n
n
n
N
C
N
C
Ushbu formulaga parametrlarning malum qiymatlarini qoyib,
obligatsiya bozor bahosining joriy qiymatini olamiz, yani
RS
=1686 som.
2-misol
. Òijorat banki tomonidan diskont veksellarini joy-
lashtirish bahosini aniqlang. Bunda quyidagilar malum: veksel
1200000 somga tolov muddati 90 kunga yozilib berilgan, bank
stavkasi yillik 12 %. Bank murakkab foiz sxemasi boyicha oylik
foiz daromad hisoblaydi. Bir yil 360 kalendar kundan iborat deb
qabul qilingan.
Misolni pul oqimlarini diskontlash metodi yordamida yechamiz.
Buning uchun (1) formulani quyidagicha qollaymiz:
•
bankda foiz daromad uch oy davomida hisoblab boriladi,
yani
n
=3;
223
•
30 kunga qayta hisoblangan bank stavkasi:
β
= 12·(30/360) =1 %;
•
diskontli vekselga oraliq tolovlar amalga oshirilmaydi, yani
S
0
=
S
1
=
S
2
=0;
•
uch oydan song veksel sondiriladi va u boyicha veksel
summasi (1200000 som) tolanadi, yani
S
3
= 1 200 000 som.
Vekselni joylashtirish bahosi
R
S
qanday qiymatga ega boladi?
Keltirilgan parametrlarni (1) ifodaga qoyib, quyidagi
tenglamani olamiz:
R
S
=1 200 000/(1,01)3. Uni yechgandan song:
R
S
= 1 200 000 : 1,030301 = 1 164,71 som.
3-misol.
Emitent bir yil muddatga 500 mln somlik 12 % li
(kupon) obligatsiya chiqarmoqda. Emitent bir vaqtning ozida
emissiyani sondirish va foiz daromadni tolash uchun bankda
(maxsus hisob raqamda) har chorakning boshida malum bir pul
summasi fondini jamlab boradi. Bu summa boyicha bank har
chorakda 16 % li daromadni murakkab foizlarda hisoblab tolab
boradi. Bir chorakdagi qoyilma miqdorini (soliqni hisobga olmagan
holda) aniqlang. Bunda oxirgi qoyilma momenti obligatsiyani
sondirish va foiz daromadini tolash momentiga mos keladi.
Yechim.
Bu misolni pul oqimini orttirish metodi yordamida
yechish qulay. Emitent bir yildan song investorlarga quyidagi
summani qaytarib berishi lozim:
500 + 500 0,12 = 500 + 60 = 560 mln som.
Ushbu summani u bankdan yilning oxirida olishi kerak. Bunda
investor bankka quyidagi pul qoyilmalarini amalga oshiradi:
1) yil boshida
X
somni investitsiya qilish va yillik 16 % li
(murakkab foizlar stavkasi boyicha har chorakdagi tolovlar
korinishida) daromad olish. Ushbu summadan investorda yil oxiriga
kelib
X
(1,04) 4 som hosil boladi;
2) birinchi chorak tugagach
X
somni qolgan uch chorakka
avvalgi shartlarda bankka qoyiladi. Natijada, yil oxirida ushbu
summadan
X
(1,04) 3 som hosil boladi;
3) shunga oxshash yarim yilga yil oxirida
X
(1,04) 2 som
hosil boladi;
224
TAYANCH SOZ VA IBORALAR
?
NAZORAT SAVOLLARI
4) uchinchi chorakdagi qoyilma boyicha yil oxirida
X
(1,04)
som hosil boladi;
5)
X
somlik bankdagi oxirgi qoyilma qarzni sondirish bilan
bogliq ushbu misolning sharti boyicha mos keladi.
Shunday qilib, bankka pul qoyilmasini keltirilgan sxemasi
boyicha amalga oshirib, investor yil oxirida quyidagi summani
oladi:
X
(1,04)
4
+
X
(1,04)
3
+
X
(1,04)
2
+
X
(1,04) +
X
= 560 mln som.
Ushbu tenglamani
X
boyicha yechilsa,
X
=103,391 mln som
olinadi.
