Fan: iqtisodiyotda information kommukatsion texnologiyalar

O'zaro mablag'lar, yuridik shaxssiz tashkil etilgan holda, kapital o'sishiga soliq to'lashdan qochish, shuningdek, fondning "soliq shaffofligi" ni amalga oshirish mumkin. Bu shuni anglatadiki, soliqqa tortish nuqtai nazaridan fond aktsiyadorlari turli xil emitentlarning qimmatli qog'ozlarini to'g'ridan-to'g'ri bozorda sotib oladigan investorlardan farq qilmaydi. Aksiyadorlarning konsolidatsiyalangan mablag'larini professional boshqarish ularga qimmatli qog'ozlarga to'g'ridan-to'g'ri sarmoyalarga nisbatan qo'shimcha afzalliklarni olish imkonini beradi.
Professional aktivlarni boshqarish ma'lum bir doimiy xarajatlarni o'z ichiga oladi, ular oxir-oqibat fond aktsiyadorlari daromadlaridan ushlab qolinadi. Bir aktsiya uchun daromadning qolgan qismi etarlicha katta bo'lishi uchun, o'zaro fondda to'plangan kapital miqdori muhim bo'lishi kerak. Mutaxassislarning hisob-kitoblariga ko'ra, ta'sischilar tomonidan dastlabki moliyalashtirilishi sababli 30-50 million dollar to'play olmagan o'zaro fond foydasiz bo'lib chiqadi.
O'zaro fondlarni yaratish va muvaffaqiyatli ishlashi uchun tegishli mutaxassislarni tayyorlash talab etiladi. Shu sababli, Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Federal komissiyasi tomonidan qabul qilingan O'zaro investitsiya fondlarini rivojlantirish dasturiga muvofiq, o'zaro fondlarni boshqarish, depozitariy faoliyati, mulkni baholash kabi faoliyatlarda qimmatli qog'ozlar bozori ishtirokchilari uchun maxsus o'quv markazlarini yaratish ko'zda tutilgan. Bundan tashqari, dastur o'zaro investitsiya fondlarini yaratish bo'yicha bir yoki ikkita tajriba loyihalarini amalga oshirishni nazarda tutadi.
Qimmatli qog'ozlarning asosiy xususiyatlari. Qimmatli qog'ozlarning vaqtinchalik, fazoviy va bozor xususiyatlari
Elektron texnologiyalardan foydalanish zamonaviy rus fond bozori rivojlanishining o'ziga xos xususiyatlaridan biridir. Ular tranzaktsiyalarning yuqori dinamikasini ta'minlaydi, hisob-kitoblarni sezilarli darajada tezlashtiradi, ishtirokchilar doirasini kengaytiradi va xatarlarni kamaytiradi.
Yangi axborot texnologiyalari ta'sirida hozirgi bosqich fond birjalarini boshqarishda ham muhim o'zgarishlar ro'y bermoqda.
Axborot manbai ularning faoliyatida ma'lum turdagi resurslar - mehnat va moliyaviy bilan bir qatorda tobora muhim rol o'ynaydi.
Fond birjasi - ilgari chiqarilgan qimmatli qog'ozlarni sotish va sotib olish uchun ma'lum bir joy va vaqtga ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar uchun an'anaviy va doimiy ishlaydigan bozor.
Qimmatli qog'ozlar savdosida birjaning rolini kuchaytirishga birjaning o'zida kapitalning kontsentratsiyasi va markazlashuvi tendentsiyalari, uning operatsiyalarini kompyuterlashtirishning kuchayishi, shuningdek, ma'lumotlarni yig'ish, etkazib berish va qayta ishlashning shakllari va usullari, birja operatsiyalarini to'g'ridan-to'g'ri davlat tomonidan tartibga solish, shuningdek, birja operatsiyalarini xalqarolashtirish tendentsiyalari yordam beradi.
Hozirda dunyodagi birja savdolarining asosiy markazlari Nyu-York, London, Frankfurt-am-Mayn, Tsyurix, Tokiodir.
Qimmatli qog'ozlar bilan birja savdolarining mavjudligi uning ishtirokchilari sonini ko'paytirishni talab qiladi. Ularning har biri o'z vaqtida va ishonchli ma'lumot bilan ta'minlanishi, umuman bozorda va individual qimmatli qog'ozlar bozoridagi vaziyatni malakali tahlilini o'tkazishi kerak. Qimmatli qog'ozlar bozori voqealari holatini aks ettiradi milliy iqtisodiyot, shuning uchun butun dunyoda odatlanganidek, ommaviy axborot vositalarida muhokama qilinishi kerak. Birja ma'lumotlari nafaqat bozorning professional ishtirokchilariga, balki, avvalo, ko'plab potentsial investorlarga murojaat qilinishi kerak. Samaradorlik zamonaviy bozor qimmatli qog'ozlar ko'p jihatdan uni kompyuterlashtirish darajasiga bog'liq. Hozirgi vaqtda bozorda kompyuterlashtirish jarayonining intensivligi quyidagi omillar bilan belgilanadi: 1)
fond birjasida mehnat predmeti va mahsuloti hech qanday material emas moddiy qadriyatlar, va "mashina tili" ga o'tishga yordam beradigan ma'lumotlar; 2)
zarur va o'z vaqtida ma'lumotga ega bo'lgan birja bitimlarining ishtirokchisi ko'proq pul ishlash imkoniyatini qo'lga kiritadi va shu sababli birjada yangi axborot texnologiyalariga mablag 'kiritishga intiladi; 3)
birja biznesida zamonaviy raqobat sharoitlaridan biri sifatida keng mijozlarni jalb qilish uchun ularning har biri uchun ma'lum darajadagi axborot xizmati zarur; 4)
faqat bozorning boshqa ishtirokchilariga mos keladigan kompyuterlashtirish darajasiga va telekommunikatsiyalarga kirish qobiliyatiga ega bo'lgan taqdirdagina, jahon fond bozorida samarali ishlash mumkin; besh)
birja bitimlari to'g'risida o'z vaqtida, ishonchli va to'liq ma'lumot olish to'g'ri qaror qabul qilish, shuningdek ularni amalga oshirish uchun zarur shart bo'lib qoladi.
