R = R + β l * F l + β 2 * F 2 + • • • + β k * F k + e Bu yerda e aniq ma'lum bir aksiya va u boshqa aksiyalardagi e bilan bog'liq
emas. Bizning oldingi misolimizda 3 ta factor model bore di. Biz riskning tizmli
manbasi yoki faktorlar misoli sifatida inflatsiya, YaMM va foiz stavkasi
o’zgarishini oldik. Tadqiqotchilar aniq faktorlar to’plamini halicha to’plagani yo’q.
Bu masalalar boshqa ko’plab savolar singari hech qachon oxirini topmaydigan
masalalar bo’lishi mumkin.
Amalda, tadqiqotchilar tez-tez daromadlar uchun bir-faktor modelidan
foydalanadi. Ular bizarning oldingi misolimizdagidek hamma turdagi iqtisodiy
faktorlarni foydalanmaydi: O'rniga ular ko'proq fond birja indeksi daromadidan
foydalanadi – S&P 500 indeksi singari, yoki yanada ko’proq aksiyalani hisoblash
uchun keng tarqalgan indeksdan yagona fator sifatida foydalanadi.Yagona-faktor
modeldan foydalangan holda daromadlarni qo’yidagicha yozamiz:
R
= R
+ β * (R
S&P500
- R
S&P500
) +
e Yagona-faktor modelida (S&P 500 ning portfel indeks daromadlari), betaga
hech qanday belgi qo’yishimiz kerak emas. Bu shaklda (biroz o’zgartirilish bilan)
factor model
bozor modeli deb ataladi. Bu termin barcha fond birjalarida
daromadlar indeksi sifatida ishlatiladi. Bozor modeli qo’yidagi shaklda yoziladi:
R
= R
+ β * (R
M
– R
M
) +
e Bu yerda R
M
portfel bozordagi daromadlar. Yagona β
beta koeffitsienti deyiladi.