Moliyaviy institutlar; investitsiya jarayoni; real investitsiyalar; moliyaviy
investitsiyalar; investitsiya portfeli; kapitallar migratsiyasi; institutsional investorlar;
yakka investorlar; investitsiya mukofoti; venchurli kapital; portfel investitsiyalar;
kapital eksporti; kapital importi; real foiz stavkasi; nominal foiz stavkasi;
diskontlash; obligatsiyalar daromadliligi; oddiy va murakkab foizlar; annuitetlar.
1. Moliya bozorida investitsiyalash jarayoni qanday amalga oshiriladi?
2. Moliyaviy investitsiyalar qanday xususiyatlarga ega?
3. Investitsiya meyori nima?
4. Investitsiya faoliyatining obyektlariga nimalar kiradi?
5. Investitsiyalash jarayoni ishtirokchilari kimlar?
6. Investitsional investorlarga kimlar kiradi?
7. Investitsiya mukofoti qanday aniqlanadi?
8. Qimmatli qogozlarning daromadliligi qanday aniqlanadi?
9. Portfel investitsiyalarning ijobiy va salbiy jihatlari.
10. Xalqaro kapital migratsiyasi va unga tasir etuvchi omillar.
11. Kapital eksporti va importi qanday aniqlanadi?
12. Ozbekistonda qimmatli qogozlar bozorining rivojlanish tendensiyalarini
izohlang.
225
FOYDALANILGAN ADABIYOTLAR
1.
I.A. Karimov
. Ozbekistonning ijtimoiy-siyosiy va iqtisodiy
rivojlanishining asosiy tamoyillari. T., «Ozbekiston», 1996.
2.
I.A. Karimov
. Ozbekiston XXI asr bosagasida: xavfsizlikka
tahdid, barqarorlik shartlari va taraqqiyot kafolatlari. T., «Ozbe-
kiston», 1997.
3.
I.A. Karimov
. Bank tizimi, pul muomalasi, kredit, investitsiya
va moliyaviy barqarorlik togrisida. T., «Ozbekiston», 2005.
4.
I.A. Karimov
. Bizning bosh maqsadimiz jamiyatni demok-
ratlashtirish va yangilash, mamlakatni modernizatsiya va isloh etishdir.
«Xalq sozi» gazetasi, 2005-yil 19-yanvar.
5.
I.A. Karimov
. Erishilgan yutuqlarni mustahkamlab, yangi
marralar sari izchil harakat qilishimiz lozim. «Xalq sozi» gazetasi,
2006-yil 11-fevral.
6.
I.A. Karimov
. Yangilanish va barqaror taraqqiyot yolidan
yanada izchil harakat qilish, xalqimiz uchun farovon turmush
sharoiti yaratish asosiy vazifamizdir. «Xalq sozi» gazetasi, 2007-yil
13-fevral.
7.
I.A. Karimov
. Jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi, Ozbekiston
sharoitida uni bartaraf etishning yollari va choralari. T., «Ozbekiston»,
2009.
8.
I.A. Karimov
. Asosiy vazifamiz Vatanimiz taraqqiyoti va
xalqimiz farovonligini yanada yuksaltirishdir. T., «Ozbekiston»,
2010.
9.
I.A. Karimov
. Mamlakatimizni modernizatsiya qilish va kuchli
fuqarolik jamiyatini barpo etish ustuvor maqsadimizdir. T.,
«Ozbekiston», 2010.
10.
Sh.Z. Abdullayeva
. Pul, kredit va banklar. T., «Iqtisod-moliya»,
2007.
11.
Ó. Áàôôåò.
Ýññå îá èíâåñòèöèÿõ, êîðïîðàòèâíûõ
ôèíàíñàõ è óïðàâëåíèè êîìïàíèÿìè. Ïåð. ñ àíãë. Ì., «Àëüïèíà
Áóêñ», 2005.
226
12.
È.Ë. Áóòèêîâ.
Ðûíîê öåííûõ áóìàã Óçáåêèñòàíà:
ïðîáëåìû ôóíêöèîíèðîâàíèÿ è ðàçâèòèÿ. Ò., «Êîíñàóäèò-
èíôîðì-íàøð», 2008.