Bugungi kunda birja bitimlarini boshqarishda avtomatlashtirish hayot kechirish vositasiga aylandi. Aynan zamonaviy kompyuterlar va aloqa vositalaridan foydalanish birja biznesida axborot texnologiyalarini tubdan qayta qurishga olib keladi, qimmatli qog'ozlar savdosining barcha ishtirokchilarining axborot tarkibini oshirishga, hisob-kitoblarni tezlashtirishga va odamlar uchun mehnat sharoitlarini yaxshilashga imkon beradi.
Birja operatsiyalarining yaratilgan kompyuter tizimlari quyidagi talablarga javob berishi kerak:
ishning ishonchliligi va qayta ishlangan ma'lumotlarni yo'qotmasdan ishlamay qolganda ishni tezda tiklash;
ruxsatsiz kirish, yo'q qilish va buzilishdan himoya qilish;
murakkablik, ya'ni
Uskuna, dasturiy ta'minot, axborot ta'minotini tizimga birlashtirish;
savdo tizimi va elektron depozitariy funktsiyalarini qimmatli qog'ozlarning butun hayot tsikliga xizmat ko'rsatish bilan birlashtirish;
moslashuvchanlik, ya'ni har xil turdagi moliyaviy vositalarga keng ko'lamli yaxshilanishlarsiz xizmat ko'rsatishni sozlash qobiliyati;
birja operatsiyalari bo'yicha yangilik yoki yangi axborot muammolarini hal qilish imkoniyati;
mahalliy va uzoqdan foydalanuvchilarning so'rovlariga javob berish;
jismoniy va yuridik shaxslarning savdolarida real vaqt rejimida (onlayn, on-layn) va kechiktirilgan ma'lumotlarni qayta ishlashda (oflayn, off-line) qatnashish imkoniyati;
bozordagi eng yuqori yuklarni hisobga olgan holda operatsiyalarning butun oqimini ta'minlash;
mavjud xalqaro standartlarga muvofiqligi.
Qimmatli qog'ozlar bozorida zamonaviy axborot texnologiyalarini yaratish uzoq va qimmat jarayondir. Ma'lumki, o'rtacha birjaning (Parij) kompyuter tizimini tashkil qilish uchun 500 kishi oylik ish kerak edi. Eng yuqori paytlarda loyihada 250 nafargacha kishi ish bilan ta'minlangan. Tizim kuniga 60 ming tranzaksiya uchun mo'ljallangan bo'lib, disk raskadrovka qilingan va qo'llab-quvvatlanadigan 700 ta kompyuter dasturini o'z ichiga oladi.
Rossiyaning birja biznesi aralash iqtisodiyot sharoitida rivojlanib bormoqda, uning beqarorligi, inflyatsiya, rivojlanmagan qonunchilik bazasi va hk. Bularning barchasi birja biznesida axborot texnologiyalarini rivojlantirishda iz qoldirmoqda.
Birja faoliyatiga kompyuterlashtirish ta'siri tobora ko'proq ta'sir ko'rsatmoqda, bu esa xarajatlarni sezilarli darajada kamaytiradi va operatsiyalarning samaradorligini oshiradi. Shu bilan birga, dunyoda muammolarni hal qilishga yo'naltirilgan neyroteknologiya va neyropaketlardan foydalanish bo'yicha katta tajriba to'plangan. moliyaviy tahlil va rejalashtirish, va bu erda katta rol fond birjasi operatsiyalariga ixtisoslashgan konsalting kompaniyalariga tegishli. Moliyachining sezgi o'rnini kompyuter prognozlari egallaydi.
Qimmatli qog'ozlar bozorining axborot texnologiyalaridan foydalanuvchilarga muomalaga qimmatli qog'ozlar chiqaradigan davlat va xususiy tashkilotlar kiradi; investitsiya fondlari; vositachilik va boshqalar.
Qo'shma Shtatlarda kompyuterlashtirish va zamonaviy aloqa vositalaridan foydalanish jarayonida katta yutuqlarga erishildi, bu esa valyuta sohasida mehnat unumdorligi o'sish sur'atlarini oshirishga yordam berdi. 1970-yillarning oxiri va 80-yillarning boshlarida bank ishlarida mahsuldorlikning o'sishi 10,4%, qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarda 30,9%, qayta ishlash sanoatida esa 2,3% ni tashkil etdi.
qurilish - 0,6, qazib olish - 3,4%.
