Fan: iqtisodiyotda information kommukatsion texnologiyalar

Investitsiya banki Qo'shimcha mablag'larni jalb qilish, shuningdek o'z mijozlariga, shu jumladan davlatga uzoq muddatli kredit berish maqsadida qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarga (ularni chiqarish, joylashtirish) ixtisoslashgan kredit-moliya instituti.
Investitsiya banklari klassik ma'noda banklar emas, chunki ular bank operatsiyalarining ko'p turlarini bajarmaydilar.
Ularning mohiyatini belgilaydigan investitsiya banklarining faoliyati ularning ikkita asosiy funktsiyasida aks etadi. Birinchi funktsiya aktsiyalar va obligatsiyalarni joylashtirishdir, ya'ni. birlamchi bozorda kapital o'sishida.
Zamonaviy investitsiya banki rivojlangan mamlakatlar qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish bilan emas, balki birlashish va qo'shilishni tashkil etish, ipoteka kreditlarini boshqarish va venchur kapital bilan ham shug'ullanadigan fond bozorida ishlaydi.
Har bir mamlakatda investitsiya banklari o'ziga xos xususiyatlarga ega. Buyuk Britaniyada bular turli xil profillardagi investitsiya kompaniyalari, savdo banklari.
Qo'shma Shtatlarda investitsiya korporatsiyalari odatiy holdir o'z mablag'lari va kredit tashkilotlarining qimmatli qog'ozlardagi mablag'lari.
Frantsiya biznes banklari va investitsiya uylari bilan ajralib turadi. Biznes-banklar uzoq muddatli operatsiyalarga ixtisoslashgan bo'lib, ular o'z mijozlarining depozitlarini aktsiyalar qiymatiga, birinchi navbatda aktsiyalarga joylashtiradilar.
Germaniyada investitsiya kompaniyalari tashkil etildi; investorlarning pullarini aktsiyalarga, foizli qimmatli qog'ozlarga va erga yo'naltirish.
Yaponiyada bu ishonchli banklar va shahar banklari.
Investitsiya banklari quyidagi operatsiyalarni bajaradilar, ularning har biri daromad keltiruvchi omil bo'lib xizmat qiladi:
- muomalaga chiqarilishning kafolati, bu emitentlarni ma'lum darajada tavakkaldan xalos qiladigan chiqarilgan qimmatli qog'ozlarning realizatsiya qilinmagan qismini sotib olish majburiyatini anglatadi; investitsiya bankiga bir xil qimmatli qog'ozlarni sotish uchun investorlarni izlash huquqini beradigan, lekin boshqa narxda belgilangan narxda sotuvchi;
- asosiy yordam va foizlar ularning yordami bilan moliyalashtiriladigan loyihalar daromadlari hisobidan to'lanadigan korporativ obligatsiyalarni joylashtirish;
- sotib olish nazorat paketi yangi aktsiyalar chiqarish yoki korporatsiyalar o'zlari to'lashi kerak bo'lgan kreditlar hisobiga moliyalashtiriladigan korporatsiyalar aktsiyalari;
- kompaniyalarning birlashishi va qo'shilishi;
- kompaniyalar aktivlarini sotish orqali sotishda ishtirok etish;
–Venture moliyalashtirish;
- ssudalar berish bo'yicha sindikatlarni tashkil etish (investitsiyalarni birlashtirish: "risklarni moliyalashtirish");
- qimmatli qog'ozlar bilan savdo qilish;
– moliyaviy maslahat; investitsiya loyihalarini baholash;
- "almashtirish" bo'yicha hisob-kitoblar, ya'ni. maksimal darajani belgilash stavka foizi majburiy qarzlarda;
- hakamlik operatsiyalarini o'tkazish;
- mintaqaviy banklarning aktsiyalariga xizmat ko'rsatish va boshqalar.
Ushbu turli xil investitsiya bank operatsiyalarida asosiy moliyaviy xizmat qimmatli qog'ozlarni joylashtirish hisoblanadi.