13.
À.Í. Áóðåíèí.
Ðûíêè ïðîèçâîäíûõ ôèíàíñîâûõ
èíñòðóìåíòîâ. Ì., «Èíôðà-Ì», 1996.
14.
Í.Ä. Êîíäðàòüåâ
. Ïðîáëåìû ýêîíîìè÷åñêîé äèíàìèêè.
Ì., «Ýêîíîìèêà», 1989.
15.
ß.Ì. Ìèðêèí
. Ðûíîê öåííûõ áóìàã Ðîññèè: âîçäåéñòâèå
ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ, ïðîãíîç è ïîëèòèêà ðàçâèòèÿ. Ì.,
«Àëüïèíà Ïàáëèøåð», 2002.
16.
Í.Ã. Ìýíêüþ
. Ìàêðîýêîíîìèêà. Ïåð. ñ àíãë. Ì., èçä. ÌÃÓ,
1994.
17.
Ý. Ïåòåðå
. Õàîñ è ïîðÿäîê íà ðûíêàõ êàïèòàëà. Ê., «Àëüôà
Êàïèòàë, Ëàãîñ», 1997.
18.
Á.Á. Ðóáöîâ
. Ñîâðåìåííûå ôîíäîâûå ðûíêè. Ì., «Àëüïèíà
Áèçíåñ Áóêñ», 2006.
19.
Î.Ñ. Ðàçóìîâ
. Àíàëèç è ñèíòåç ñèñòåì: òåîðèÿ è ïðàêòèêà.
Ì., «Àòëàñ», 2003.
20.
Äæ. Ñîðîñ
. Àëõèìèÿ ôèíàíñîâ. Ì., «Èíôðà-Ì», 1996.
21.
Äæ. Ñîðîñ.
Êðèçèñ ìèðîâîãî êàïèòàëèçìà. Ì., «Èíôðà-Ì»,
1999.
22.
Ë. Òâèä
. Ïñèõîëîãèÿ ôèíàíñîâ. Ì., «ÈÊ Àíàëèòèêà»,
2002.
23.
È.Á. Òóðóåâ
. Ìèðîâîå çíà÷åíèå àìåðèêàíñêèõ ôèíàíñîâûõ
èíñòèòóòîâ. Ìîíîãðàôèÿ. Ì., «ÌÀÊÑ Ïðåññ», 2003.
24.
Äæ.Ð. Õèêñ
. Ñòîèìîñòü è êàïèòàë. Ì., «Ïðîãðåññ», 1988.
25.
Ï. Øòîëüòå
. Èíâåñòèöèîííûå ôîíäû. Ì., 1996.
26.
Ø.Ø. Øîõàúçàìèé
. Ðûíêè: ôèíàíñîâûå è öåííûõ áóìàã.
Ò., ÒÔÈ, 2003.
27.
Ø.Ø. Øîõàúçàìèé
. Îñíîâû ïðèâàòèçàöèè, ðûíîê åå
îáúåêòîâ è óñëóã. Ò., Èáí Ñèíî, 2004.
28.
Ø.Ø. Øîõàúçàìèé
. Îñíîâû òåîðèè è ïðàêòèêà ýêîíîìèêè
ïðèâàòèçàöèè. Ò., Èáí Ñèíî, 2004.
29.
Ø.Ø. Øîõàúçàìèé
. Îñíîâû ñåêüþðèìåòðèêè. Ò., «Iqtisod-
moliya», 2005.
30.
Sh.Sh. Shoxazamiy
. Sekyurimetrika. Ò., «Ozbekiston Milliy
ensiklopediyasi» Davlat ilmiy nashriyoti, 2005.
31.
Ø.Ø. Øîõàúçàìèé
. Îñíîâû ôèíàíñîâîãî èíæèíèðèíãà.
Ò.,
«
Iqtisod-moliya», 2005.
227
32.
Ø.Ø. Øîõàúçàìèé
. Áèðæåâàÿ äåÿòåëüíîñòü. Ò., «ILM ZIYO»,
2006.
33.
