Markaziy bankning mustaqilligi

D3. Markaziy bank kreditlaribo'yicha limitlar o‘matish ixtisosligi darajasi:

1. 
   Markaziy bank kreditlari absolyut valyuta qiymatida ifodalansa (1,5 ball).
   
2. 
   Markaziy bank kreditlarining bir qismi Hukumat daromadlari hisobidan amalga oshirilsa (1 ball).
   
3. 
   Markaziy bank kreditlari toliq Hukumat xarajatlari hisobiga bo Isa (0 ball).
   

D4. Kreditlar muddati:

1. 
   Markaziy bank kreditlari muddati 6 oydan oshmasa (2 ball).
   
2. 
   Markaziy bank kreditlari muddati 6 oydan ortiq, lekin 1 yildan oshmasa (1 ball).
   
3. 
   Markaziy bank kreditlari muddati bo"yicha hech qanday cheklov yo‘q bolsa (0 ball).
   

DS. Foiz stavkasi:

1. 
   Markaziy bank Hukumatga bozor foiz stavkasida kredit bersa (2 ball).
   
2. 
   Markaziy bank Hukumatga bozor foiz stavkasidan pastroq, lekin ijobiy stavkada kredit bersa (0 ball).
   

D6. Hukumat qimmatli qog'ozlari oldi- sotdisida Markaziy bankning birlamchi bozorda ishtiroki:

1. 
   Markaziy bank Hukumatning qimmatli qog‘ozlarini birlamchi bozordan sotib oluvchi sifatida emas, balki volantyor bolib qatnashsa (2 ball).
   
2. 
   Markaziy bank Hukumatning qimmatli qog‘ozlarini birlamchi bozordan sotib oluvchi va faol ishtirokchi bolsa (0 ball).
   

MM uchun maksimal ball =12 ball.
Maksimal ball: MBM=MSM+PM+MM=36 ball.