Qimmatli qog'ozlar bozorlarini tashkil etishning jahon amaliyotida uning tashkilotchilari, ishtirokchilari va emitentlari uchun savdo faoliyatining barqarorligini ta'minlaydigan marketmeykerlar instituti (so'zma-so'z "bozor yaratuvchisi") mavjud. Bozor ishlab chiqaruvchi ish va xizmatlarning standart turlariga quyidagilar kiradi: 1)
belgilangan spred doirasida ikki tomonlama kotirovkalarni ushlab turish (maksimal sotish narxi va minimal sotib olish narxi o'rtasidagi farq); 2)
nafaqat o'zingizning hisobingizdan, balki mijozlaringiz hisobidan ham arizalar yuborish imkoniyati; 3)
aktsiyalarning likvidligini saqlash; 4)
moliyaviy konsalting; besh)
taqdimot ishlab chiqarish; 6)
bozordagi aktsiyalarning "emissiyasi" va chiqarilishini tartibga solish; 7)
ularni maqsadli sotib olish orqali aktsiyalarning sun'iy etishmovchiligini yaratish; sakkiz)
aktsiyalarni emitent xodimlaridan sotib olish monopollashtirish; to'qqiz)
emitent aktsiyalariga sarmoya kiritishga tayyor jiddiy investorlarni izlash.
Rossiyalik market-meykerning muvaffaqiyatli ishlashi uchun bir qator muammolarni hal qilish kerak. Birinchidan, axborot etishmasligi qimmatli qog'ozlar bozorining normal rivojlanishidagi asosiy to'siqlardan biri bo'lib qolmoqda, shuning uchun kompaniyaning axborot shaffofligi va o'zi haqida ma'lumotni oshkor qilish uchun imtiyozlar yaratish zarur. Ikkinchidan, bozor infratuzilmasi va qonunchilik bazasining zaifligi fond bozori bozor ishlab chiqaruvchisi xavfini sezilarli darajada oshiradi. Uchinchidan, G'arb fond bozoridan farqli o'laroq, qaerda katta qismi bitimlar avtomatik ravishda amalga oshiriladi, Rossiyada yaxshi texnik baza yo'q. To'rtinchidan, bozordagi firibgarlik holatlari tez-tez uchraydi, bu ham texnik masalalarning zaif echimi bilan bog'liq.
Rivojlangan mamlakatlarning moliyaviy tizimlari uchun g'aznaga mablag 'yig'ishning odatiy usuli bu hukumatning qisqa muddatli obligatsiyalarini chiqarishdir. Xuddi shunday amaliyot inqilobgacha bo'lgan Rossiyada ham qo'llanilgan. 1812 yilda Rossiyaning harbiy xarajatlarini qoplash uchun qo'shimcha mablag 'olish uchun ushbu turdagi qarz majburiyatlarining birinchi chiqarilishi bo'lib o'tdi.
Rossiyaning iqtisodiy transformatsiya bosqichiga chiqishining belgilaridan biri bu Moskva banklararo valyuta birjasini (MICEX) tashkil etish va davlatning qisqa muddatli majburiyatlari (GKO) bo'yicha savdoni tashkil etish edi. 1992 yil may oyida Rossiya Banki Rossiya-Amerika bank forumining ishchi guruhi ko'magida GKO bozorini yaratish bo'yicha loyihani ishlab chiqdi. GKO bozori nafaqat aniq moliyaviy maqsadlar uchun yaratilgan, balki elektron savdo va depozit xizmatlarining tsivilizatsiyalashgan shakllari ishlab chiqilmoqda, masofaviy terminallar o'rnatildi va ilg'or aloqa vositalaridan foydalanilmoqda.
MICEBda zamonaviy savdo-depozit kompleksini yaratish va amalga oshirish bo'yicha loyihani amalga oshirish 1993 yilda boshlangan. 1993 yilda obligatsiyalar bilan savdo qilish uchun MICEX savdo maydonchasi tayyorlandi, unda mahalliy kompyuter tarmog'i joylashtirildi, hamma uchun depozit va savdo tizimlari uchun dasturiy ta'minot ishlab chiqildi obligatsiyalarning hayot aylanishi - ularning chiqarilishidan tortib to ularni qaytarib olishga qadar. Haqiqiy savdo tizimida treyderlarni (banklarning vakolatli xodimlarini) MXXBning elektron savdo tizimi bilan ishlash qoidalariga muntazam o'qitish boshlandi.
Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorida Rossiya birjalari va AQSh, G'arbiy Evropa va Osiyo-Tinch okeani mintaqasidagi yirik fond birjalari o'rtasida axborot aloqalari va aloqalari o'rnatiladi. Rossiya Federatsiyasi Prezidenti huzuridagi Qimmatli qog'ozlar va birjalar bo'yicha komissiya bozorning regulyatori va yo'nalishiga aylandi. Bundan tashqari, maslahat va muvofiqlashtiruvchi organ - fond birjalari federatsiyasi tuzildi, uning tarkibiga fond birjalari vakillari kirdi turli mintaqalar Rossiya Federatsiyasi.
Qimmatli qog'ozlar bozorining eng faol rivojlanishi 1993 yildan boshlab, qimmatli qog'ozlar turlarining kengayishi, ularning hajmining oshishi, bozorda yangi institutlarning paydo bo'lishi bilan boshlandi. Dastlab, savdo ishtirokchilari (banklar, investitsiya, brokerlik va moliyaviy kompaniyalar) savdo sessiyasi davomida faqat MICEX hisoblash markazidagi mahalliy tarmoq terminallari orqasida qolishlari mumkin edi. Bozorning rivojlanishi va savdo geografiyasining kengayishi natijasida mamlakat ichida MICEXning yirik moliyaviy tarmog'i yaratildi, bu esa uni amalga oshirishga imkon beradi. savdo operatsiyalari nafaqat Moskvada, balki real vaqtda uzoqdan savdo maydonchalarida ham. Shu bilan birga, savdo ishtirokchilari uchun teng imkoniyatlarni ta'minlab, MICEX savdo-depozit tizimiga masofadan ulanishni kechiktirishni minimallashtirish ta'minlandi.
