I bob. Pul tushunchasi va uning finksiyalari

20-chizma. Daromadlar darajasining 21-chiz Pul taklifining kamayishi
oshishi natijasida pulga natijasida pul muvozanatning
talabning o`zgarishi. o`zgarishi.

Foiz stavkasi va pul massasi muvozanatli darajasining o`zgarib turishi pul bozorining ekzogen o`zgaruvchilari – daromadlar darajasi va pul taklifining o`zgarishi natijasida ham ro`y beradi.

Grafik ko`rinishda, bu, pul talabi va pul taklifi egri chiziklarining siljishi sifatida namoyon bo`ladi (20, 21 chizmalar).
II . BOB. PUL BOZORIDA MUVOZANAT. PULNI TARTIBGA SOLISH MAQSADLARI, OBYEKTLARI VA USULLARI
2.1. Pul bozorida muvozanat.
Pul bozorining asosiy vazifasi pul taklifi va taklifini muvozanatlash va pul narxi sifatida foizlarning bozor darajasini shakllantirishdan iborat.
Shuningdek, pul bozori sotuvchilar va xaridorlar o'rtasida pul resurslarini qayta taqsimlashdan iborat qayta taqsimlash funktsiyasini bajaradi. Bunday holda, xaridorning vazifasi, bunday resurslar uchun to'lovdan ortiqcha qo'shimcha daromad olish uchun qarzga olingan resurslarni samaraliroq investitsiya qilish (ishlatish). O'z navbatida, xaridor pul bozorining turli vositalaridan foydalangan holda investitsiyalarning rentabelligi va likvidligini maqbul darajasini tanlashi mumkin.
Materialni o'rganish qulayligi uchun biz maqolalar pul bozorini quyidagi mavzularga ajratamiz:
Pul bozoridagi muvozanat pulga bo'lgan talab ularning taklifiga teng bo'lganda o'rnatiladi, bunga bankning ma'lum foiz stavkasida erishish mumkin. Foiz stavkasi daromad bilan bir xil yo'nalishda o'zgarganda pul bozorida muvozanat saqlanib qoladi. Masalan, agar iqtisodiyotda daromadlar ko'payib ketsa, bu pulga bo'lgan talabning oshishiga, natijada foiz stavkasining oshishiga olib keladi, bu holda pulni saqlashning imkoniyat narxi oshadi va qimmatli qog'ozlar narxi pasayadi, bu pulga spekulyativ talabni kamaytiradi, sotib olishni ko'paytiradi firmalar va uy xo'jaliklari va pul bozorini muvozanatda saqlashga imkon beradi. Daromadning pasayishi bilan qarama-qarshi vaziyat yuzaga keladi.
Iqtisodiyotda pul massasining ko'payishi bank foiz stavkasining pasayishiga olib keladi.
G'aznachilik veksellari hukumat tomonidan barcha veksellarda bo'lgani kabi ma'lum miqdorda pul to'lash majburiyati sifatida chiqariladi. Ular nominal (nominal) qiymatga chegirma bilan beriladi. Hisob-kitob qarz berish vositasidir, lekin u foizlar va kupon stavkalarini to'lamaydi. Bu shunchaki to'lov muddati tugagandan so'ng to'lanadigan nominal qiymatga ega, bu ko'pincha veksel chiqarilgan kundan boshlab uch oy ichida bo'ladi.
Chiqarish paytida hosilning haqiqiy darajasi chegirmaga asoslangan foiz stavkasi asosida aniqlanadi. Masalan, agar davlat qimmatli qog'ozlari bo'yicha amaldagi bazaviy stavka 10 ga teng bo'lsa, unda nominal qiymati 100 dollar bo'lgan uch oylik veksel 97,56 dollar narxida chiqariladi. Bu 2,44 AQSh dollarini tashkil etadi, bu 97,56 dollar bo'lgan 2,5 (3 oydan ortiq) ga teng, bu esa o'z navbatida yillik hisobda 10 ta jami daromadni tashkil etadi.
Qoida tariqasida hukumat doimiy ravishda G'aznachilik veksellarini chiqaradi va ilgari aytib o'tganimizdek, bu unga pulni muomaladan chiqarish imkoniyatini beradi (chunki bunday veksellarni sotib olgandan keyin banklarda kredit berish uchun mablag 'kam) yoki ularni muomalaga kiritish (hukumatlar veksellarni qaytarib sotib olganda) banklar).
Natijada, faol ikkilamchi bozor shakllanadi, chunki banklar ushbu vositalardan o'z resurslari doimiy ravishda hech bo'lmaganda daromad olib kelishini ta'minlash uchun foydalanadilar. Veksellar, shuningdek, yirik institutsional investorlar tomonidan lotin talablarini qondirish uchun garov sifatida sotib olish uchun sotib olinadi (ushbu fyuchers mahsulotlari bo'yicha yo'qotishlarga bardosh berish qobiliyatini tasdiqlovchi va).