3. 
   Xorijiy davlatlarda markaziy bankning
   mustaqilligini belgilovchi xususiyatlar
   

Markaziy bankning kapitalida va foydasini taqsimlashda davlatning ishtiroki faktori Markaziy bankning iqtisodiy mustaqilligining qanchalik darajadaligini ko‘rsatadi. Lekin, bu qaramlik ikkilamchi rol o^naydi, chunki Markaziy bankning kapitali to'glidan- to‘g‘ri davlatga tegishli bolmasa ham, qonunchilikda malum sharh (izoh) mayjud boladi. Agar mavjud bolmasa davlat egri metodlardan foydalanadi.
Misol uchun, Avstriya Milliy banki haqidagi qonunni olaylik. Bu bank xuddi aktsionerlik jamiyati shaklida tuzilgan va faoliyat ko‘rsatmoqda (Markaziy bankning 50% kapitali Federatsiyaga, qolgan 50% kapitali avstriyalik huquqiy va jismoniy shaxslarga tegishli). Markaziy bank kapitaliga faqat Moliya vazirligidan ruxsat olgan huquqiy va jismoniy shaxslargina ulush qo‘sha olish huquqiga egadirlar.
Pay (ulush) meros (vorislik) orqali olishi yoki Moliya Vazirligi ruxsati bilan sotilishi mumkin. Shu orqali davlat bilvosita nazoratni amalga oshirishi mumkin.
Bundan tashqari Markaziy bankning funksiya va vazifalari qonunda ko'rsatilgan. Shu sababli ulush egalari yigllishi chegaralangan masalalamigina echa oladi. Albatta bu masalalar bankning iqtisodiy siyosati bilan to‘g‘ridan- to‘g‘ri bogliq bolmaydi.
Shunday qilib, mamlakat Markaziy bankining kapitalida 100 % davlatning ishtiroki-ko'proq Markaziy bankning prestijiga va an’analariga hamda ulush egalariga ham bogliq. Yuqoridagilarni isbotiga misol tariqasida AQShning Federal Rezerv Tizimini va Germaniyaning Federal bankini ajratib ko'rsatish mumkin. Ikkala Markaziy bank jahonda eng mustaqil markaziy banklar sifatida tan olingan. Shunday bolsa-da, Nemis Federal bankining 100 % kapitali Federatsiyaga, Federal Rezerv Tizimi kapitali esa 100 % a’zo-banklaming toliq mulkiga tegishli. Va aksincha, banklar va suglirta kompaniyalari- ning mulkiga tegishli bo*lgan Italiya Markaziy banki davlat boshqaruv organlariga qaram.
Yuqoridagi omilni tahlilidan ko'rinadiki, markaziy banklaming kapitali egalarining tarkibidan qat’iy nazar, ular uning pul-kredit siyosatidagi mustaqilligiga ahamiyatli ta’sir koYsata olmaydi.
Shu narsani alohida talddlab otish joizki, O‘zbekiston Respublikasi Markaziy bankini ham Germaniya, Buyuk Britaniya, Fransiya, Gollandiya, Daniya va Rossiya kabi davlatlaming markaziy banklari guruhlari qatoriga kiritish mumkin, chunki bu guruhlaming kapitalining 100 % davlat mulki bolib hisoblanadi.
O'zbekiston Respublikasi Markaziy bankining iqtisodiyotdagi о‘mini ham uning mamlakat hukumati bilan boladigan munosabatidan bilish mumkin. Barcha mamlakatlarda Markaziy banklaming faoliyati Markaziy bank to‘g‘risidagi qonun bilan tartibga solinadi. Qonunda Markaziy bank faoliyatining barcha jihatlari o‘z aksini topgan bolishi kerak. Chunki, Markaziy bank uchun hukumatning boshqa qonun hujjatlari “Markaziy bank faoliyati to'gYisida^gi qonun oldida ustivor emas.
Markaziy bankning mustaqilligi darajasini belgilovchi keyingi omil bolib, bank rahbarini saylanish tartibi hisoblanadi.
Bu omil Markaziy bankning davlat organlari boshqaruvidan qanchalik darajada siyosiy mustaqilligini belgilashda muhim omil bo*lib hisoblanadi. Birinchi qarashda, mamlakatlar oYtasidagi farq faqat Markaziy bankning boshqaruv lavozimiga nomzodlami kim tavsiya etishida namoyon boladi. Ko‘pgina rivojlangan davlatlarda (Germaniya, Buyuk Britaniya, Fransiya, Yaponiya, AQSh, Daniya, Shveytsariya, Avstriya) bank rahbariyatiga hukumat tavsiya etgan nomzodlami saylashadi yoki tayinlashadi.
Shu kabi sharoitlarda mamlakat Markaziy bank rahbariyati boshqaruvida etakchi lavozimdagi shaxs katta rol o*ynaydi. Nemis Federal banki rahbarligiga masalan, Fransiya banki rahbarlariga qarama-qarshi ravishda yuqori
tashkilot hisoblangan Moliya Vazirligidan kelib chiqqan xizmatchilar saylanmaydilar. Fransiya banki raisi va uning birinchi 2-ta yordamchisi Respublika Prezidenti tomonidan maxsus dekret asosida tayinlanadi. Bu dekret Ministrlar Kengashida tasdiqlanadi. Avstriya milliy bankining umumiy yigllishida bosh kengashga 6 a’zoni ta’sischilar saylaydilar; prezidentni, 2~ta vitse prezidentni va kengashning qolgan 5 a’zosini Moliya Vazirligi tayinlaydi. Bunda, saylanayotgan shaxs ishlashga rozilik bildirmasa yoki boshqa shaxsni nomzodini koYsatsa, saylovlar tayin qilinadi, agar - saylangan shaxs vafot etsa, u holda yangi nomzodlikni Moliya Vazirligi tayinlaydi. Kengashning 6 a’zosi saylanish davrida aktsieonerlardan etarli ovoz ololmasalar, ulami ham Moliya Vazirligi o‘zi tayinlashi mumkin.
KoYilayotgan davlatlardan faqatgina Italiya va Gollandiyada Markaziy bankning boshqaruviga saylash uning o‘z nomzodlaridan kelib chiqadi. Biroq, bu holda ham saylanish davlat strukturalari tomonidan tasdiqlanishi kerak.
Markaziy banklaming raislari va boshqaruv a’zolarini qonun bo'yicha ishdan olish tadbiri ham qiziqarli holatda rasmiylashtirilgan. Ko‘pgina sanoati rivojlangan mamlakatlar (Germaniya, Buyuk Britaniya, Yaponiya, AQSh, Daniya, Avstriya, Shveytsariya va Gollandiya)ning markaziy banklar raislarini, boshqaruv a’zolarini saylangan muddatlaridan ilgari vaqtda ishdan olib bolmaydi. Hukumatga yuqoridagi davlatlarga nisbatan qaramroq bolgan markaziy banklar bunga kirmaydi: Italiya, Fransiya.
Shunday qilib, Markaziy bank boshqaruvini saylovi va ishdan olish tartibi mamlakat Markaziy bankining davlat boshqaruv organlariga nisbatan bo'lgan mustaqilligini namoyon etadi.
Markaziy bankning siyosiy mustaqilligini koYsatuvchi uchinchi omil bo‘lib, uning qonunda koYsatilgan faoliyati darajasi va maqsadlari hisoblanadi. Bu omil bir tomondan Markaziy bank faoliyatini erkinligiga chegara qo*ysa, boshqa tomondan, uning qonunda koYsatilgan vakolatlarini aniqlaydi.
Ko‘pgina iqtisodiy rivojlangan mamlakatlar (Germaniya, Shveytsariya, Fransiya, Yaponiya, Daniya, Avstriya)da Markaziy bankning faoliyat doirasi va asosiy maqsadlari Konstitutsiyada yoki Markaziy bank haqidagi qonun va banklar faoliyati haqidagi qonunlarda o‘z aksini topadi.
Nemis Federal bankining asosiy maqsadi va vazifalari doirasi mamlakat Konstitutsiyasida aniq belgilab qo^ilgan. Bu milliy valyutaning barqarorligini ta’minlashning kafolatidir.
Nemis Federal banki haqidagi Qonunda bosh bank tizimi oldida uchta asosiy vazifa turadi:

• 
  pul muomalasini tartibga solish;
  
• 
  iqtisodiyotni kredit bilan ta’minlashni tartibga solish;
  
• 
  tolov oborotini amalga oshirish (осуществление платежного оборота).
  

Nemis Federal bankining vazifalari, maqsadlari va yoYialishiga yaqinroq bolgan Avstriya Milliy bankini misol tariqasida keltirish mumkin. Markaziy bankning vazifasi qonunda umumlashgan holda aks etgan va ayni vaqtda uning ruxsat etilgan operatsiyalari aniq koYsatilgandir.
Avstriya bank qonunchiligining o'ziga xos xususiyati bolib, uning Markaziy bank qonunchiligida qatnashish huquqiga ega ekanligi hisoblanadi.
Pul-kredit sohasiga tegishli qonun loyihalarining hammasi Markaziy bankka ко "rib chiqish uchun malum vaqtga beriladi va uning roziligidan so‘nggina tasdiqlanadi.
O‘zbekiston Respublikasining “Markaziy bank haqida”gi qonunida Markaziy bankka quyidagi vazifalar yuklatilgan. Bular:

• 
  pul muomalasini tartibga solish;
  
• 
  soYnning qadrini oshirishni ta’minlash;
  
• 
  pul-kredit siyosatini ishlab chiqish va amalga oshirish;
  
• 
  tijorat banklari va boshqa kredit muassasalari faoliyati ustidan nazorat oYnatish;
  
• 
  tashqi iqtisodiy faoliyat bo^icha operatsiyalami amalga oshirish;
  
• 
  davlatning tashqi qarzini tolash va oltin-valyuta rezervlarini boshqarish.
  

