The Corporate Finance Institute

corporatefinanceinstitute.com 

 

 

33 

EV/EBITDA Ratio 

Overview 

The EV/EBITDA ratio compares a company’s enterprise value (EV) to its earnings before interest, 

taxes, depreciation and amortization (EBITDA).  EV/EBITDA is commonly used as a valuation metric 

to compare the relative value of different businesses.  

 

Formula 

 

 

 

Interpretation 

To calculate this ratio, the following formulas are required: 

 

Market Capitalization = Share Price x Number of Shares 

Net Debt = Market Value of Debt – Cash and Cash Equivalents 

 

Like the price-to-earnings ratio, EV/EBITDA is an important ratio when it comes to valuation. It can 

be used to determine a target price in an equity research report or value a company compared to 

its peers. 

 

For example, Company A is going public and analysts need to determine its share price. Company 

A has five similar companies that operate in its industry, Companies B, C, D, E, and F. The EV/EBITDA 

ratios for these companies respectively are 12.1x, 11.3x, 10.8x, 9.2x, and 13.4x. The average of 

EV/EBITDA  would  be  11.4x.  A  financial  analyst  would  apply  this  11.4x  multiple  to  Company  A’s 

EBITDA to find its EV, and consequently its equity value and share price. 

 

 

---

Corporate Finance Institute 

 

Financial Ratios