Ø.Ø.Øîõàúçàìèé
. Ýêîíîìè÷åñêàÿ ñèñòåìîëîãèÿ: êîí-
öåïöèÿ è ïðèìåíåíèå. Ò., «Iqtisod-moliya», 2010.
34.
Ýðíàíäî Äå Ñîòî
. Çàãàäêà êàïèòàëà. Ïî÷åìó êàïèòàëèçì
òîðæåñòâóåò íà Çàïàäå è òåðïèò ïîðàæåíèå âî âñåì îñòàëüíîì
ìèðå. Ïåð. ñ àíãë. Ì., ÇÀÎ «Îëèìï-Áèçíåñ», 2001.
35.
Õàíñ Ïèòåð Áýð
. Ñåêüþðèòèçàöèÿ àêòèâîâ: ñåêüþ-
ðèòèçàöèÿ ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ èííîâàöèîííàÿ òåõíèêà
ôèíàíñèðîâàíèÿ áàíêîâ. Ïåð. ñ íåìåöêîãî Þ.Ì. Àëåêñååâà,
Î.Ì. Èâàíîâà. Ì., «Âîëüòåðñ Êëóíåð», 2006
36.
Ý.À. Áàðèíîâ, Î.Â. Õìûç
. Ðûíêè: âàëþòíûå è öåííûõ áóìàã.
Ì., «Ýêçàìåí», 2001.
37.
À.À. Êèëÿ÷êîâ, Ë.À. ×àëäàåâà
. Ðûíîê öåííûõ áóìàã è
áèðæåâîå äåëî. Ì., «Þðèñò», 2005.
38.
ß.Ì. Ìèðêèí, Â.ß. Ìèðêèí
. Àíãëî-ðóññêèé òîëêîâûé
ñëîâàðü ïî áàíêîâñêîìó äåëó, èíâåñòèöèÿì è ôèíàíñîâûì
ðûíêàì. Ì., «Àëüïèíà Áèçíåñ Áóêñ», 2006.
39.
Ñ.Â. ×åïåëü, Æ.À. Ôàòòàõîâà
. Êëþ÷åâûå ýëåìåíòû
ýôôåêòèâíîé èíâåñòèöèîííîé ïîëèòèêè â ðàçâèâàþùèõñÿ
ñòðàíàõ: âîçìîæíûå îðèåíòèðû äëÿ Óçáåêèñòàíà. Ò., ÖÝÈ,
2007.
40.
Ø.Ø. Øîõàúçàìèé, Ñ.Â. ×åïåëü
. Ó÷åáíî-ìåòîäè÷åñêîå
ïîñîáèå ïî èñïîëüçîâàíèþ äàííûõ Âñåìèðíîãî áàíêà ïî
ìèðîâîé ýêîíîìèêå â àíàëèçå îáùåýêîíîìè÷åñêèõ óñëîâèé
ðàçâèòèÿ ÐÖÁ äëÿ èçó÷åíèÿ ñîîòâåòñòâóþùèõ òåì ïî äèñ-
öèïëèíå «Ôèíàíñîìåòðèêà». Ò., «Iqtisod-moliya», 2009.
41.
A.V.Vahabov, Sh.X. Hojiboqiyev, N.G. Mominov
. Xorijiy
investitsiyalar. Ò., «Moliya», 2010.
42.
Ñèäíè Êîòòë, Ðîäæåð Ô. Ìþððåé, Ôðàíê Å. Áëîê
.
Àíàëèç öåííûõ áóìàã Ãðýìà è Äîääà. Ì., ÇÀÎ «Îëèìï-Áèç-
íåñ», 2000.
43.
Ó. Øàðï, Ã. Àëåêñàíäåð, Äæ. Áýéëè
. Èíâåñòèöèè. Ïåð. ñ
àíãë. Ì., «Èíôðà-Ì», 1999.
44.
Í.È. Áåðçîíè è äð.
Ôîíäîâûé ðûíîê. Ó÷åáíîå ïîñîáèå
äëÿ âóçîâ ýêîíîìè÷åñêîãî ïðîôèëÿ. 2-å èçä. Ì., «Âèòà-Ïðåññ»,
1999.
45.