Qonun O‘zbekiston Respublikasi Markaziy bankiga pul- kredit siyosati mexanizmlarini tanlashda katta darajada mustaqillik bergan. Mi sol tariqasida, kreditlaming foiz stavkasini, banklarga o'matilgan iqtisodiy normativlami, qimmatbaho qog‘ozlar bilan amalga oshiriladigan operatsiyalami, majburiy rezervlar miqdorini aniqlash va shu kabilami keltirish mumkin.
Bu borada Angliya Markaziy banki mavqei o‘zgachadir⁴. Uning asosiy vazifalari qonuniy tartibda ham qayd qilinmagan, shu bilan birga Moliya Vazirligiga ham bo У sunmay di. Angliya Markaziy bankining vazifalari bu sohada milliy urf-odatlarga tayanadi, bu esa o‘z navbatida Angliya bankini tashkil topishdagi tarixiy hujjatlariga asoslanadi.
Bir qator mamlakatlarda, masalan, AQSh, Shvetsiya, Buyuk Britaniya va Italiyada Markaziy bank vazifalarining ta’rifi qonunda qayd etilmagan yoki umumiy holda ko‘rsatilgan, xolos. Shunday bo*lsa ham, ikkala guruhda juda mustaqil va shu bilan birga qaramroq bolgan markaziy banklar bordir.
Shundan kelib chiqib, bu omilning ta’sirini faqatgina Markaziy bankning tashkil topishi sharoiti va urf-odatlar tahlili bilangina ko'rish mumkin. Markaziy bankning vazifa va maqsadlari qonunda aniqlanish faktori shu sababli ikkinchi darajali rol o’ynaydi.
Markaziy bankning mustaqilligining belgilovchi omillardan biri bolib, uning pul-kredit siyosatiga davlat organlarining aralashishini qonun bo^icha qanchalik darajada o‘matilganligidadir. Bu omil birinchi galda Markaziy bankning siyosiy mustaqillligiga ta’sir ko‘rsatadi.
Mustaqillik darajasi nisbatan past bolgan markaziy banklarga misol qilib, Fransiya va Italiya markaziy banklarini ko‘rsatish mumkin.
Mazkur mamlakatlarda pul-kredit siyosati yoYialishini hukumat belgilashi Qonun bilan mustahkamlangan. Markaziy bank esa hukumat koYsatmalarini bajaradi va unga maslahatchi vazifasini о Yay di.
Ikkinchi jahon urushi vaqtidan boshlab Fransiya banki Moliya Vazirligi qaramogldadir. Pul bozoridagi interventsiyaning tashabbuskori ham, nemis markasiga nisbatan frantsuz frankini kursini ushlash masalasi hamda Yevropa Hamjamiyati bozorini tashkil topishda valyuta operatsiyalarini tartibga solishda ham hukumat ishtirok etmoqda.
Albatta Fransiya Markaziy banki tomonidan hukumatning pul-kredit siyosatini tartibga solishdagi harakatini qoralab chiqishlar boldi. Masalan, 1982 yilda Markaziy bank Moliya Vazirligi talabiga binoan hukumatning kreditlayotgan summa miqdorini oshirishdan bosh tortdi. Biroq, Raisga qarshi tazyiq (siquv)lar boldi va Fransiya banki odatdagidek Moliya Vazirligi koYsatmasiga boysinishga majbur boldi.
Pul-kredit siyosatiga davlatning aralashishini qonun bo^icha koYsatilganligi va uning darajasi kengligi omiliga keyingi mamlakatlar guruhini Buyuk Britaniya, Gollandiya, Shvetsiya va Yaponiya mamlakatlari egallaydi. Bu mamlakatlarda davlat organlarining Markaziy bank siyosatiga aralashishi, unga yol-yoYiq koYsatishi, uning qarorini bekor qilishi va shu kabilar Qonunda aniq belgilangan.
Angliya Markaziy banki tashkil topishda о‘zinin g haqiqiy mustaqilligini yo‘qotgan. Davlat bilan Markaziy bank oYtasidagi munosabatlar 1946 yilda chiqazilgan “Angliya banki haqidagi qonun”ning 1-bolimining 4-bandi bilan tartibga solinadi. Shu qonunga muvofiq, Moliya Vazirligi Markaziy bank ustidan sezilarli ta’sir olkazish uchun rasmiy huquqni olgan. Shu sababli, Angliya banki vazifalami bajarishdagi mustaqilligini yo‘qotdi va u hukumat siyosatiga jiddiy qarshilik qila olmaydi.
Angliya banki ma’muriyatining fikrlari Moliya Vazirligi tomonidan tinglanadi va pul-kredit siyosati masalalarini echishda e’tiborga olinadi, biroq, Angliya bankining pul- kredit siyosati Moliya Vazirligining oddiy qarorini o‘zida aks etadi. Faqatgina Angliya banki ma’muriyati a’zolarining professionalliklari, biznes aloqalari va obro‘-e’tiborlari ulaming hukumat siyosatiga nisbatan bolgan musta- qilliklarini o‘zida namoyon qiladi.