Qimmatli qog'ozlarning birlamchi bozorida investitsiya banklari kapital resurslarini safarbar etishga intilayotgan korporatsiyalar va individual va institutsional investorlar o'rtasida vositachilik vazifasini bajaradi. Ko'pincha investitsiya banklari yangi nashrning anderraytingini (joylashtirish kafolati) amalga oshiradilar, ya'ni. emitentdan qimmatli qog'ozlarni sotib olish va ularni investorlarga qayta sotish.
Madaniyatli investitsiya jarayoni kapital bozorining rivojlangan infratuzilmasi mavjudligini nazarda tutadi. Investitsiya kompaniyalari qimmatli qog'ozlar bozorida faoliyat yuritadigan etakchi investitsiya institutlaridan biridir.
Investitsiya kompaniyasi - qimmatli qog'ozlar bilan faoliyatni amalga oshiradigan fond bozorining professional ishtirokchisi. Ushbu faoliyatga shartlarni aniqlash va yangi emissiyalarni tayyorlash, emitentlardan qimmatli qog'ozlarni sotib olish kiradi keyingi sotish ularning investorlari, joylashtirishni kafolatlash, yangi nashrlarni sotish uchun obuna sindikatlari yoki guruhlarini yaratish. Bundan tashqari, yangi chiqarilgan qimmatli qog'ozlarning ikkilamchi bozorini saqlab qolish uchun investitsiya kompaniyasi sotish uchun emissiyaning bir qismini saqlab qoladi, chunki u fond birjasi orqali moliyaviy broker sifatida ishlash huquqiga ega.
Asosiy funktsiya investitsiya kompaniyasi - anderrayting. Ushbu kontseptsiya dengiz sug'urtasini shakllantirish paytida, savdogar, uchinchi shaxs sifatida, u qoplashga rozi bo'lgan miqdor va shartlar ostida o'z imzosini qo'yganda paydo bo'ldi. Zamonaviy ma'noda, anderrayting - bu qimmatli qog'ozlar emissiyasini qimmatli qog'ozlar emissiyasini ularni belgilangan narxda dastlabki joylashtirish paytida kafolatlangan (to'liq yoki qisman) sotib olish.
Anderraytting emissiya shartnomasi yoki emitent va vositachi o'rtasida tuzilgan bitim bilan rasmiylashtiriladi va barcha kelishmovchiliklar Fuqarolik kodeksi RF. Shartnomada emitentdan emissiyani qaytarib olish hajmi va shartlari ko'rsatilishi kerak, ammo odatda anderrayter tomonidan sotib olingan qimmatli qog'ozlardan foydalanish shakllari va usullariga cheklovlar qo'yilmaydi.
Андеррайтер - bu kompaniyalarning qimmatli qog'ozlarini dastlabki joylashtirilishining kafilidir, u ularni keyinchalik xususiy investorlarga qayta sotish uchun sotib oladi va buning uchun barcha qimmatli qog'ozlar to'plamining qiymatidan foiz sifatida belgilanadi. Xalqaro amaliyotda narxlar tarqalishining qiymati (qimmatli qog'ozlarni ommaviy sotish narxi va uni emitentdan sotib olish narxi o'rtasidagi farq) 1 (yirik, kreditga layoqatli kompaniya) dan 20% gacha (kichik venchur kapital kompaniyasi). Bundan tashqari, narx tarqalishiga quyidagi omillar ta'sir qiladi: emissiya hajmi - emissiya qancha ko'p bo'lsa, tarqalish shunchalik kichik bo'ladi; qimmatli qog'ozlarning sifati - sifati qanchalik yuqori bo'lsa, tarqalishi shunchalik kichik bo'ladi; ta'minot turi - garovga qo'yilgan obligatsiyalar uchun bu ta'minlanmagan qarz majburiyatlaridan kam, keyin esa konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalardan imtiyozli va nihoyat, oddiy aktsiyalarga tarqalish ko'payadi.