Ò. Risqiyev, S. Gulomov, A. Alimov, Sh. Shohazamiy va boshq
.
Istiqlol, demokratiya va fuqarolik jamiyati. Ò., «Sharq», 2003.
228
46.
À. Ðîò, À. Çàõàðîâ, Á. Çëàòêèñ, ß. Ìèðêèí, Á. Áîðí, Ð. Áåðíàðä,
Ï. Áàðåíáîéì, À. Õèò
. Îñíîâû ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ
ôèíàíñîâîãî ðûíêà. Ì., Þðèäè÷åñêèé äîì «Þñòèöèíôîðì»,
2003.
47.
Ø.Ø. Øîõàúçàìèé
. Ôèíàíñîâûé ðûíîê è öåííûå áóìàãè.
Êíèãà I. Ò., «Iqtisod-moliya», 2005.
48.
Ø.Ø. Øîõàúçàìèé
. Ôèíàíñîâûé ðûíîê è öåííûå áóìàãè.
Êíèãà II. Ò., «Iqtisod-moliya», 2005.
Internet saytlari
1. www.europa.eu.int.
2. www.cbr.ru.
3. www.econstats.com.
4. www.fsfm.gov.ru.
5. www.fsgs.ru.
6. www.gov.uz
7. www.eurostat.org
8. www.cer.uz
9. www.deponet.uz.
10. www.sec.uz.
11. www.uzse.com
12. www.worldbank.org
13. www.imf.org
14. www.mfc.org
15. www.mirkin.ru
229
MUNDARIJA
Kirish ...................................................................................... 3
1-bob.
MOLIYA BOZORI ASOSLARI
1.1. Moliya bozorining mazmuni, iqtisodiyotdagi
ahamiyati va orni ................................................................... 5
1.2. Moliya bozorining iqtisodiyotdagi vazifalari va roli ............... 13
1.3. Moliya bozori tasnifi va tavsifi ............................................... 21
2-bob.
MOLIYA BOZORI INSTRUMENTLARI
TASNIFI VA TAVSIFI
2.1. Moliya bozori instrumentlari mazmun-mohiyati ................... 24
2.2. Qimmatli qogozlar moliya bozori
instrumentlari sifatida .......................................................... 28
2.3. Qimmatli qogozlarning hayotiylik jarayoni .......................... 35
3-bob.
ULUSH VA QARZ MUNOSABATLARINI
IFODALOVCHI QIMMATLI QOGOZLAR
3.1. Ulush munosabatlarini ifodalovchi qimmatli qogozlar........ 38
3.1.1. Aksiyalarning mohiyati ................................................ 38
3.1.2. Aksiyalarning turlari.................................................... 40
3.2. Qarz majburiyatlarini ifodalovchi qimmatli qogozlar .......... 44
3.2.1. Obligatsiyalar mohiyati va turlari ................................. 44
3.2.2. Davlat obligatsiyalari ................................................... 44
3.2.3. Davlat gazna majburiyatlari ......................................... 51
3.2.4. Veksellar ...................................................................... 51
3.2.5. Depozit va jamgarma sertifikatlari................................ 57
4-bob.
HOSILAVIY QIMMATLI QOGOZLAR
TUSHUNCHASI
4.1. Hosilaviy qimmatli qogozlarning umumiy tushunchasi ....... 61
4.2. Hosilaviy qimmatli qogozlarning turlari .............................. 62
230
5-bob.
MOLIYA BOZORIDA INVESTITSIYA
INSTITUTLARI FAOLIYATI
5.1. Investitsiya muassasalari xususiyatlari .................................... 69
5.2. Investitsiya muassasalarining turlari ...................................... 73
6-bob.
MOLIYA BOZORIDA EMITENTLAR VA
INVESTORLAR FAOLIYATI
6.1. Emitentlar, ularning siyosati va moliya bozoridagi roli .......... 93
6.2. Investorlar, ularning siyosati va moliya bozoridagi roli .......... 97
7-bob
.