Angliya banki faoliyat ko‘rsatishga nisbatan ko‘proq ta’sir ko‘rsatishga ega. Daniya va Avstriya Markaziy banklari esa pul-kredit siyosati yuritishda hukumatning aralashuvidan mustaqillik darajasi boyicha oldingi o‘rinlarda turishadi. Bu davlatlaming qonunchiligi hukumatning Markaziy bankining pul-kredit siyosatiga aralashuviga rasmiy ravishda yol qoymaydi, biroq, markaziy banklami hukumatning iqtisodiy siyosatiga moslab siyosat yuritishlarini o‘zaro moslashni talab qiladi.
Avstriya Milliy banki faoliyati ustidan nazoratni Moliya Vazirligi olib boradi. Moliya vaziri bank faoliyatining qonuniyligi boyicha qonun oldida javobgardir. U davlat komissari va uning 0‘rinbosarlarini tayinlaydi, ular Bosh Kengashning yigllishlarida o‘z ovozlari bilan ishtirok etishlari mumkin hamda spravka va tushuntirish xatlarini talab qilishlari mumkin. Davlat komissari Markaziy bank Bosh Kengashining qarorini orqaga surishga haqqi bor, albatta agar bu qaror komissaming fikricha amal qilayotgan qonunchilikka zid kelsa.
Biroq, Markaziy bank qonunda ko‘rsatilgan faoliyatni va operatsiyalami amalga oshirsa, davlat komissari ham Moliya vaziri ham aralashishga huquqi yo‘q. Shu orqali bir tomondan, Avstriya Milliy banki mustaqilligi qonun bilan mustahkamlangan, boshqa tomondan esa, davlat organlari Markaziy bank siyosatiga bevosita rahbami saylab va nazorat o‘matib ta’sir ko'rsatishi mumkin.
Oxirgi to'rtinchi guruh mamlakatlarga Germaniya va Shveytsariyani ajratib ko‘rsatish mumkin-ki, bu davlatlaming markaziy banklari eng mustaqil bo lib hisoblanadi. Bu mamlakatlar qonunchiligida davlatning Markaziy bankning pul-kredit siyosatiga aralashuvi ko‘rsatilmagan. Shveytsariya Markaziy bankini hukumat iqtisodiy siyosatiga moslashishi xususida qonunchilikda qayd qilinmagan. Germaniyada Markaziy bank siyosati mamlakat hukumatidan qonun bo^icha mustaqil qilib belgilab qo^ilgan. 1924 yilda Germaniyada bolgan inflyatsion krizis davrida aniq boldiki, Markaziy bank faoliyatini hukumat ta’siridan chegaralash kerak. FRG emissiya bankining toliq mustaqilligi 1948 yilda qayta tiklandi.
AQShning Federal Rezerv Tizimidan farqli ravishda Nemis Federal banki parlamentga hisobdor emas, u o‘z faoliyati vakolatini “Nemis Federal banki haqida”gi qonunga muvofiq amalga oshiradi.
Bank bilan Federal hukumat o‘rtasidagi o‘zaro munosabatlar “Nemis Federal banki haqida”gi qonunda quyidagicha ta’riflangan: “Nemis Federal banki o‘z vazifalariga muvofiq tarzda hukumatning umumiqtisodiy siyosatini qollab-quwatlashga majbur. Qonunda belgi- lanishicha u o‘z majburiyatlarini bajarishda hukumatga boysinmaydi”. *⁵
50-yillaming o^rtalaridan boshlab Nemis Federal banki o‘z siyosati oldiga bosh maqsad qilib “nemis markasini barqarorligini himoyalash va inflyatsiyaga qarshi kurash” qilib belgiladi. Bu maqsad, 1957 yilgi “Nemis Federal banki haqida”gi qonunda o‘z ifodasini topgan va mustaqilligi poydevorining asosiy qismini tashkil etadi. Nemis Federal banki va hukumat o^rtasidagi o‘zaro munosabat savolining boshqa tomoni ham qiziqarlidir. Aniqrog‘i, Nemis Federal Hukumati Markaziy bankning yuqori darajadagi mustaqilligini qanday baholaydi. Konrad Adenauer hukumatning Markaziy bankni mustaqilligiga munosabati pozitsiyasini ta’riflab: “Markaziy bankning mustaqilligi doimo ma’qul emas, lekin bu juda xotirjam qiladi” deb aytgan.⁶ Biroq, bunday hamjihatlik tabiiyki doimo amalda bolmaydi. Ko‘pgina markaziy banklardan, shu jumladan, hukumatdan mustaqilligi bilan nom chiqazgan milliy
banklardan farqli ravishda Nemis Federal banki amaliyotda o‘zining alohida mavqega ega ekanligini bir necha bor isbotladi.
Bunga misol tariqasida “qo‘shilish” munosabatining birinchi kunidan boshlab Nemis Federal banki tomonidan kalendar yilga pul massasini chegarasini qattiq belgilashini va unga amal qilishini, G‘arbiy va Sharqiy Germaniyani qo‘shilishidan so‘ng yangi federal erlami rivojlantirish uchun moliyalashtirish bo'yicha sabab bolgan munozaralarga imtiyozli yondoshilmagan holda siyosat yurgizganligini keltirish mumkin.