Ushbu veksellar kompaniyalar tomonidan yana tovar va xizmatlar uchun to'lov qarzdorlik vositasi sifatida beriladi. Ushbu veksellar bank kafolati yoki aksepti ko'rinishida qo'shimcha ravishda kreditga layoqatliligini tasdiqlovchi hujjatlarni oladi. Vekselni qabul qiladigan kompaniya vekselning o'zida juda oz miqdorda foydalanishi mumkin, ammo kerakli mablag'ni olish uchun vekselni boshqa bankka sotishi mumkin. Sotib oluvchi bank vekselni o'z vaqtida to'lamaslikning moliyaviy xavfi tufayli vekselni nominal qiymatiga mos chegirma bilan sotib oladi. Diskontlarni hisoblash jarayoni g'aznachilik veksellariga o'xshashdir, ammo diskontlash stavkasi bitim bilan bog'liq bo'lgan risk miqdorini aks ettiradi.Tijorat qog'ozi.Tijorat qog'ozi vekselga o'xshaydi, garchi veksel mustaqil vosita bo'lib, tijorat qog'ozi moliyalashtirish dasturining bir qismi sifatida chiqarilgan bo'lsa (ya'ni bitta nashr muddati tugashi bilan, ikkinchisi darhol beriladi). Aslida, tijorat qog'ozi qisqa muddatli bank kreditlariga alternativadir. Shunga ko'ra, emitent asl qarzdor hisoblanadi va qarz majburiyatlarini uchinchi shaxsga yuklamaydi.Sertifikatlari Depozit sertifikati - bu depozitni emitentga joylashtirganligini tasdiqlovchi va savdoga qo'yiladigan sertifikat bo'lib, bank tomonidan individual bank hisobvarag'iga omonat qo'yilganda beriladigan omonat daftariga o'xshaydi. Ushbu shaklda depozit sertifikatini berish uni o'tkazib yuborishga imkon beradi. U belgilangan foiz stavkasi bilan chiqariladi, demak, emitent kelajakda ma'lum bir vaqtda ushbu vositani nominal qiymati va foizlari bo'yicha to'lash majburiyatini oladi. Masalan, depozit sertifikati nominal qiymati 1 million dollar, foiz stavkasi 10 va bir yillik muddati bilan berilishi mumkin. Shuning uchun, muddat tugagandan so'ng, 1 million plyus 100000 AQSh dollariga teng miqdor, ya'ni 1,1 million dollar to'lanadi.Bunday to'lovlar "asosiy plyus foizlari" deb ham nomlanadi.
Bunday egalik huquqi to'g'risidagi guvohnomalar ko'pincha egasi shaklida beriladi (ya'ni ular ma'lum bir egasining nomiga ro'yxatdan o'tkazilmaydi) va shu tariqa ikkilamchi bozorda ularning yakuniy qiymatiga qadar chegirma bilan, ya'ni 1,1 million dollarga sotilishi mumkin. Veksellarda bo'lgani kabi, chegirma miqdori ham muddat tugashiga qadar qolgan vaqtni va bank bozorida amaldagi foiz stavkalarini aks ettiradi.Pul bozorining asosiy vazifasi ijtimoiy ishlab chiqarish tarmoqlari va tarmoqlarini shakllantirish va yo'nalishidir. Iqtisodiy hayot sub'ektlarining uchta guruhi o'rtasidagi pul oqimlari va vositalarining o'zaro ta'sirini pul bozorining institutsional modeli sifatida tasvirlash mumkin.Pul bozorining institutsional modeli
Ushbu modelda iqtisodiy agentlarning uchta guruhi o'zaro ta'sir qiladi:
A) kreditorlar - saqlangan vaqtincha bo'sh mablag'larga egalik qiladiganlar. Ular, avvalambor, oilaviy fermer xo'jaliklari, firmalar, davlat idoralari, organlari, xorijiy jismoniy va yuridik shaxslar;
b) qarz oluvchilar - qo'shimcha pul resurslariga vaqtincha muhtoj bo'lganlar;
v) moliyaviy vositachilar.
Qarz beruvchilardan qarz oluvchilarga yo'naltirilgan pullarning harakatini ko'rsatuvchi o'qlar va ular tomon yo'naltirilgan o'qlar, bu mablag'larni qarz oluvchilarning vositalarining harakatini aks ettiradi.
Model asosida va ishtirokchilarning ishtiroki asosida pul bozorini ikkita sektorga bo'lish mumkin: to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish sektori va bilvosita moliyalashtirish sektori. To'g'ridan-to'g'ri moliya sektori pulni sotuvchilar va xaridorlar o'rtasidagi to'g'ridan-to'g'ri aloqalarni aks ettiradi. Bu erda barcha bitimlar sotuvchilar va xaridorlarning o'zlari o'rtasida kelishilgan. Ular brokerlar va dilerlarning xizmatlariga murojaat qilishganda ham. Ikkinchi holda, professional vositachilar operatsiyalarni amalga oshirishni jadallashtirish va ularning samaradorligini oshirish maqsadida bozorning yuqori malakali ishtirokchilari yordamida sof texnik funktsiyalarni bajaradilar, tomonlar nomidan ish yuritadilar.
