The Corporate Finance Institute

corporatefinanceinstitute.com 

 

 

35 

EV/Revenue Ratio 

Overview 

The EV/Revenue is a ratio that compares a company’s enterprise value (EV) to its revenue.  The 

EV/EBITDA ratio is commonly used as a valuation metric to compare the relative value of different 

businesses. EV/Revenue is one of the only performance-related multiples valuation ratios available 

for companies with negative EBITDA. 

 

Formula 

 

 

 

Interpretation 

To calculate this ratio, the following formulas are required: 

 

Market Capitalization = Share Price x Number of Shares 

Net Debt = Market Value of Debt – Cash and Cash Equivalents 

 

Compared to other ratios, EV/Revenue is most often used when a company does not have a positive 

EBITDA or net income. It can be used to determine a target price in an equity research report or 

value a company compared to its peers. 

 

For example, Company A is going public and analysts need to determine its share price. Company 

A  has  five  similar  companies  that  operate  in  its  industry,  Companies  B,  C,  D,  E,  and  F.  The 

EV/Revenue ratios for these companies respectively are 12.1x, 11.3x, 10.8x, 9.2x, and 13.4x. The 

average  of  EV/Revenue  would  be  11.4x.  A  financial  analyst  would  apply  this  11.4x  multiple  to 

Company A’s Revenue to find its EV, and consequently its equity value and share price. 

 

 

---

Corporate Finance Institute 

 

Financial Ratios