1-mavzu: Birjalarning iqtisodiy mohiyati

Tovar birjasi, birja faoliyati tushunchasi va mohiyati

1-mavzu: Birjalarning iqtisodiy mohiyati
1. Tovar birjasi va birja faoliyati tushunchasi va mohiyati

2. Birja tarixi

3. Birja bozor elementi sifatida

1. 
   
   Tovar birjasi, birja faoliyati tushunchasi va mohiyati
   

Tovar birjasi bozor iqtisodiyotining tashkiliy rasmiylashtirligan, klassik instituti, rasmiy narx kotirovkasi va standartlar bo'yicha bitimlar tuzish vaqti va doimiy joyiga ega bo'lgan, muntazam faoliyat ko'rsatadigan tovarlar ulgurji bozoridir.

Birja – bozor mexanizmining tarkibiy qismi; u talab va taklif real nisbatini aniqlaydi, muvozanatli narxlarni shakllantiradi va ulgurji bozorni ularga yo'naltiradi, tovar massasini tovar muomalasi sohasiga jalb etishga xizmat qiladi. Bundan tashqari, birja – xedjlash orqali narxni barqarorlashtirish vositasi, narx varqida tijorat chayqovlari vositasi va shu sababli investitsiyalash uchun jalb etuvchan soha hisoblanadi.
«Birja» atamasi ostida birja jarayonining o'zi ham, birja bitimlarini amalga oshirish, ularning natijalarini hisobga olish, sug'urta operatsiyalari, belgilangan qoidalarga rioya qilinishini ta'minlovchi mos keluvchi infratuzilma ham tushuniladi.
Birja jarayonini tartibga solish va nazorat qilish, birja savdosi qonuniyatlarini aniqlash, birja kon'yunkturasini baholash, talab va taklifni bashorat qilish ehtiyojlari birja faoliyatini statistik tadqiq etish zaruratini asoslab beradi.
Birja statistikasini o'rganish predmeti quyidagilar hisoblanadi: birja kon'yunkturasi, tovar massasi harakati, birja narx shakllanishi, birjada narx darajasi va tendentsiyalari, investitsion jarayonlar, sotuvchi va xaridorlarning daromad va yo'qotishlari, birjaning tovarlar bozoriga ta'siri, birja infratuzilmasi.
Birja savdosining bosh funktsiyasi bozorni narx haqidagi axborot bilan ta'minlash, riskni sug'urtalash va bozorda raqobat uchun sharoitlar yaratish hisoblanadi.
Alohida tovar birjasi doimiy ish vaqti va joyiga ega bo'lgan, ma'lum bir tovar yoki tovarlar majmui bilan savdo qiladigan bozorni ifodalaydi.
Jahon amaliyotida tovar birjalari faoliyati asosan xomashyo va qishloq xo'jalik mahsulotlari oldi-sotdisi bilan cheklanadi. Qodaga ko'ra, birja tovarlari bu - xomashyo, mahsulot ishlab chiqarishning texnologik jarayoni boshlanishiga mansub. Shu sababli ular ko'p jihatdan chiqariladigan boshqa tovarlar narxini belgilab beradi. Klassik birja tovari – sifati va hajmi bo'yicha bir xillashtirilgan, qat'iy belgilangan, oson muayyanlashtirilgan, barqaror xususiyatlarga ega bo'lgan ommaviy mahsulot. U urfdan chiqib qolmasligi yoki ma'naviy eskirmasligi lozim. Bu shuni anglatadiki, birja tovari birjaga etkazib berilmasligi mumkin. Xaridorga farqi yo'q bo'lishi lozim: sotuvchi kim, tovar qaysi partiyadan olingan. Eng mashhur birja tovarlari: neft va neft mahsulotlari, rangli va qimmatbaho metall, o'rmon, paxta, kauchuk, kofe, shakar, don. Bir xil tovar bir mamlakatda birja tovari bo'lishi, boshqasida bo'lmasligi mumkin.
Shuni e'tiborga olish kerakki, birja yuridik shaxs sifatida oldi-sotdi bitimining tomonlaridan biri sifatida ishtirok etmasdan, faqat bitimning amalga oshirilishi va birja savdosi qoidalariga rioya qilinishini ta'minlaydi.
Birja narx kotirovkasini amalga oshiradi, birja tovarlariga standartlarni belgilaydi, namunaviy shartnomalar ishlab chiqadi, savdo jarayonlarini qayd qiladi, arbitrajni amalga oshiradi, hisob-kitob qiladi, axborot xizmatlari ko'rsatish bilan shug'ullanadi, o'z mijozlariga turli xizmatlar ko'rsatadi. Ko'pchilik mamlakatlarda birjalarni litsenziyalash (faoliyatni amalga oshirish uchun ruxsat berish), birja savdosini nazorat qilish va birja operatsiyalarini sug'urtalash, konsalting faoliyati (maslahat berish bo'yicha xizmatlar ko'rsatish) va statistika faoliyatini amalga oshiruvchi davlat strukturalari mavjud.
