World Bank Document

10. 
Monitoring. Compliance of sub-loans with eligibility criteria, monitoring of sub-loan files, and PFI compliance with 
73
In cases, when PFI does not have an opportunity to extend financing due to the short maturity of the available financing or other considerations.
74
It is only a "technical" review by UZAIFSA; financial appraisal of sub-loan, loan structuring and all banking considerations lie with PFI. 
Financial Instruments – Implementation Structure 
World Bank 
UZAIFSA/ MOA 
PFIs 
Sub-borrower 
(farmer cooperatives and 
their individual members) 
Sub-borrower 
(farmers and agri-
business participating in 
productive partnerships) 
Subsidiary Loan to 
UZAIFSA 
Subsidiary Loan 
Agreement 
Sub-Loans to Sub-
borrowers 
Loan Agreement 
Relevant Documentation 
PFIs assume lending risks on sub-
loans they approve 
MOF provides sovereign guarantee 
MOF 
Interest Rate to the Borrower: IBRD 
Reference Rate + Spread 
Subsidiary Loan: 
US$: IBRD Reference Rate + Spread + MOF Spread, to 
compensate the Borrower for the administrative costs;
UZS: IBRD Reference Rate + Spread + MOF Spread, to 
compensate the Borrower for the administrative costs 
and currency exchange risks
Interest rates to final 
borrowers are set by 
the PFI, and shall be 
sufficient to cover: (i) 
cost of funds, (ii) 
administrative 
expenses, (iii) loan loss 
risk and (iv) a small 
profit margin for the 
PFI. 

---

 
The World Bank 
Agriculture Modernization Project (P158372) 
Page 70 of 70 
the eligibility criteria will be ensured by UZAIFSA. Regular visits to PFI branches to review the loan files for completeness 
and visits to borrower sites are two key components of the monitoring of credit line implementation. Based on the agreed 
procedure, on-site visits to the sub-loan sites are carried out no later than within four (4) months from the disbursement 
of the sub-loan. The work is led by the Credit Line Specialists in UZAIFSA’s Regional Offices, supervised by the Component 
Coordinator at UZAIFSA in Tashkent, who also does selective on-site monitoring. The component will have M&E formats 
(as part of the operational manual to be developed), which will track both physical implementation of the component, 
as well as impact, based on a set of M&E indicators. In addition, independent Impact Assessments for the project, 
covering also the credit line activities, will be done from time to time.