Moliyaboz p65

221
obligatsiyalar bo‘yicha esa faqat ssuda foizi (nominal va kupon
ma’lum) miqdorigina noaniq bo‘lishi mumkin. Bu holat
(noaniqlik) ishonchsizlikni keltirib chiqarmaydi.
Faraz qilaylik, investor qimmatli qog‘ozni so‘ndirilishiga 
t
1
kun qolguncha sotib olgan va so‘ndirilishiga 
t
2
kun qolganda esa
sotib yuborgan (
t
1
> 
t
2
). Bundagi daromadni topamiz. So‘ndirilishiga
mos ravishda 
t
1
va 
t
2
kunlar qolgungacha mavjud bo‘lgan depozit
foiz stavkalarini 
t
1
va 
t
2
orqali belgilab olamiz. Unda sotib olish
S
1
va sotish 
S
2
narxlari quyidagicha hisoblab topiladi:
1
2
1
2
;
(1
)
(1
)
365
365
.
=
=
+
+
N
N
t
t
i x
i x
1
2
S
S
Obligatsiyalarning bahosi va daromadliligini (daromad olish
usuliga bog‘liq holda) aniqlashda obligatsiyalarning quyidagi har
xil turlarini ko‘rib chiqamiz:
• 
nominal narxida so‘ndiriluvchi oldindan belgilangan kupon
(foiz) stavkali obligatsiyalar;
• 
nominal bo‘yicha so‘ndiriluvchi diskont bilan sotiladigan
(joylashtiriladigan) nol kuponli obligatsiyalar;
• 
nominal bo‘yicha so‘ndiriluvchi bir maromda ortib boruvchi
kupon stavkali obligatsiyalar;
• 
«fransuz turidagi» obligatsiyalar (ular bo‘yicha daromad ular-
ning egalari qo‘lida bo‘lgan davridagina to‘lab boriladi).
Obligatsiyalarning daromadlari uch ko‘rsatkich asosida belgilanadi:
1) daromadlilikning kupon normasi (me’yori) bilan (kuponda
ko‘rsatilgan foiz stavkasida);
2) daromadlilikning joriy normasi bilan (kupon Yüklə 1,25 Mb.