Investisiya kompaniyasi anderrayter sifatida quyidagi funktsiyalarni bajaradi: emissiyani tayyorlash - emissiyani ishlab chiqish va emitent kompaniyani baholash, emitent va asosiy investorlar o'rtasida aloqalarni o'rnatish; tarqatish - emissiya miqdorining bir qismini yoki bir qismini qaytarib olish, qimmatli qog'ozlarni to'g'ridan-to'g'ri investorlarga sotish; bozordan keyingi qo'llab-quvvatlash: xavfsizlik stavkasini qo'llab-quvvatlash ikkilamchi bozor; analitik va tadqiqotni qo'llab-quvvatlash: xavfsizlik darajasi dinamikasini nazorat qilish va unga ta'sir etuvchi omillarni tahlil qilish. Quyidagi anderrayting turlarini ko'rib chiqing:
- "qat'iy majburiyatlar asosida" anderrayting: emitent bilan tuzilgan shartnomaga binoan, anderrayter emissiyaning to'liq yoki bir qismini belgilangan narxlarda sotib olish bo'yicha qat'iy majburiyatlarni o'z zimmasiga oladi, ya'ni qimmatli qog'ozlarni joylashtirishda moliyaviy xatarlarni o'z zimmasiga oladi;
- "Eng yaxshi harakat" андеррайтеринг: anderrayter masalaning muomalada bo'lmagan qismini sotib olishga majbur emas. Qimmatli qog'ozlarning joylashtirilmasligi bilan bog'liq moliyaviy xavflarni emitent to'liq o'z zimmasiga oladi. Андеррайтер qimmatli qog'ozlarni joylashtirish uchun barcha sa'y-harakatlarni amalga oshirishni o'z zimmasiga oladi, ammo yakuniy natija uchun moddiy javobgar emas;
- "hamma yoki hech narsa" printsipi bo'yicha anderrayting: agar anderrayter butun nashrni joylashtirmasa, emitent bilan shartnoma bekor qilinadi;
- shartnomaviy anderrayting: emissiyaning barcha narx shartlari (emitentdan chiqarilgan aktsiyalarning narxi, ushbu narx va aktsiyalarni taklif qilish narxi o'rtasidagi spred) emitent va investitsiya kompaniyasi o'rtasidagi muzokaralar asosida belgilanadi;
- raqobatbardosh anderrayting: tanlovni raqobat asosida tayyorlash bir nechta investitsiya kompaniyalari tomonidan amalga oshiriladi, ularning har biri o'z narxlari shartlarini taklif qiladi. Emitent anderrayterni takliflarni chaqirish orqali tanlaydi, odatda eng yaxshi narx va boshqa shartlarga e'tibor beradi.
Agar bir nechta investitsiya kompaniyalari birlashib, qimmatli qog'ozlarning yirik emissiyalarini yozishni amalga oshirsa, u holda emissiya sindikati tuziladi. Ikkinchisi - investitsiya kompaniyalarining vaqtincha birlashmasi, foyda taqsimlash printsiplari asosida qimmatli qog'ozlar chiqarilishini tashkil etish, joylashtirish va kafolatlash.
Emissiya sindikati sotib olish guruhini o'z ichiga oladi, uning tarkibiga anderrayter (investitsiya kompaniyasi), ya'ni emissiya sindikatining menejeri va investitsiya kompaniyalari - sindikat a'zolari, shuningdek, sindikat a'zolari nomidan qimmatli qog'ozlar joylashtiradigan kompaniyalar - moliyaviy brokerlarni o'z ichiga olgan savdo guruhi kiradi. Sotib oluvchi guruhga a'zo bo'lgan kompaniyalar qimmatli qog'ozlar chiqarilishining bir qismini yoki bir qismini qaytarib sotib olishga majburdirlar. Sotib olish guruhidan farqli o'laroq, sotish guruhi a'zolari sindikatning IPO a'zolaridan ko'rsatmalarni qabul qilib, moliyaviy broker sifatida harakat qilishadi.
Rossiyada investitsiya kompaniyalarining anderraytingdagi faoliyati bir qator xususiyatlarga ega:
- emitentning valyuta kursi va likvidliligining kelgusidagi dinamikasi noaniqligi sababli, anderrayting asosan «asosida yaxshi sharoitlar"Yoki" kechiktirilgan qaytarib berish bilan "(emitentning qimmatli qog'ozlari investitsiya kompaniyasi tomonidan sotilganligi sababli sotib olinadi);
- emitentlar, odatda, bir-biri bilan bog'liq bo'lmagan alohida investitsiya kompaniyalari bilan ishlashadi va emissiyaning muhim ulushi emitentlar tomonidan mustaqil ravishda, moliyaviy vositachilarning yordamisiz joylashtiriladi;
- Qimmatli qog'ozlarni dastlabki joylashtirish uchun emitentlar investitsiya kompaniyalarini jalb qila olmaydilar, balki fond birjalaridan foydalanadilar.