Nemis Federal bankining o‘sha vaqtdagi prezidenti Karl Otto Pel bank islohotining boshidan boshlab uning hamma mexanizmlari yagona bank tizimini rivojlanishi yo‘nalishiga istisno va engilliklarsiz amalga oshishi uchun qat’iy turdi.
Markaziy bankning mustaqilligining beshinchi omili hukumatni kreditlashni chegaralanganligini qonunda mavjudligida namoyon boladi. Hukumatni kreditlashni chegaralash Markaziy bankning iqtisodiy mustaqilligiga , siyosiy mustaqilligiga ham ta’sir koYsatadi. Biroq, bu omil faqatgina Markaziy bank tomonidan hukumatni bevosita moliyalashtirish tizimini mavjud ekanligida ahamiyatlidir. Bunday tizim dunyoning ko'pgina rivojlangan mamlakatlarida tarqalgan. Istisno tariqasida AQSh va Buyuk Britaniyani koYsatish mumkin. Chunki, bu mamlakatlarda davlat zayomlarini taqsimlanishi ochiq bozorda amalga oshiriladi.
Bu belgi bo'yicha ko‘proq Germaniya, Avstriya va Gollandiya markaziy banklari mustaqilroqdirlar. Federatsiya hukumatining va erlar (hududiy bolinmala^ni boshqaruv organlarini bevosita moliyalashtirish imkoniyatlari masalan, Avstriya Milliy banki uchun qonun boyicha chegaralangan. Bu guruhning boshqa mamlakatlari singari istisno tariqasida davlatning qimmatbaho qog'ozlarini chiqarish orqali qisqa muddatli kreditlar beriladi.
Bu belgi boyicha mustaqillik darajasining ikkinchi guruhiga Yaponiya va Fransiya Markaziy banklarini ko'rsatish mumkin. Bu davlatlarda hukumatni kreditlash mamlakat parlamenti tomonidan tasdiqlanadi harnda qonun bo"yicha qat’iy mustahkamlangandir.
Xuddi shu guruhga O‘zbekiston Respublikasi Markaziy bankini ham kiritish mumkin. Qonunning 48-moddasida bu haqda quyidagicha bay on etilgan:
“Kreditlar hukumatga Oliy Majlis tasdiqlagan miqdorda, erkin muomalada boladigan va olti oylik muddat ichida qiymati tolanadigan qarz majburiyatlari ko‘rinishida, tasdiqlangan davlat qimmatli qogbzlari garovga qo^ilishi sharti bilan beriladi. Bunday qimmatli qogbzlar Moliya Vazirligi tomonidan chiqariladi, bozor stavkasi bo^icha tolanadigan daromad manbaiga ega boladi va Markaziy bankka topshiriladi. Kredit muddatlari erkin muomaladagi qarz majburiyatlarini tolash muddatlariga muvofiq kelishi lozim.
Kredit berish hukumat va Markaziy bank o'rtasida alohida kredit shartnomasi tuzish bilan rasmiylashtiriladi, unda kreditning miqdori, qaytarilish muddatlari, tolanadigan foizlar normasi va ssudani uzish tartibi kelishib olinadi.
Markaziy bank hukumatga obuna bo^yicha badallar uchun yoki respublikaning u yoki bu xalqaro tashkilotga a’zoligidan kelib chiquvchi boshqa tolovlar uchun ancha uzoq muddatli kreditlar berishga haqli.
Markaziy bank hukumatga ushbu moddada nazarda tutilganlardan tashqari hollarda moliyaviy yordam berishga haqli emas”.*⁷
Biroq, iqtisodiy krizis, ishlab chiqarish hajmini pasayishi harnda inflyatsiyani o'sish tendentsiyasi davom etayotgan davrda Markaziy bankning byudjetni engilliklar bilan davlat qimmatbaho qogbzlarini chiqarmasdan moliyalashtirishi davom etmoqda. 0‘zbekiston bankining Moliya Vazirligini kreditlashdagi asosiy salmoglni (60 % atrofida) uzoq muddatli kreditlar tashkil etadi harnda bu kreditlar juda past foiz stavkasida berilishi mamlakatda inflyatsiya j arayonlarini chuqurlashishiga ko‘mak beradi.
Hukumat bilan Markaziy bank o'rtasidagi kreditlash borasidagi o‘zaro munosabatlami jahon normasiga moslash uchun 1 yilgacha beriladigan kreditlardan tashqari hamma zayomlami Davlat qarz obligatsiyalari sifatida qayd etish lozim. Shu holatda 0‘zbekiston banki ochiq bozorda operatsiyalar olkazib, davlatning ichki qarzini investorlarga foydaliroq shartlarda qayta taqsimlashi mumkin.
Shveytsariya, Italiya, Shvetsiya va Daniyada hukumatni kreditlash hajmini chegaralash rasman mavjud emasligi, ulaming markaziy banklarining bu mezon boyicha davlatga qattiq qaramliklarini kc/rsatadi.
Shular orqali, tahlil qilingan beshta omil ichidan uchta asosiy (aniqrogl: 2,4,5) va ikkita qo'shimcha (1 va 3) omilni ajratish mumkin. Markaziy bankning hukumat boshqaruv organlaridan mustaqilligini belgilovchi asosiy obyektiv faktorlarga:

