Davlatiy moliya

SV = PI 
Ilmiy nuqtai nazardan (1) tenglamani pulning miqdoriy nazariyasiga 
o‘xshash moliya instrumentlarining (qimmatli qog‘ozlarning yoki investitsiya-
larning) miqdoriy nazariyasi deb faraz qilish mumkin.
Ma’lumki, S = I tenglik budjet-soliq siyosati asosida, MV = PT tenglik esa 
kredit-pul (monetar) siyosati asosida amalga oshiriladi. Bunda S→I→M→S 
ko‘rinishidagi davriy bog‘liqlik ushbu siyosatlarning ekvivalentliligini bildiradi. 
Bu esa (1) tenglamani maqsadga muvofiq ekanligini anglatadi. Chunki ikkala 
siyosat ham barqaror iqtisodiy o‘sishni ta’minlash maqsadida real iqtisodiyot 
uchun ishlaganligi (yo‘naltirilgan-ligi) uchun, ularning uyg‘unlashuvi va optimal 
balansiga erishish (1) tenglamadan ko‘rinib turibdiki, moliya bozori orqali amalga 
oshirilishi tabiiydir. Ushbu holatni rasmda ko‘rish mumkin.
7-rasm. Moliyaviy oqimlarni moliya bozori orqali harakati modeli 
Bunda, MB – Moliya bozori; B – Markaziy bank; X – Hukumat; UX – uy 
ho‘jaliklari; F – firmalar; S1 - S4 – B, X, UX va Firmalarning moliya bozori (MB) 
bilan bog‘lanadigan lokal sikllari. Ushbu sikllar orqali mos ravishda moliyaviy 
oqimlar harakati moliya bozori qatnashchilari tomonidan amalga oshiriladi. 
 
Hukumat 
 
M 
MB 
Firmalar 
Uy 
xo‘jaliklari
S
2 
S
4 
Soliqlar 
Daromadlar 
S1 
S3 
Soliqlar 
Daromadlar

---

181 
Bunda Hukumat va Uy ho‘jaliklari, Hukumat va Firmalar o‘rtasidagi bog‘lanish 
“daromad-soliq” aylanmasi tashqi sikllari bo‘yicha tashkillashgan.
Rasmdagi modelda har bir sikl ma’lum maqsad asosida harakat qiladi va bir-
biri bilan bevosita va (yoki) bilvosita bog‘liq bo‘lib, ularning tezligi va hajmi 
bozor kon’yunkturasiga bog‘liq.
Demak, modeldan ko‘rinib turibdiki, moliya bozori iqtisodiyotda markaziy 
o‘ringa ega, iqtisodiyotning barcha subyektlari uning kon’yunkturasiga bog‘liq 
holda o‘zaro bog‘liqlik va ta’sirda faoliyat yuritadilar. Moliya bozori o‘zining 
qisqa va o‘rta (uzoq) muddatli instrumentlari (jumladan qimmatli qog‘ozlar) 
yordamida iqtisodiyot subyektlarini investitsiya bilan ta’minlaydi, resurslarni 
ularning o‘rtasida samarali taqsimlaydi va qayta taqsimlaydi.
Moliya bozori bir qator funksiyalarni bajaradi. Ularni to‘rt guruhga ajratish 
mumkin: 
makroiqtisodiy, 
umumbozor, 
mahsus 
(ixtisoslashgan) 
va 
globallashtirish (meta, ya’ni xalqaro darajada moliyaviy globallashtirish) 
funksiyalarga.
Makroiqtisodiy funksiyasi
jamg‘armalarni investitsiyalarga smarali 
transformatsiyasini ta’minlab berishdan iborat.
Umumbozor funksiyasi
, odatda, har bir milliy bozorga mansub. 
Mahsus 
funksiyasi
esa uni boshqa turdagi bozorlardan farqlaydi.
Umumbozor funksiyasiga
quyidagilar kiradi:
–
tijoratni rivojlantirish funksiyasi (bu funksiya bozor qatnashchilarining 
o‘zaro raqobat asosida daromad olishini ta’minlovchi funksiya);
–
narx-navoni 
belgilash 
funksiyasi, 
ya’ni 
bozorda 
moliyaviy 
instrumentlarning bozor narhlarini (kurslarini) shakllanishi va ta’siri jarayonini, 
ularni bozor kon’yunkturasiga bog‘liq tarzda uzluksiz harakatini (o‘zgarishini) 
ta’minlaydi (bozor kurslari qanchalik tez shakllanib barqarorlashsa, moliya 
bozorida bu instrumentlar shunchalik samara bilan joylashtiriladi va likvidliligi 
ta’minlanadi);
–
informatsiya bilan ta’minlash funksiyasi, ya’ni bozor o‘z qatnashchilariga 
savdo obyektlari va savdo ishtirokchilari to‘g‘risidagi axborotni shakllantiradi va 
havola qiladi;
–
tartiblashtiruvchi (muvofiqlashtiruvchi va nazorat qiluvchi) funksiya, 
ya’ni bozor o‘zidagi savdo va unda ishtirok etish, qatnashchilar o‘rtasidagi 
munosabatlar me’yorlarini va nizolarni hal qilish tartiblarini joriy qiladi, ustuvor 
yo‘nalishlarni aniqlaydi, nazorat organlarini va tartiblarini belgilaydi, bozor 
qatnashchilari tomonidan bu me’yor va tartib-qoidalarga rioya qilinishini nazorat 
qiladi va h.k. 
Moliya bozorining 
mahsus funksiyalariga
quyidagilarni kiritish mumkin: 