MICEX derivativlari bozorining hisob-kitob tizimi quyidagilardan iborat.
hisob-kitob banki, funktsiyalari Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan amalga oshiriladi;
elektron to'lov tizimi;
Elektron hisob-kitob tizimi MISEX-da markaziy hisoblash markazi va aholi punktlarida ish joylari o'rnatilgan yulduz printsipi asosida qurilgan. Ish stantsiyalari to'lov topshiriqnomalarini elektron shaklda shakllantirish, ularni kompyuter markaziga o'tkazish va undan hisobvaraqlar bo'yicha ko'chirmalar olish imkonini beradi.
MICEX menejer uchun avtomatlashtirilgan ish stantsiyasini (AWS) ishlab chiqdi, bu savdo jarayonini va ishtirokchilarning pozitsiyalarini real vaqt rejimida kuzatib borish imkonini beradi. Xususan, AWP ishtirokchilar pozitsiyalarini limitlarga muvofiqligini tekshirishga imkon beradi.
MICEBning global xavfini kuzatish uchun dasturiy ta'minot ishlab chiqilgan bo'lib, ular uchun depozitar marjalar sifatini va umuman MICEX xavfini baholashga imkon beradigan maxsus protseduralar mavjud.
Savdo ishtirokchisi (treyder) quyidagilarga qodir:
doimiy ravishda yangilanadigan almashinuv ma'lumotlarini olish;
real vaqt rejimida investorning ishchi terminalidan savdo tizimidagi buyurtmalarni zudlik bilan joylashtiring (qaytarib oling), investitsiya kompaniyasi uchun esa bitta terminaldan bir nechta investorlar nomidan savdolarni amalga oshiring;
joriy savdo sessiyasining istalgan vaqtida va har qanday arxiv kuni uchun buxgalteriya hujjatlarini yaratish va chop etish;
avtomatik ravishda so'nggi bitimning rentabelligini, hozirgi vaqtda eng yaxshi narxda sotib olish / sotish rentabelligini, maksimal / minimal bitim narxlarida rentabellikni va savdo sessiyasi boshidan buyon buyurtmalarni hisoblash;
bitim tugamaguncha yoki investor uni bekor qilguniga qadar MICEX tizimiga buyurtmani ma'lum bir chastotada yuborish;
qimmatli qog'ozlar va mijozlarning ma'lumotnomalarini yuritish;
arizalarni oldindan tayyorlangan murojaatnomalardan va boshqa ko'p narsalardan yuborish.
Hozirgi vaqtda ko'plab kompyuter global tarmoqlarining xizmatlari Rossiya fond bozori ishtirokchilari uchun mavjud: Relcom, Internet, Bitnet, SprintNet. Telekonferentsiya kuchidan foydalanib, rossiya tashkilotlari emissiya e'lonlari va turli xil qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish bo'yicha takliflarni yuborishi mumkin. Tizim abonentlari uchta foydalanuvchilar guruhini o'z ichiga oladi:
savdo-sotiq jarayonini boshqaruvchi MICEX xodimlari;
savdoda qatnashadigan treyderlar (marketmeykerlar);
almashinuv ma'lumotlarini oladigan boshqa mutaxassislar.
Tizimga ruxsatsiz kirishdan himoya qilish, unga kirishda foydalanuvchini identifikatsiya qilish protseduralari, abonentlarning vakolatlarini farqlash, elektron imzo kiritishda, uzatishda va qabul qilishda dasturiy ta'minot tomonidan amalga oshiriladigan ma'lumotlarni shifrlashda foydalanish orqali ta'minlanadi.
MICEX ishtirokchilari o'rtasida hisob-kitoblar elektron hujjatlarni o'tkazish va qabul qilish yo'li bilan amalga oshiriladi. Ular yaratilgan, qayta ishlangan va kompyuter xotirasida saqlanadigan va telefon aloqasi kanallari orqali uzatiladigan mashina shaklidagi ma'lumotlar to'plamidir.
MICE-da savdo tizimi tomonidan ishlab chiqarilgan mablag'larni, aktsiyalarni va obligatsiyalarni o'tkazish uchun elektron hujjatlar Rossiya Bankining me'yoriy hujjatlariga muvofiq foydalaniladigan haqiqiy buxgalteriya hujjatlari hisoblanadi va buxgalteriya yozuvlarini amalga oshirish uchun asosdir. Buxgalteriya hisobi uchun elektron hujjatlarning qog'oz nusxalari yaratilishi mumkin.
Elektron hujjatlar elektron imzo bilan tasdiqlanadi, bu hujjatlar yuboruvchilarni identifikatsiyalashni va hujjatlarni ruxsatsiz yaratish va o'zgartirishlardan himoya qilishni ta'minlaydi. Pul mablag'lari debetlanib, ishtirokchilarning hisobvarag'iga kirim qilinadigan birlamchi elektron hujjat elektron hisoblanadi to'lov topshirig'i... Hisob-kitoblarni amalga oshirishda ishtirokchilarga quyidagi ikkilamchi taqdim etiladi elektron hujjatlar: uning korrespondentlik hisobvarag'idagi har bir operatsiyadan so'ng ishtirokchining hisobvarag'idan ko'chirma; har bir ish kuni oxirida ishtirokchining hisobvarag'ining qisqacha bayoni, sababini ko'rsatib, buyurtma qilingan operatsiyadan foydalanish mumkin emasligi to'g'risida xabarnoma.
