S. M. NƏBİyeva, Ş. H. KƏRİmova f. S

LESSON  20 
INVESTMENT 
 
In  the  United  States,  investment  accounts  for  about  one-
sixth of gross national product (GNP). Yet investment occupies 
a  much  more  important  role  in  policy  discussions  than  this 
share  of  production  might  suggest.  The  two  main  reasons  for 
this  are  that  investment  is  volatile  and,  therefore,  a  cause  of 
business  fluctuations  and  that  investment  contributes  to 
economic growth. 
Concern with these issues of business cycles and growth 
has led to very active tax policy toward investment during the 
postwar  years,  as  a  succession  of  governments  has  tried  to 
influence the level, pattern, and timing of investment spending. 
Such  policies  have  been  effective.  At  the  same  time  many 
other, uncontrollable factors continue to influence investment. 
Although  in  general  the  word  “investment”  may  denote 
many types of economic activity, economists usually use the term 
to  describe  the  purchase  of  durable  goods  by  households, 
businesses,  and  governments.  Private  investment  is  commonly 
divided into three broad categories: residential investment, which 
accounts for about a quarter of all private investment (in the USA 
25.7  percent  in  1990);  nonresidential,  or  business,  fixed 
investment,  which  accounts  for  most  of  the  remainder;  and 
inventory investment, which is small but volatile. Business fixed 
investment, in turn, is composed of equipment and nonresidential 
structures. 
Equipment now makes up over three-quarters of business 
investment. 
Investment helps increase productivity by raising the level 
of  capital  per  worker  and,  perhaps,  hastening  the  adoption  of 
new technologies. 
One  more  reason  for  so  much  interest  in  investment 
behavior  is  its  apparent  role  in  influencing  business  cycles. 

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Investment is a volatile component of GNP, falling sharply during 
recessions  and  rising  just  as  sharply  during  booms.  As  the 
economy  went  into  a  deep  recession  in  the  early  eighties,  for 
example, real GNP in the USA fell 3 percent between 1981 and 
1982,  but  investment  fell  in  real  terms  by  18  percent.  In  the 
following year, as the expansion began, GNP rose 4 percent while 
investment rose 13 percent. 
Why is investment so volatile? The key lies in the nature 
of  the  investment  process.  Investment  decisions  often  require 
long  lead  times,  and  their  consequences  are  as  durable  as  the 
investment goods themselves. 
While  fluctuations  in  output  exert  a  strong  influence  on 
investment  behavior,  the  costs  of  investing  matter,  too.  These 
costs include the prices of capital goods themselves, as well as 
interest  rates,  required  returns  to  equity  owners,  and  the  taxes 
that firms must pay on the profits that the investments generate.