1994 yil o'rtalaridan boshlab Rossiyada anderrayterlar klubi mavjud. Bunga kiritilgan moliyaviy kompaniyalar Intrast, Rossiya aksiyadorlik kapitali, Rinako Plus, Finable, Alfa Capital va Olma. Hozirda klub konsalting tadbirlarini olib bormoqda.
Rossiya fond bozorida, investitsiya kompaniyalari bilan bir qatorda, boshqalar mavjud moliyaviy vositachilarKichik investorlarning katta investitsiyalardan olinadigan daromadlarga kirishini osonlashtirish, ularni vijdonsiz emitentlardan himoya qilish va ishlab chiqarishga sarmoyalar kirib kelishini ta'minlashga qaratilgan jamoaviy investitsiya institutlari.
Professional boshqaruv va diversifikatsiya muammosini hal qilish, moliya institutini o'zaro fondlar sifatida joriy etish orqali mumkin. O'zaro mablag'lar G'arbdagi eng yirik investitsiya institutlaridan biridir. Ular kichik va o'rta investorlarning umumiy kapitalini investitsiya qilish uchun mo'ljallangan. Investorlar ba'zi qimmatli qog'ozlar portfelini boshqaradigan jamg'armaning ulushlarini sotib olishadi. Jamg'arma aktsiyalari o'z qiymatini o'zgartiradi, jamg'armaning barcha aktivlari qiymati bilan birgalikda ularni hozirgi bozor qiymati bo'yicha erkin sotish mumkin, ya'ni ular yuqori likvidlidir.
Rossiyada bir paytlar jamoaviy investitsiya vositachilarining rolini turli moliya institutlari - investitsiya fondlari, vaucher investitsiya fondlari, piramida kompaniyalari o'ynagan. Ushbu institutlar doirasida kollektiv investitsiya mexanizmi ishlamadi, chunki ular oddiy aktsionerlik jamiyatlari asosida barcha o'ziga xos soliqlari bilan yaratilgan.
Rossiya Federatsiyasi Prezidentining Farmoniga muvofiq. "HAQIDA keyingi rivojlanish investitsiya fondlari faoliyati "1998 yil 23 fevraldagi 193-sonli investitsiya fondini faqat ochiq aktsionerlik jamiyati shaklida tashkil etishni nazarda tutadi, uning sub'ekti qimmatli qog'ozlarga yoki qimmatli qog'ozlarga va ko'chmas mulkka sarmoya kiritadi. Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Federal komissiya tomonidan litsenziyani berish sharti investitsiya fondi tomonidan ixtisoslashtirilgan depozitariy va auditorlik tashkiloti bilan tegishli shartnomalar tuzish hisoblanadi. Bundan tashqari, investitsiya fondining mablag'lari maxsus kompaniya tomonidan boshqariladi va aktivlarning qiymati kamida 10000 eng kam ish haqi miqdorida bo'lishi kerak.
Investitsiya fondlari aktsiyalarining past likvidligi va fondlar o'z mablag'larini kiritishda katta xatarlarni hisobga olgan holda, ushbu fondlarning aktsiyalari investorlar orasida katta talabga ega emas.
Hozirgi vaqtda jamoaviy investitsiyalarning tsivilizatsiyalashgan institutlarini yaratish uchun bir qator ob'ektiv shartlar paydo bo'lmoqda:
1. Xususiy investorlardan investitsiya talabini shakllantirish.
2. Investitsiya bozorida professional menejerlar institutini shakllantirish.
3. Vujudga kelishi va rivojlanishi qonunchilik bazasijamoaviy investitsiya institutlari mavjudligiga va samarali ishlashiga imkon berish.