Rossiyada qimmatli qog'ozlar bozori faol kompyuterlashtirildi va mintaqaviy darajada professional ro'yxatga oluvchilar uchun ko'p terminalli kompyuter tizimlarini yaratish boshlandi, bu o'nlab aksiyadorlik jamiyatlari uchun yuz minglab aktsiyadorlarning yozuvlarini olib boradi. Bunday tizimning namunasi sifatida shahar va mintaqaviy depozitariylar va ro'yxatga oluvchi depozitariylarning federal va mintaqaviy hisob-kitob va depozit markazlari faoliyatini avtomatlashtirish uchun ishlab chiqilgan "Stock emissiya sindikati" ning hisob-kitob-kliring depozit markazini (Sankt-Peterburg) avtomatlashtirish uchun dasturiy ta'minot to'plami.
Rossiyada yaratilayotgan yirik avtomatlashtirilgan tizimlar o'rtasida farqlar mavjud, shuning uchun axborot oqimlarini standartlashtirish va integratsiyalash masalalari muhim ahamiyatga ega.
Rossiyada elektron qimmatli qog'ozlar bozori allaqachon shakllanib ulgurgan va hozirgi kunda uni umumrossiyaga aylantirish bosqichi boshlangan, bu nafaqat ushbu bozorga professional ishtirokchilarni (banklar, moliya kompaniyalari, brokerlik kompaniyalari), balki iloji boricha ko'proq boshlang'ich investorlarni jalb qilishni talab qiladi. shaxslarning xususiyatlari.
Agar kerak bo'lsa, bir vaqtning o'zida bir necha ming foydalanuvchilar auksionda ishtirok etishlari mumkin. Hududiy savdo markazlari real vaqt rejimida Moskva banklararo valyuta birjasida elektron savdo-depozit tizimi bilan o'zaro aloqada bo'lib, shu bilan Rossiyada yagona moliyaviy makon yaratadilar.
Rossiyada qimmatli qog'ozlar bozorining rivojlanishi bilan bog'liq holda uning dunyo fond bozorlari bilan o'zaro aloqasi zarurati paydo bo'ldi. Bu, xususan, rossiyalik ishbilarmonlarning chet el banklari hisobvarag'iga bo'sh mablag'larni Rossiyaga qaraganda qulayroq shartlarda joylashtirish istagi bilan izohlanadi. Biroq, bunday integratsiyalashuvning zaruriy sharti - bu Rossiya operatorlarining xorijiy fond bozorlarining qimmatli qog'ozlar portfellari uchun bo'sh moliyaviy zaxiralarni joylashtirish sohasidagi xabardorligi va malakasining yuqori darajasi.
Qimmatli qog'ozlar bozori JNTERSETTLE jahon telekommunikatsiya tizimini qo'llashga asoslangan. Dunyo fondlari va fond birjalari (do'konlari) o'rtasidagi sun'iy yo'ldosh aloqa kanallari yordamida ushbu tizim kapital bozorining kredit va moliyaviy mablag'larini qimmatli qog'ozlar portfeliga, har ikkala portfelning ham, individual qimmatli qog'ozlarning ham birjalarida sotib olish va sotish, ularni mijozlar nomidan joylashtirish uchun ajratadi. birjalar va banklarning depozitariylarida, shuningdek qimmatli qog'ozlar uchun banklarning aktivlarini investitsiyalashdan daromad olish.
Jahon bozorida rossiyalik sheriklar xorijiy qimmatli qog'ozlar bilan ishlash bo'yicha zarur tajribani to'playdilar. Qimmatli qog'ozlar aylanmasining o'sishi va fond birjasidagi bitimlarning xalqaro darajaga ko'tarilishi eng zamonaviy elektron uskunalar va aloqa vositalaridan foydalanish zarurligini keltirib chiqardi. Shu maqsadda bozor assotsiatsiyasi tashkil etildi birlashtirilgan tizimlar elektron aloqa. AQSh, G'arbiy Evropa, Yaponiya, Kanada va boshqa bir qator mamlakatlarning barcha birjalari yagona elektron, vizual va kompyuter tizimi bilan birlashtirilgan. Bu kiruvchi buyurtmalarni eng qulay narxlarga qarab har qanday birjalarda bajarilishini ta'minlaydi.
Shunday qilib, fond birjalarida tuzilgan bitimlar albatta kompyuter xotirasiga kiritiladi va ular haqidagi ma'lumotlar savdo maydonchasidagi ekranda, shuningdek dilerlar va brokerlarning monitorlarida nafaqat o'z mamlakatlarida, balki chet ellarda ham aks ettiriladi. Birja ayirboshlashni avtomatlashtirish va kompyuterlashtirishning yaratilgan tizimi ba'zi brokerlar, dilerlar va boshqa vositachilarni ushbu jarayonlarda turli xil moliyaviy firibgarliklar qilishiga yo'l qo'ymaydi.
Qimmatli qog'ozlar bozorida yagona axborot makonini elektron shakllantirish va qo'llab-quvvatlashga katta ahamiyat beriladi, shuning uchun axborot oqimlarini standartlashtirish va unifikatsiyalash dolzarbdir. Axborotning heterojen oqimlarini muvofiqlashtirish va tizimlashtirishga ixtisoslashgan tashkilotlar qatoriga Securities Industry Automation Corporation (AQSh) kiradi.
