Aksiyaning baholanishi va xususiyatlari

Eng so'nggi dividendlar (D 0 ) allaqachon to'langanligi sababli uni o'zgartirib bo'lmaydi. Shunday qilib, boshqa ikkita o'zgaruvchining o'zgarishi, r cs va g, aksiya bahosining o'zgarishiga olib kelishi mumkin.

Investorning talab qilinadigan daromad stavkasini belgilovchi

Investorning talab qilinadigan daromad darajasi ikkita asosiy omil bilan belgilanadi:

• 
  Iqtisodiyotdagi foiz stavkalari darajasi
  
• 
  Kompaniyaning aksiyalari xavfi .
  

  Agar xavf-xatarsiz stavka va/yoki tizimli risk (beta) ko'tarilsa, investorning talab qilinadigan daromad darajasi oshadi va aksiya qiymati pasayadi.

Majburiy qaytarish: Misol

Aytaylik, firma aksiyalari 10,50 dollarga sotilmoqda. Ular shunchaki 1 dollar dividend to'lashdi va dividendlar yiliga 5 foizga o'sishi kutilmoqda. Kerakli daromad nima?

• 
  R = [1(1,05 ) ÷ 10,50 ] + ,05 = 15 %
  
• 
  Dividend daromadi qanday?
  
  • 
    1(1,05 ) ÷ 10,50 = 10 %
    
• 
  Kapitalning daromadliligi qanday?
  
• 
  g =5%
  

Kelajakdagi dividendlarning o'sish sur'atini belgilovchi omillar

Firmaning o'sish imkoniyatlari quyidagilar bilan bog'liq:

• 
  Kompaniya daromadlarni qayta investitsiya qilganda olishni kutayotgan daromad darajasi (kapitalning rentabelligi, ROE) va
  
• 
  Kompaniya daromadlarining ular qayta investitsiya qilgan ulushi . Bu ushlab turish nisbati sifatida tanilgan, b, = 1- dividendlarni to'lash nisbati.
  

  O'sish sur'atini rasmiy ravishda quyidagicha ifodalash mumkin:

• 
  g = dividendlarning kutilayotgan o'sish sur'ati
  
• 
  D 1 /E 1 = dividend to'lash nisbati
  
• 
  ROE = firma o'z daromadining bir qismini firmaga qayta investitsiya qilganda olingan kapitalning rentabelligi.
  

X/Q nisbatlarini baholash modeli

• 
  Narx/daromad nisbati ( P/E nisbati ) aksiyalarni baholashning mashhur o'lchovidir.
  
• 
  P/E nisbati nisbiy qiymat modelidir, chunki u investorga kompaniya daromadining har bir dollari uchun qancha dollar to'lashga tayyorligini ko'rsatadi .
  
  • 
    V cs = firmaning oddiy aksiyalarining qiymati.
    
  • 
    P/E 1 = 1 yil oxiridagi daromadga bo'lingan aksiyalar uchun joriy narxga asoslangan firma uchun narx daromadining nisbati.
    
  • 
    E 1 = 1 yil oxiri uchun oddiy aksiyalarning hisoblangan daromadi.