Xedjlash bu – narx risklaridan kassa bitimlarini sug'urtalash shakli; odatda fyuchers shartnomasi xaridi yoki sotuvi bo'yicha operatsiyalar shaklida amalga oshiriladi. Xedjlash qisqa (sotuvga muddatli shartnoma tuziladi) yoki uzoq (xaridga muddatli shartnoma tuziladi) bo'lishi mumkin. Qisqa muddatli xedjlash kelajakda sotuvda hozirgi kassa narxini himoya qilish uchun, uzoq muddatli xedjlash esa – kelajakda xaridda hozirgi kassa narxini himoya qilish uchun foydalaniladi. Xedjlash narxni barqarorlashtirishga imkon beradi.
Muddatlilik belgisiga muvofiq bitimlar kassa bitimlari va muddatli bitimlar farqlanadi. Quyidagilar mavjud: bitim darhol yakunlanadigan, ya'ni sotuvchi bilan xaridor tovar etkazib berilishi bilan hisob-kitob qiladigan "kesh" (sash) kassa bitimlari; bitim tez yakunlanadigan, ya'ni sotuvchi bilan xaridor ikki-uch kun muddat ichida hisob-kitob qiladigan "spot" (spot) kassa bitimlari.
Muddatli bitimlar shunisi bilan farq qiladiki, bitimni ijro etish (to'lov va tovarni etkazish) muddati bilan bitim imzolangan vaqt orasida ma'lum muddat (24 oygacha) bo'ladi. Narx bitim imzolangan vaqtda belgilanadi. Bitimni (pozitsiyani) ijro etish muddati standartlashtirilgan.
Muddatli bitimlar birja chayqovi, ya'ni narx farqidagi o'yinlarni imkoniyatlarini kengaytirdi. Kassa bozorida faqat narxning o'sishida o'ynash mumkin bo'lgan, narx o'sishida o'ynaydigan birjachilar esa (birja tilida «buqalar»), tovarni keyinchalik qimmat narxda sotish niyatida sotib olganlar. Muddatli bozorda narx pasayishida o'ynash imkoniyati paydo bo'ldi. Narx pasayishida o'ynaydigan birjachilar «ayiqlar» deb ataladi. Ular tovarga ega bo'lmasdan bitim imzolaydi va bitim ijro etiladigan paytga kelib foyda olish maqsadida shartnomada belgilangan narxdan past narxda tovar soitb olishga umid qiladilar.
Tovar birjasida bitimlarning quyidagi asosiy turlarini ko'rsatish mumkin: real tovar bilan bitimlar; forvard bitimlar; fyuchers bitimlar; optsionlar oldi-sotdisi bitimlari; xedjlash; spreding.
Real tovar bilan bitimlar tovarni xaridorga etkazib berishni nazarda tutadi (ayrim birjalar ombor binolariga ega). Biroq real tovar ta'minoti birjalarda odatda mos keluvchi tovarlar bilan jahon savdosining 5-10%idan ortmaydi. Forvard bitimi bu – qoidaga ko'ra, bitim tuzilgan paytda belgilangan narxda real tovarni to'lov muddati kechiktirilgan holda etkazib beriladigan muddatli bitim. Forvard bitimi narx farqida o'ynashga imkon beradi.
Fyuchers bitimi – tovarni amalda etkazib berishni ko'zda tutmaydi va tovarni sotish yoki sotib olish shartnomasi bilan savdo qilishni ifodalaydi. Bunday bitim qog'ozli bitim deb ataladi, uning maqsadi shartnoma tuzilgan paytdagi tovar narxi va shartnomani ijro etish kunidagi tovar narxi o'rtasida foyda olish hisoblanadi.
Optsion – shartnoma asosidagi shratlar bilan muddatli bitim, unga muvofiq qatnashchilardan biri boshqa qatnashchiga zarur hollarda bu huquqni sotishni ta'minlash majburiyati uchun pul mukofoti to'lagan holda belgilangan muddat davomida qat'iy belgilangan narxda tovarni sotib olish yoki sotish huquqini sotib oladi. Bu huquqni sotib oladigan shaxs optsion egasi deb ataladi. Optsion – uning egasi uchun risk cheklangan bitim turi. Optsion shartnomasi egasi uni ijro etishi yoki ijro etmasligi, boshqa shaxsga berishi yoki bermasligi mumkin. Spreding (spreding) – maxsus bitimlar shakli, u turli fyuchers shartnomalardan foyda olishga imkon beradi.
Spreding riskka fyuchers bitimdan kamroq uchraydi. Spredingning uch xil turi mavjud:
• ichki bozor bitimlari: bitta tovar turli etkazib berish muddatida taklif etiladi;