Xalqaro standartlashtirish tashkiloti qimmatli qog'ozlarni qabul qilish va jo'natish uchun xabarlarning standart formatlarini va ularni sotib olish va sotish bo'yicha buyurtmalarni, qimmatli qog'ozlarni kodlash tartibini va raqamlash sertifikatlarini belgilaydi. Internet va boshqa tarmoqlarning xizmatlaridan butun dunyo bo'ylab fond bozori ishtirokchilari foydalanishlari mumkin. Ushbu tizim unga ulangan tarmoqqa kiritilgan barcha kompyuterlar o'rtasida ma'lumot almashinuvini ta'minlaydi va undan birjalar, brokerlik uylari, investitsiyalar va boshqa kompaniyalar faol foydalanadilar. Kompyuter turi va u foydalanadigan operatsion tizim asosiy ahamiyatga ega emas. Mahalliy tarmoq Internetga ulanganda, uning har bir ish stantsiyasi ham ushbu tarmoqqa kirishi mumkin. Bundan tashqari, Internetga ulangan mustaqil kompyuterlar (asosiy kompyuterlar) mavjud bo'lib, ular bir xil darajada tengdir. Internetda ushbu xizmatlarning serverlari va iste'molchilari to'g'risidagi ma'lumotlarni saqlaydigan xizmat ko'rsatuvchi provayderlarni ajratib ko'rsatish mumkin, ya'ni. mijozlar. Internet xizmatlari mijoz-server modeli asosida qurilgan. Server dasturiy ta'minoti ma'lum bir tarmoq xizmatini qo'llab-quvvatlaydi, mijoz dasturi esa foydalanuvchiga ushbu xizmatga kirishni sodda va intuitiv qiladigan grafik interfeys bilan ta'minlaydi.
Internet-serverlar quyidagi xizmatlarni taqdim etadi:
elektron pochta;
fayllarni uzatish;
masofaviy terminalda tarmoqqa kirish uchun Telnet protokoli yordamida masofaviy kompyuterda ishlash;
real vaqtda yoki orqali telekonferentsiyalar elektron pochta;
kalit so'zlar bo'yicha resurslarni izlash;
www-serverlarda ushbu vositalarning barcha imkoniyatlarini birlashtirish, ya'ni. gipermatn tuzilishi bilan bog'langan matnlarni, dasturlarni, grafik tasvirlarni, tovushlarni, videoni uzatish.
Moliya bozorida Internet imkoniyatlaridan keng foydalanilmoqda. Masalan, fond birjalari ishtirokchilarini qiziqtirgan ma'lumotlar ko'pincha Internetdagi telekonferentsiyalarda joylashtiriladi.
Ushbu tarmoqdan qimmatli qog'ozlar savdosini tashkil qilish uchun foydalanishga kelsak, bu erda bir qator muammolar yuzaga keladi.
Birja operatsiyalarini boshqarishda axborot texnologiyalari foydalanuvchilarga nafaqat savdo bilan bog'liq ma'lumotlarni, balki iqtisodiy yangiliklar, emitentlar to'g'risidagi ma'lumotlarni ham taqdim etadi. Masalan, "Reuters Holdings PLS" xorijiy tizimi butun dunyo bo'ylab 150 mingdan ortiq terminallarga ega, treyderlarga o'z kompyuter tarmog'ida bitimlar tuzish imkoniyatini beradi, korxonalarning iqtisodiy ahvoli, aktivlari, kim oshdi savdosi o'tkazilish vaqti va joylari, joriy kotirovkalar to'g'risida tezkor ma'lumot beradi.
Ko'p mavzular moliyaviy bozor - banklar, brokerlik kompaniyalari, dilerlik markazlari va boshqa moliya institutlari - katta ehtiyojga ega texnik tahlil bozorlar, fond bozori sharoitlarini bashorat qilish, jahon axborot tizimlariga kirish.
Dunyo bo'ylab moliyaviy bozorlarning rivojlanishi jadal rivojlanmoqda, investorlarning tobora keng doirasi savdoga qo'yilgan qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritishni afzal ko'rishadi birja bozori... Rossiyaning 1998 yilgi inqirozdan chiqib ketishi, tez o'sish bilan ajralib turdi rossiya iqtisodiyoti, London klubi oldidagi qarzlarni qayta tuzishda namoyon bo'lgan investorlar bilan normal muloqotni tiklash, Rossiya moliya bozorining normal ishlashini tiklash uchun ishonchli asos bo'lib xizmat qildi. Rossiya qimmatli qog'ozlariga investorlarning barqaror qiziqishi bozor likvidligini va natijada moliyaviy investitsiyalarning ishonchliligini sezilarli darajada oshirdi.
Axborot texnologiyalarining zamonaviy rivojlanishi fond bozorini tubdan o'zgartirmoqda. Tobora ko'proq investorlar qimmatli qog'ozlar bo'yicha interaktiv savdo usulini tanlaydilar, bu ularga real vaqtda bozor ma'lumotlarini olish va telefondan emas, balki kompyuter yordamida brokerga qimmatli qog'ozlarni sotish yoki sotib olish bo'yicha buyurtmalar yuborish imkonini beradi.
G'arb bozorlarida elektron qimmatli qog'ozlar savdosi uzoq vaqtdan beri ofis va ayirboshlash o'rtasidagi chegarani yo'q qildi. To'liq avtomatlashtirilgan tizimlar savdo maydonchalarida brokerlarning funktsiyalarini muvaffaqiyatli bajaradi: ular sotuvchini xaridorga olib boradi, bitimlar tuzadi va amalga oshiradi. Masalan, Nyu-York fond birjasida SuperDot savdo tizimiga kirish endi istalgan shaxsiy kompyuterdan mumkin. SuperDot sizga savdolarning borishini kuzatib borish, buyurtmalarni kiritish va bajarish imkonini beradi. Hozirda bunday tizimlar juda ko'p. Ular xususiy investorlar tomonidan ham, yirik investitsiya fondlari tomonidan ham mashhurdir. Ularning yordami bilan investor uydan chiqmasdan deyarli har qanday moliyaviy vositalar - NYSE, AMEX, NASDAQ, OTC va boshqa savdo maydonchalaridagi aktsiyalar, davlat qimmatli qog'ozlari, korporativ obligatsiyalar, o'zaro fond aktsiyalari, opsionlar, fyucherslar va boshqalar bilan ishlaydi. va boshqalar. Va hozirda buyurtmalarning 90% gacha savdo tizimlari G'arbiy almashinuvlar elektron shaklda bo'lib, avtomatik ravishda amalga oshiriladi va ularning taxminan yarmi Internet orqali amalga oshiriladi.
