFD mobilizing project. It has 
applied the “Cascade” in Agricultural Value Chains
72
to assess the underlying causes of market failures and look for private 
sector solutions or public interventions for enhancing private sector solutions to address market failures in horticulture 
value chains. The key identified constraints (e.g., market failures) include: (i) policy distortions, which hinder investments 
and export at scale; (ii) poor value chain organization; (iii) exclusion of smallholders from value chains; (iv) lack of public 
goods; and (v) outdated standards to enter profitable markets (Table A4.1).