Page 498
Tadqiqot maqsadlari uchun biznesning qiymatini baholash va investitsion qarorlar
qabul qilish asosida qiymat yaratishning asosiy moliyaviy drayverlari tizimlashtirildi (1-
rasm).
1-rasm. Qiymat yaratishning moliyaviy drayverlari 1 1-rasmdan kelib chiqqan holda, qiymat yaratishning moliyaviy drayverlari
anʼanaviy ravishda (DCF) model yordamida investitsiya tahlilida ishlatiladigan
koʻrsatkichlardir, ular orasida birinchi navbatda operatsion faoliyatdan sof pul oqimi va
erkin pul oqimi (FCF) koʻrsatkichlari taʼkidlanishi kerak.
1-rasmdan koʻrinib turibdiki, operatsion faoliyatdan olingan sof pul oqimi
miqdori (NCFO) quyidagicha aniqlanishi mumkin:
NCFO = EBIT – Δ NWC + DA – T, (1)
bu erda:
EBIT - operatsion foyda (operatsion foyda (foizlar, soliqlar va amortizatsiya
xarajatlaridan oldingi foyda).
Δ NWC - bu davrda sof aylanma mablagʻlarning oʻzgarishi
DA - ushbu davrda asosiy vositalar va nomoddiy aktivlarning hisoblangan
amortizatsiyasi summasi
T - toʻlangan daromad soligʻi summasi.
Moliyaviy kapital etkazib beruvchilar (mulkdorlari va kreditorlari) ixtiyorida
qolgan erkin pul oqimi (FCF) miqdori, odatda, operatsion faoliyat va kapital
1
Rasm muallif tomonidan tayyorlangan.
Biznes qiymati
Kapitalning o‘rtacha qiymati
Erkin pul oqimi
Operatsion
foyda
Sof ish
kapitalidagi
o‘zgarishlar
Soliq
to‘lovlari
Kapital
qo‘yilmalar
Amortizatsiya