---

182 
1)
moliyaviy resurslarni taqsimlash va qayta taqsimlash funksiyasi. Uni o‘z 
navbatida to‘rt kichik funksiyaga ajratish mumkin:
–
moliyaviy resurslarni tarmoqlar va bozor faoliyati sohalari (sferalari) 
o‘rtasida taqsimlash va qayta taqsimlash;
–
jamg‘armalarni, ayniqsa aholi jamg‘armalarini, noishlab chiqarish 
shaklidan ishlab chiqarish shakliga o‘tkazish (transformatsiyalash);
–
noinflyatsion asosda davlat byudjetini moliyalashtirish, ya’ni qo‘shimcha 
pulni muomalaga chiqarmasdan;
–
pul massasini boshqarish; 
2)
narx va moliyaviy risklarni oldini olish funksiyasini, yoki hosilaviy 
qimmatli qog‘ozlarni (fyucherslar, opsionlar, svop, forvard va h.k.) paydo bo‘lishi 
evaziga xedjirlash.
Moliyaviy globallashtirish funksiyasi
quyidagilarda namoyon bo‘ladi:
–
moliyaviy resurslarni umumjahon miqyosida globallashgan iqtisodiyot 
doirasida samarali taqsimlanishi va qayta taqsimlanishi;
–
milliy moliya bozorlarini o‘zaro integratsiyalashuvi (uyg‘unlashuvi);
–
moliya bozorlarini internatsionallashuvi;
–
jahon globallashuvi jarayonlari (barcha yo‘nalishlarda) rivojini katalizatori 
va h.k.
Moliya bozori vazifalarini 
asosiy va qo‘shimchalarga
ajratish mumkin. 
Asosiy vazifalari
uning bozor munosabatlari tizimidagi ahamiyati va qulay 
sharoitlarni ta’minlashi bilan ifodalanadi (ular yuqorida sanab o‘tilgan).
Moliya bozorining 
qo‘shimcha vazifalariga
quyidagilarni kiritish mumkin:
–
emitentning moliya oqimlarini optimallashtirish; 
–
bozor qatnashchilarining ijobiy imidjini shakllantirish; 
–
emitentning iqtisodiy manfaatlarini himoyalash; 
–
biznesni rivojlantirish va qo‘shimcha ish joylarini yaratish; 
–
jahon moliya tizimiga integratsiyalashtirish; 
–
siyosiy huruj, moliyaviy va iqtisodiy qiyinchilik, moliyaviy repressiya va 
valyutaviy intervensiya vositasi sifatida ta’sir ko‘rsatish;
–
investorlarning xuquqlarini himoyalash va maqsad-manfaatlarini 
ta’minlash.