Bozorning yangi segmenti G'arb fond bozori standartlari bo'yicha ahamiyatsiz davrda - atigi sakkiz yil ichida yaratildi: 1992 yilda Qo'shma Shtatlar qimmatli qog'ozlarning onlayn savdosini tashkil etishga birinchi urinishlarni amalga oshirdi. Rossiyada Internet orqali aktsiyalarni savdo qilish tizimlarini yaratish endi boshlanmoqda. To'g'ri, ularning rivojlanishi G'arbga qaraganda ancha tezroq ketmoqda. Bugungi kunda deyarli barcha mahalliy fond birjalarida Internet orqali savdo qilish imkoniyatini ta'minlovchi tizimlar rivojlanmoqda.
Bir qator Internet-dilerlik xizmatlarini joriy etish jarayoni bosqichma-bosqich amalga oshirildi.
Birinchi bosqichda onlayn savdo jarayonlarini ko'rish, amalga oshirilayotgan bitimlar, tanlangan vositalar uchun joriy kotirovkalar, valyuta kurslari va asosiy jahon fond indekslarini ko'rish mumkin edi. Bunday tizimlarning tarqalishi brokerlarga o'z mijozlari bazasini bir necha bor kengaytirishga, tranzaktsiyalarni amalga oshirish uchun xarajatlarni kamaytirishga (o'zlari va mijozlari uchun) va mijozlarning o'ziga bo'lgan ishonchini oshirishga imkon berdi (mijoz o'z funktsiyalarini bajarishda brokerning butunligini nazorat qilish imkoniyatiga ega bo'ladi).
Qimmatli qog'ozlar bozori sezilarli darajada rivojlanib bormoqda va hozirgi kunda u kuchli kompyuter tizimlari va zamonaviy telekommunikatsiyalarni ishlatmasdan samarali boshqarish aqlga sig'maydigan darajaga yetdi. Qimmatli qog'ozlar bozorida kompyuter texnologiyalaridan foydalanishda erishilayotgan yutuqlar hozirgi paytda ushbu texnologiyalarni ishlab chiqish va ularni jahon fond bozorlariga tatbiq etish bo'yicha jahon tajribasining boyligi bilan ham bog'liqdir.
Rivojlangan mamlakatlarning fond bozorlari (va Rossiyaning qimmatli qog'ozlar bozori ham) o'z shakllanishining barcha bosqichlarini, ovoz berishdan elektron savdo tizimigacha bo'lgan an'anaviy savdo usullaridan o'tdi. Bugungi kunda yangi tashkil etilgan qimmatli qog'ozlar savdo markazlari savdoni rivojlantirishning an'anaviy bosqichlarini chetlab o'tib, darhol avtomatlashtirilgan savdo tizimlarini joriy etishadi va kompyuter texnologiyalaridan foydalanib, boshqa bozor tarmoqlariga (depozitariylar, ro'yxatga oluvchilar, investorlar uchun tizimlar, axborot xizmatlari tizimlari) xizmat ko'rsatadilar. Qimmatli qog'ozlar bozoriga kompyuter texnologiyalarini joriy etish jarayonining tezlashishiga ikkita omil ta'sir qiladi. Birinchidan, avtomatlashtirilgan tizimlar yordamida taklif qilinayotgan qimmatli qog'ozlar turlari va savdo ishtirokchilari sonining ko'payishi natijasida savdo hajmini sezilarli darajada oshirish mumkin. Ikkinchidan, qimmatli qog'ozlar bozori milliy iqtisodiy tizimning axborot hal qiluvchi rol o'ynaydigan sohasi sifatida ishlaydi. Binobarin, bozor ishtirokchilariga ma'lumotni tezkor ravishda etkazib berish usullari, ham narxlari, ham boshqalari muqarrar ravishda rivojlanishi kerak, bu qaror qabul qilishga ta'sir qilishi mumkin; umuman bozorda va qimmatli qog'ozlar bozorida (SM) vaziyatni malakali tahlilini o'tkazish; operatsiyalarni amalga oshirish uchun ishonchli kontragentlarni tezda qidirish va ularni tanlashda eng past xatarlarni ta'minlash uchun vositalar kerak.
Ulanishlarning ko'pligi, RCBning tarmoqlanishi uning axborot ta'minotining xususiyatlarini aniqlaydi. Birja operatsiyalari tizimlari quyidagi talablarga javob berishi kerak:
Qayta ishlangan ma'lumotlarni yo'qotmasdan ishlamay qolganda ishning ishonchliligi va ishni tezda tiklash;
Ruxsatsiz kirish, yo'q qilish va buzilishdan himoya qilish;
Murakkablik, ya'ni apparat, dasturiy ta'minot, axborot ta'minotining tizimga qo'shilishi;
Savdo tizimi va elektron depozitariy funktsiyalarini qimmatli qog'ozlarning butun hayot tsikliga xizmat ko'rsatish bilan birlashtirish;
Moslashuvchanlik, ya'ni har xil turdagi moliyaviy vositalarga xizmat ko'rsatish uchun keng ko'lamli yaxshilanishlarni amalga oshirmasdan sozlash imkoniyati;
Birja operatsiyalari bo'yicha yangilik yoki yangi axborot muammolarini hal qilish imkoniyati;
Ham mahalliy, ham uzoqdan foydalanuvchilarning so'rovlariga tezkor javob berish;
Jismoniy va yuridik shaxslarning real vaqt rejimida (on-layn rejimida) va savdo ma'lumotlarini (off-layn rejimida) keyinga qoldirilgan ishlov berish rejimida o'tkaziladigan savdolarda qatnashish imkoniyati;
Bozordagi eng yuqori yuklarni hisobga olgan holda operatsiyalarning butun oqimini ta'minlash;
Amaldagi xalqaro standartlarga muvofiqligi.