• 
  bank rahbarini saylash va ishdan ozod qilish tartibi;
  
• 
  pul-kredit siyosatiga davlatning aralashishi huquqi;
  
• 
  hukumatni Markaziy bank tomonidan kreditlashni chegaralanganligini mayjudligi va qat’iyligini ajratib koYsatish mumkin.
  

Markaziy bank kapitalida davlatning ulushini va qonunchilikda Markaziy bankning maqsadi va vazifalarini aniq belgilanganligi yuqoridagi tahlildan ko‘rinib turibdiki, u Markaziy bank mustaqilligi darajasini belgilashda hal qiluvchi rol oynamaydi va ular ikkilamchi omillar bo lib hisoblanadilar.
Yuqorida qayd etilganlar asosida shunday xulosa qilish mumkinki, rivojlangan mamlakatlar markaziy bankiari o‘zlarini mustaqil ta’sir olkaza oladigan institut sifatida koYsatishlari zarur. Bu bir tomondan, ularga qonun asosida ruxsat etilgan instrumentlar yordamida iqtisodiyotni tartibga solishni amalga oshirish huquqini beradi, boshqa tomondan esa, Milliy bank va pul tizimi manfaatlarini himoyachisi sifatida may donga chiqadi.
Shu munosabat bilan Markaziy bankning iqtisodiyotni tartibga solish jarayonidagi va umuman iqtisodiyotdagi mavqeini, shuningdek, mamlakat hukumati bilan o‘zaro munosabatlarini tahlil qilar ekanmiz, uning pul-kredit tizimi va hukumat organlari oTtasida oddiy vositachi emasligini, balki malumot, tadqiqot, tartibga soluvchi va nazorat qiluvchi markaz ekanligini alohida ta’kidlashni istardik.
Biroq, mamlakat pul-kredit sohasidagi Markaziy bankning mustaqillik darajasi savoli hanuzgacha munozarali holatda qolmoqda. Milliy pul birligini qadrini oshirish bilan bogliq chora-tadbirlar faqatgina pul-kredit sohasiga tegishli emas, balki u yaxlit butun iqtisodiyotga ta’sir o^tkazadi, bu esa har qanday darajadagi iqtisodiy siyosat bilan kelishishni va davlatning barqarorlashtirish dasturi doirasidan chetga chiqmaslikni taqozo etadi.

2⁷¹ Тожиев P.P., Жумаев H.X. Марказий банкнинг монетар сиёсати: Укув кулланма.Т.: ТДИУ, 2002. 30 б.

3^ Ўзбекистон Республикасининг “Ўзбекистон Республикасининг Марказий банки тўғрисида" қонуни 6 моддаси. 1995. 21 декабрь

4¹ Financial times Tuesday Aprei 1. 1997. P 20: Cavyn Davies. Freedom balanced by scrutiny

5^ Қаранг: Закон о Немецком Федеральном банке в новой редакции 22 октября 1992 года. Спец, изд Немецкого Федерального банка 1993 №7

6Қаранг: Наумченко О. Роль Центрального банка в денежно-кредитном регулировании экономики М., 1995.

7^ «Ўзбекистон Республикаси Марказий банки тўғрисида»ги қонун. Т.: Шарқ, 1997.