QIMMATLI QOGOZLAR BOZORIDA
AKSIYADORLIK JAMIYATLARINING
VAZIFALARI
7.1. Aksiyadorlik jamiyatlarining tashkiliy tuzilishi .................... 103
7.2. Aksiyadorlik jamiyatlarining boshqa tashkiliy
shakllaridagi korxonalardan farqi ....................................... 109
7.3. Aksiyadorlik jamiyatining boshqaruvchi organlari
tuzilishi va bajaradigan vazifalari ........................................ 113
8-bob.
TIJORAT BANKLARINING MOLIYA
BOZORIDAGI VAZIFALARI
8.1. Tijorat banklari haqida umumiy tushuncha ......................... 126
8.2. Tijorat banklarining qimmatli qogozlar
bozorida ishtirok etish maqsadlari ....................................... 131
8.3. Tijorat banklari investitsiya muassasalari sifatida ................. 138
9-bob.
MOLIYA BOZORIDA FOND
BIRJALARI FAOLIYATI
9.1. Fond birjasi va uning tashkiliy asoslari ................................ 144
9.2. Ozbekistonda fond birjasining vujudga kelishi ..................... 146
9.3. «Toshkent» RFB bolimlarining vazifalari ........................... 152
9.4. Fond birjasida investitsiya vositachilar faoliyati .................. 157
9.5. Qimmatli qogozlarning listing tadbirlari ............................ 161
9.6. Qimmatli qogozlarning kotirovka mexanizmi ..................... 167
231
10-bob.
FOND BIRJALARI INDEKSLARI
10.1. Indekslarning mohiyati...................................................... 170
10.2. Indekslarning turlari .......................................................... 171
10.3. Qimmatli qogozlar reytingi ............................................. 177
11-bob.
MOLIYA BOZORINI MUVOFIQLASHTIRISH
VA NAZORAT QILISH ASOSLARI
11.1. Ozbekistonda qimmatli qogozlar
bozorini tartibga solish mexanizmi va jahon amaliyoti ..... 179
11.2. Qimmatli qogozlar bozorini tartibga
soluvchi organlarning tarkibi ............................................ 185
12-bob.
MOLIYA BOZORIDA INVESTITSIYALAR
HARAKATI VA ULARNING
SAMARADORLIGINI BAHOLASH
12.1. Moliya bozori orqali investitsiyalar harakatini
tashkil etish va investitsiya jarayoni.................................... 189
12.2. Investitsiya faoliyatini moliyalashtirish
manbalari va shakllari........................................................ 199
12.3. Xalqaro kapital migratsiyasi va unga
tasir etuvchi omillar........................................................ 204
12.4. Investitsiya faoliyatini moliyalashtirishda qimmatli
qogozlar bozorining orni va roli tahlili .......................... 209
Foydalanilgan adabiyotlar ................................................ 225
Sh.Sh. SHOHAZAMIY, K. ISMOILOV,
Sh.Q. FOZILCHAYEV, J.I. KARIMQULOV
MOLIYA BOZORI
Kasb-hunar kollejlari uchun oquv qollanma
3-nashri
Toshkent «ILM ZIYO» 2014
Muharrir
I. Usmonov
Badiiy muharrir
M. Burhonov
Texnik muharrir
F. Samadov
Musahhih
T. Mirzayev
Noshirlik litsenziyasi AI ¹ 166, 23.12.2009-yil.
2014-yil 26-sentabrda chop etishga ruxsat berildi. Bichimi
60
×
90
1
/
16
.
«Òayms» harfida terilib, ofset usulida chop etildi. Bosma tabogi 14,5.
Nashr tabogi 13,0. 1135 nusxa.
Buyurtma ¹
50.
«ILM ZIYO» nashriyot uyi, Òoshkent, Navoiy kochasi, 30-uy.
Shartnoma ¹ 48 2014.
«PAPER MAX» xususiy korxonasida chop etildi.
Òoshkent, Navoiy kochasi, 30-uy.
JAMOA. Moliya bozori.
Kasb-hunar kollejlari
uchun oquv qollanma (3-nashri). Ò.: «ILM ZIYO»,
2014. 232 b.
I. Muallifdosh.
UOK 657(075)
KBÊ 67.410
ISBN 978-9943-16-067-5
M23
Dostları ilə paylaş: |