Qimmatli qog'ozlar bozorining AIS axborot va savdoga bo'linadi.
Axborot tizimlari fond bozori ishtirokchilari va tashqi manbalardan olingan ma'lumotlarni aks ettiradi. Ishonchli ma'lumotlarning o'z vaqtida olinishi fond bozorida to'g'ri qarorlar qabul qilish uchun katta ahamiyatga ega. Qimmatli qog'ozlar bozori dasturiy vositalarining axborot tizimlariga qo'yiladigan talablar:
Dinamik ravishda o'zgaruvchan katta hajmdagi ma'lumotlarni qo'llab-quvvatlash qobiliyati;
Uning foydalanuvchi monitoridagi yangilanishlarining samaradorligi (foydalanuvchiga ma'lumot olish vaqti).
Ikkinchi xususiyat, ayniqsa muhimdir, chunki stavkalarning farqi bilan o'ynash mumkin va ma'lumotni ilgari olgan kishi g'alaba qozongan holatda. Shu munosabat bilan, axborot quyi tizimini yaratishda kuzatiladigan asosiy tamoyil - bu teng sharoitlar printsipi: axborot barcha brokerlarga bir vaqtning o'zida keladi.
Har bir kompaniya axborot ishlarini ixtisoslashgan firmalar - axborot agentligidan oladi. Dunyodagi eng yirik agentlik - Reuters sun'iy yo'ldosh tarmog'idan foydalanib, dunyoning istalgan nuqtasida obunachilarga moliyaviy ma'lumotlarni etkazib beradi. Rossiya bozorida Reuters zarur operatsion ma'lumotlarning aksariyatini o'z ichiga olgan Markets 2000 (yoki Rynki 1000) kabi an'anaviy paketlarni taklif etadi.
Shunday qilib, axborot tizimlari fond bozori:
Ishonchli va xatolarga chidamli bo'ling;
Xalqaro va mahalliy axborot tizimlari bilan integratsiyalashuvini ta'minlash.
So'nggi bir necha yil ichida elektron aloqa tarmoqlari (ECN) keng tarqalib, fond bozori ishtirokchilariga xalqaro fond birjalariga, xususan, NASDAQ, NYSE ga turli xil to'g'ridan-to'g'ri kirish savdo tizimlari orqali tezkor kirishni ta'minladi. Rossiya bozorida bunday tizimlarga QVIK elektron tizimi orqali MMVB savdo maydonchasiga to'g'ridan-to'g'ri kirish tizimi kiradi.
Shu bilan birga, 2000 yil oxirida elektron portlarning egalari bo'lgan kompaniyalar, shu jumladan oddiy bozor ishtirokchilari (chakana mijozlar) uchun ma'lumot almashish, shu jumladan amaldagi tranzaktsiyalar (shomil) narxlari va ularning hajmlarini nafaqat ingl. monitoring, shuningdek real vaqtda (onlayn) individual dasturiy ta'minot yordamida taqdim etilgan ma'lumotlarni avtomatik ravishda qayta ishlash.
O'sha vaqtga qadar ushbu rejimda ma'lumotlarni uzatish bilan bog'liq bo'lgan ushbu turdagi xizmatlarning monopoliyasi sun'iy yo'ldosh aloqa kanallari orqali ma'lumotlarni uzatish va juda qisqartirilgan shaklda DBC (Data Broadcasting Corporation) xalqaro kompaniyasining vakolati edi.
Foydalanuvchiga etkazib beriladigan ma'lumotlarning to'liq emasligi, avvalambor, sun'iy yo'ldosh aloqa tizimlari orqali ma'lumotlarni uzatishning yuqori narxlari bilan izohlandi, bu esa ularni sezilarli darajada, ba'zan esa o'zboshimchalik bilan kamaytirishga olib keldi.
Shu bilan birga, boshqa bir qator kompaniyalar (masalan, ETrade, Fidelity, Datek) Internet orqali ma'lumotlar oqimini ancha to'liq ta'minladilar. Biroq, bu ma'lumotlar, qoida tariqasida, on-layn rejimida ishlash uchun vaqtni kechiktirish bilan qabul qilinadi.
Qachon birja savdolari ECN-dan foydalangan holda, real vaqt rejimida individual dasturiy ta'minot yordamida keyingi ishlov berish uchun barcha operatsiyalar narxlarini va ularning hajmlarini olishning noyob imkoniyati mavjud, ya'ni. elektron savdo tizimidagi operatsiyadan so'ng darhol. Haqiqat shundaki, ko'rsatilgan ECNlarning savdo terminallarining aksariyati (masalan, Redi plus, Real Tick, Direct Access) DDE serverlari sifatida ishlaydi. Shunday qilib, Shomil va savdo hajmlarini boshqa dasturlarga o'tkazish (eksport qilish) (Excel, Omega savdo stantsiyasi, Meta Stock, xususiy dasturlar) ularni keyinchalik avtomatik qayta ishlash uchun haqiqiy bo'ladi.