To'g'ridan-to'g'ri moliya sektori ikkita pul oqimi bo'yicha ishlaydi: kapital moliyalashtirish va naqd pul bilan qarz olish. Qimmatli qog'ozlar yordamida pulni xaridorlar investorlarning mablag'larini ularning aylanmasiga abadiy jalb qilishadi. Va qarz olish kanali ma'lum vaqt davomida mablag 'jalb qiladi. Buning uchun pul xaridorlari obligatsiyalar va shunga o'xshash boshqa qarz qog'ozlaridan foydalanadilar.Umuman olganda, to'g'ridan-to'g'ri moliya sektori muhim rol o'ynaydi. Iqtisodiy hayot sub'ektlari uchun ular qarz oluvchilarga aylanishadi, ushbu sektorning mablag'lari eng foydali qarzlarni tanlash imkoniyatlarini kengaytiradi va kreditlardan foydalanish narxlari pasayadi. Pul sotuvchilarga ishonchli qarz oluvchini tanlash imkoniyati beriladi, bu ularga xavf-xatarni oldini olishga imkon beradi va qarz olish bozorining, shu jumladan moliyaviy vositachilar o'rtasidagi vaziyatning og'irlashishi ularni narxlarni pasaytirishga va xizmatlar turini kengaytirishga majbur qiladi.
Bilvosita moliyalashtirish sohasi bevosita moliyalashtirishni sezilarli darajada to'ldiradi, qarz beruvchilar va qarz oluvchilar o'rtasida to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish kanallari orqali amalga oshirib bo'lmaydigan aloqalarni amalga oshirish uchun maxsus mexanizm yaratadi. Xususan, bilvosita moliyalashtirish sohasining afzalliklari bu katta miqdordagi mablag 'sarflashni talab qiluvchi aloqalarni amalga oshirish, kontragentlarni o'rganish uchun mos vaqt, professional tavakkalchilikni baholash va hk.
Shu asosda ikkala sektor o'rtasida ikkita tendentsiya mavjud: bir tomondan, pul resurslari va ularni taqsimlash bo'yicha raqobat kuchaymoqda, boshqa tomondan, integratsiya jarayonlari va interpenetratsiya kuchga kiradi. Banklar, sug'urta kompaniyalari, pensiya jamg'armalari, kredit kompaniyalari va boshqalar etakchi moliyaviy vositachilarga aylanishdi, ularni ikki guruhga bo'lish mumkin: banklar va bank banklari. Banklar hal qiluvchi rol o'ynaydi, chunki ularning vositachilik faoliyati bilan ular nafaqat vaqtincha bo'sh mablag'larni to'plashadi, balki o'zlari depozit mablag'larini yaratadilar va qarz berish jarayonida sotadilar. Bundan tashqari, boshqa barcha moliya-kredit tashkilotlariga hisob-kitob-kassa xizmatlarini ko'rsatishda banklar ham bo'sh mablag'laridan vaqtincha foydalanadilar.
1. Pulni sotuvchilardan xaridorga o'tkazadigan vositalar turlari bo'yicha. Shu asosda qarz majburiyatlari bozori va valyuta bozori ajralib turadi. Garchi ushbu bozorlar o'zlariga nisbatan ish yuritsa-da, ammo mablag 'oqimiga xizmat qiladi, ular o'zaro chambarchas bog'liqdir. Masalan, tijorat banklari mablag'larni bir bozordan ikkinchisiga osongina ko'chirishga, barcha turlarini sotib olish va sotishga, ularni qimmatli qog'ozlar va valyuta bozorlariga yanada joylashtirish uchun mablag'larni jalb qilish uchun depozit sertifikatlarini berish imkoniyatiga ega;
2. Pul oqimlarining institutsional xususiyatlari ortida. Har bir pul oqimini, agar daromad haqida gapiradigan bo'lsak, ijobiy pul oqimi sifatida baholash mumkin, va agar u orqali mablag 'sarflansa, salbiy pul oqimi. Ikkalasining orasidagi farq naqd pul oqimidir. Naqd pul oqimlarining institutsional xususiyatlariga ko'ra pul bozori uchta sektorga bo'linadi: fond bozori, bank kreditlari bozori va moliya-kredit tashkilotlari xizmatlari bozori.
Qimmatli qog'ozlar bozori bankdan tashqari kapitalning harakatini ta'minlaydi. U fond birjasida sotib olinadigan va sotiladigan aktsiyalar, obligatsiyalar, obligatsiyalar va boshqa o'rta va uzoq muddatli moliyaviy vositalar bilan quvvatlanadi. Rivojlangan mamlakatlarning fond bozori asosiy va aylanma mablag'larni kengaytirilgan takror ishlab chiqarishga moliyaviy sarmoyalarning asosiy manbaiga aylandi.
Pul bozorida sotib olingan mablag'larni tayinlash mezoniga ko'ra ikkita sektor ajratiladi: va. Biz ularning pul bozori mexanizmi ishlashi tizimidagi rolini ko'rib chiqdik. Pul bozorining klassik tashkilotlari tijorat veksellari, banklararo kreditlash, ikkilamchi bozorda davlatning qisqa muddatli majburiyatlari bo'yicha operatsiyalarga aylandi.

2.