4. Xususiylashtirilgan korxonalar aktsiyalarining bozor narxining uzoq vaqt ko'tarilishi va foiz stavkalarining umuman pasayishi munosabati bilan "aktsiyalar bum" davriga yaqinlashish.
Rossiya Federatsiyasi Prezidentining 1995 yil 26 iyuldagi 765-sonli "Investisiya siyosati samaradorligini oshirish bo'yicha qo'shimcha chora-tadbirlar to'g'risida" gi Farmoni Rossiya Federatsiyasi»Va Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Federal komissiyaning keyingi qarorlari o'zaro investitsiya fondlari uchun me'yoriy-huquqiy bazani shakllantirishga yordam berdi. Farmonga muvofiq yuridik shaxs yaratmasdan mulkiy komplekslarni tashkil etadigan o'zaro investitsiya fondlarini yaratishga ruxsat beriladi, ularning mulkini boshqarish to'g'risidagi bitim asosida uni ko'paytirish maqsadida ishonchli boshqaruv maxsus boshqaruv kompaniyalari tomonidan amalga oshiriladi.
Boshqaruv kompaniyasi qimmatli qog'ozlar, qimmatli qog'ozlar, ko'chmas mulk, bankdagi depozitlar va boshqa mol-mulkka o'zaro fond sarmoyadorlari manfaatlari yo'lida sarmoya kiritish huquqiga ega. O'zaro fondlarga sarmoyadorlar qonuniy va bo'lishi mumkin jismoniy shaxslar, davlat organlari va mahalliy boshqaruv organlari bundan mustasno.
Investitsiya ulushi yangi dastgoh vositasi sifatida bank depozitining afzalliklarini (pul qo'yish va olib qo'yish qulayligi, yuqori likvidlik va ishonchlilik, asosiy qarz va daromadni yo'qotish xavfi nisbatan past kurs farqi) va investitsiya vositasi (yuqori rentabellik va spekulyativ jozibadorlik). Investor uchun bu investitsiya yo'naltirilgan omonat turidir. Investitsiya aktsiyalari egalarining reestri o'zaro fondning boshqaruv kompaniyasi bilan tuzilgan shartnoma asosida ixtisoslashtirilgan depozitariy tomonidan yuritiladi.
O'zaro investitsiya jamg'armasi ochiq yoki oraliq bo'lishi mumkin. Ochiq o'zaro fondda boshqaruv kompaniyasi investor tomonidan murojaat qilingan kundan boshlab 15 kun ichida u tomonidan chiqarilgan investitsiya birliklarini sotib olishga majburdir, bu esa aktsiyadorlarni menejerlarning o'zboshimchaliklaridan himoya qilish mexanizmini yaratadi. Intervalli o'zaro fondda boshqaruv kompaniyasi investitsiya talabiga binoan yiliga kamida bir marta investitsiya aktsiyalarini sotib olishga majburdir. Shu munosabat bilan aktsiyalarni sotib olish va sotish narxlarini belgilash zarur. Investorlarning o'z aktsiyalarini sotib olish va sotish narxi fondning sof aktivlari qiymatiga qarab shakllanadi.
Pay fondining sof aktivlarini baholash Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Federal komissiya tomonidan litsenziyalangan tijorat tashkiloti bo'lishi mumkin bo'lgan mustaqil baholovchi tomonidan amalga oshiriladi.
Litsenziyani olish uchun tijorat tashkiloti quyidagi talablarga javob berishi kerak: kamida bir yillik amaliy ish tajribasiga ega bo'lishi; unda tegishli ma'lumot to'g'risidagi hujjatga ega bo'lgan kamida uchta baholovchi ishlashi kerak; davlat (shahar) mulkining uning ustav kapitalidagi ulushi 10% dan oshmasligi kerak.
Sof aktivlarni baholashning ikkita varianti mavjud: tarixiy (ulushni sotib olish talabi qo'yilgandan keyin amal qilgan narx bo'yicha) va forvard (sotib olish ariza berilishidan oldin amal qilgan narx bo'yicha amalga oshiriladi). Ushbu variantlarning har biri ijobiy va salbiy xususiyatlarga ega.