• tovarlararo bitimlar: bitta mudatga ikkita o'zaro bog'liq tovar bozori (masalan, bug'doy va makkajo'xori bozori);
• bozorlararo bitimlar: bitta tovar, bitta muddat, faqat bir nechta turli birjalarda.
Birja tovari nafaqat sifat bo'yicha, balki miqdori bo'yicha ham standartlashtiriladi. Sotilishi kerak bo'lgan eng kam miqdor birja birligi yoki fasovka deb ataladi. Qoidaga ko'ra, u bitta transport vositasining sig'imiga yoki joyga bog'liq bo'ladi. Tovarni etkazib berish amaldagi standart hajmi lot, ya'ni birlikka karra bo'lgan belgilangan tovar miqdori hisoblanadi (masalan, ming birlik yoki tonna, yoki 100 o'ram va h.k.).
Birja tovar etkazib berish joyi va vaqtini bir xillashtiradi (bo'lishi mumkin bo'lgan variantlar sonini cheklaydi). Vaqt bo'yicha bir xillashtirishda tovar faqat belgilangan, pozitsiya deb nomlanadigan davrlarda etkazib beriladi. Har bir tovar uchun o'z etkazib berish davrlari xos. Xususan, qishloq xo'jalik mahsulotlari bozorida etkazib berish davri ishlab chiqarishning mavsumiyligi bilan belgilanadi.
Yetkazib berish joyini bir xillashtirish mos keluvchi saqlanadigan joylar, omborlar, elevatorlar ro'yxati bo'yicha belgilanadi. Ba'zida tovarni temiryo'l stantsiyasiga vagonlab betkazib berishga ruxsat etiladi. Bir xillashtirish etkazib beriladigan oyga bog'liq bo'lgan tovar narxini taqqoslash uchun kerak bo'ladi. Birja yoki u vakolatlagan firma sotuvchiga ombor guvohnomasi – varrant beradi. Sotuvchi uni xaridorga chekka ayirboshlash uchun beradi.
Birja operatsiyalari xaridorlar va sotuvchilarning o'zi tomonidan emas, balki birja vositachilari - brokerlar va dilerlar tomonidan amalga oshiriladi. Brokerlar asosan mijozning nomidan va uning hisobidan bitimlarni amalga oshirib, buning uchun komission to'lovlar oladi. Dilerlar bitimlarni mijozlarning topshirig'i bo'yicha, biroq o'zining nomidan va o'zining hisobiga amalga oshiradi. Dilerlar tovarni mulk qilib sotib oladi va uni sotib olgan narxidan ko'ra qimmatroqqa sotishdan manfaatdor bo'ladi. Vositachi (broker yoki diler) mijozning xarid qilish yoki sotish bo'yicha uchta ko'rsatkichdan iborat bo'lgan topshirig'ini (buyrug'ini) oladi: tovar miqdori (shartnomalar soni), etkazib berish muddati, narx. Mijoz bilan hisob-kitoblar bevosita yoki birjaning hisob-kitob palatasi orqali amalga oshiriladi. Brokerlar va boshqa vositachilar birjaga har bir bitimdan ma'lum bir foiz to'laydi.
Birjaning o'zi – notijorat tashkiloti, biroq uning a'zolari tijorat bilan shug'ullanishi mumkin. Qoidaga ko'ra, birja – aktsiyadorlik jamiyati bo'lib, aktsiyadorlar yig'ilishi oldida javobgar bo'lgan birja kengashi (direktorlar kengashi) tomonidan boshqariladi. Birja a'zolarining ikki xil toifasi farqlanadi: to'liq va to'liqsiz. To'liq a'olar barcha birja sektsiyalarida (bo'lim, bo'linma) birja savdolarida hech qanday cheklovlarsiz qatnashish huquqiga ega. Birja a'zosi operatsion zalda unga vositachilarsiz qatnashish huquqini beradigan joyga ega bo'ladi. Birja a'zosi belgilangan qoidalarga muvofiq o'z joyini ijaraga berishi mumkin.
Birjaning operatsion zali axborot va hisob vositalari, maxsus aloqa bilan jiholanadi. Bitim imzolash uchun joy birja xalqasi (poli), shuningdek, ring, yama (pit) deb ham ataladi, chunki u zaldan 1-1,5 m. pastlikda joylashgan. Birja a'zosining joyi bu - oborudovan¬ne telefon, teleks va telefaks aloqasi bilan ta'minlangan, birjaning elektron-axborot tablosiga chiquvchi kompyuterga ega bo'lgan stolcha, kabina, "taqa" (rastu turi). Har bir o'rin o'z raqamiga ega.
Broker taklifini qabul qilgan birinchi mijoz keyingi takliflardan qat'i nazar, bitim tuzgan deb hisoblanadi. Agar tovar xarid qilishga bir nechta xaridor da'vaogarlik qilayotgan bo'lsa, ular o'rtasida kimoshdi savdosi tamoyilida savdo o'tkaziladi.

2.