Global iqtisodiyotda transmilliy korporatsiyalarning tutgan o’rni reja

2. TMK faoliyatining moliyaviy va pul-kredit jihatlari
TMKlar jahon kredit bozori va fond bozoriga eng katta ta'sir ko'rsatadi. Ular nafaqat yevrodollardan qarz oluvchilar sifatida faol foydalanishadi, balki yevrodollar depozitlarining eng ko‘zga ko‘ringan egalari bo‘lgan holda o‘z zahiralarini to‘ldirishadi. Jahon fond bozoriga kelsak, mohiyatan birjalardagi yetakchi kompaniyalarning aksariyati TMKlardir. Chet el fond bozorlarida o'z aktsiyalarini sotish, Yevropa bozorlarida yevroobligatsiyalarini chiqarish va yevrokreditlarga murojaat qilish orqali TNKlar o'z investitsiyalarining muhim qismini moliyalashtirish uchun ushbu moliyaviy manbalardan foydalanishlari mumkin.
Transmilliy korporatsiyalar jahon moliya bozorining barcha segmentlarida faoliyat yurituvchi eng faol ishtirokchilarga aylandi. Shunday qilib, jahonda tovar va xizmatlarning asosiy eksportchisi va importchisi bo‘lgan TMKlar jahon valyuta va derivativ bozorlarida asosiy mijozlarga aylandi. Tijorat banklari ushbu bozorlarda o'z manfaatlarini ko'zlab operatsiyalarni amalga oshirsalar ham, valyuta operatsiyalarining asosiy qismini o'z mijozlari, birinchi navbatda TMKlar topshirig'i bilan amalga oshiradilar.
Jahon iqtisodiyotining rivojlanishi bilan jahon valyuta bozorida yangi aktyorlar paydo bo'ldi ". Valyuta bozori xalqaro savdo, banklarning banklararo bozorda faol ishtirok etishi, sanoat kompaniyalari tomonidan savdo va boshqa operatsiyalarni xedjirlash hajmining ko'payishi, valyuta bozori ishtirokchilari sonining ko'payishi va asosan valyuta bozorining kengayishi hisobiga kengaydi. Qo'shimcha foyda olish uchun valyuta savdosi orqali TMKlar. TMK va integratsion guruhlarning faoliyati valyuta kursi rejimini o'zgartirishni talab qildi. TAU Yevropa valyuta bozori paydo bo'ldi, kelib chiqqan mamlakatdan tashqarida erkin jahon valyuta bozorida harakat qiladigan valyutalar bilan operatsiyalar to'plami paydo bo'ldi. TNK va boshqa xalqaro kompaniyalar katta miqdordagi erkin konvertatsiya qilinadigan valyutaga ega bo'lib, ularni istalgan vaqtda istalgan boshqa valyutaga almashtirishlari mumkin. Har qanday mamlakatdagi bankka investitsiya qiling. Ushbu pulning massasi juda katta, TMKlar uni eng barqaror valyutalarga investitsiya qilishga harakat qilmoqdalar va valyuta kurslarining ozgina o'zgarishi bilan bu pullar issiq bitimlarga aylanadi ".
TMKlar barcha valyutalarda jamg'armalarga ega, bu ularning xavfini kamaytiradi. Jamg'armalarni himoya qilish usullarini tanlash ularning faoliyatini ichki rejalashtirishning bir qismidir. Turli mamlakatlardagi valyuta kurslari, foiz stavkalari va inflyatsiya istiqbollari har tomonlama tahlil qilingan. Ushbu ma'lumotlar ma'lum bir valyutadagi narxlarni hisoblash uchun ishlatiladi. Odatda, kompaniyalararo moliyaviy reja uzoq muddatli moliyaviy rejalashtirishni (besh yilga) va TMKga tegishli bo'lgan barcha korxonalarga yillik tavsiyalarni o'z ichiga oladi: hisob-kitoblarda ma'lum valyutalardan foydalanish, hisob-kitob usullarini tanlash (cheklar, naqd pul yordamida), valyuta bozorida xedjlash va boshqa masalalar bo'yicha. Ko'pincha, VlspotV usuli "uch kun ichida bir valyutani boshqasiga almashtirishda va VlforwardV" dan foydalaniladi, bu VlspotV kursining "30 kundan keyin" rivojlanish tendentsiyasini aks ettiradi.10
Bank, fond birjasi va tijorat amaliyotida chet el valyutasini sotib olish va sotish orqali valyuta riskini sug'urta qilishning turli usullarini belgilash uchun Vlhedging atamasi qo'llaniladi. Tor ma'noda, xedjerlar chet el valyutasida qarshi da'volar va majburiyatlar yaratish orqali valyuta riskini himoya qilishini anglatadi. Xedjlashning an'anaviy va eng keng tarqalgan turi chet el valyutalari bilan forvard operatsiyalaridir.
Valyuta fyucherslari bozorida fyuchers shartnomasining xaridori bo'lgan TAU xedjeri VlspotV bozorida chet el valyutasi kursi oshgan taqdirda (kassa operatsiyalari) uni sotib olishi mumkinligi kafolatini oladi. fyuchers bitimini tuzishda belgilangan qulayroq kurs. Shunday qilib, naqd operatsiyalar bo'yicha yo'qotishlar valyuta kursi oshganida va aksincha, fyuchers valyuta bozoridagi daromadlar bilan qoplanadi. VlspotV bozoridagi valyuta kursi "fyuchers shartnomasi muddati tugashi bilan fyuchers bozori kursiga yaqinlashadi. Binobarin, tau valyuta fyucherslarining asosiy maqsadi valyuta olishdan ko'ra valyuta riskini qoplashdir.
Evrodollar, Shveytsariya franki va G'arbiy Germaniya markasi TAU Evropa valyutalaridir, ammo AQSh, Shveytsariya, Germaniyada yoki ushbu valyutalarning vatanida bo'lmagan banklarning hisobvaraqlarida. Bu pul bir mamlakatdan ikkinchisiga tez o'tadi, bu ham foiz stavkasi qiymatiga va valyuta kurslari nisbatiga bog'liq. Ushbu mablag'larning manbalari TAU xalqaro korxonalari, ko'pincha TMK filiallari va subpudratchilarining eksport va import ta'minoti uchun to'lovlardir.
Ushbu valyutalar kurslarining doimiy harakati ularni o'zgartirish jarayonida har qanday tadbirkor cho'kib ketadigan sharoitlar yaratilishiga olib keladi. Kechqurun ma'lum to'lov evaziga mahsulot yetkazib berish bo'yicha shartnoma tuzib, ertasi kuni ertalab u valyuta kursining o'zgarishi tufayli kutilgan miqdorning yarmini ham olmasligiga ishonch hosil qiladi.
1980-yillarda valyuta risklarini yumshatish uchun bir qancha mexanizmlar yaratildi. Masalan, VlsvopV "- ma'lum miqdordagi pul kapitalini bir valyutadagi foizlar bilan boshqa valyutadagi foizlar bilan mos keladigan miqdorga almashtirish. Almashtirish to'rt nuqtani o'z ichiga oladi:
kelishilgan kurs bo'yicha pul mablag'larini o'zaro almashish;
kapital miqdori va foiz stavkasi bo'yicha kelishuv asosida olti oy yoki bir yil davomida hisoblangan foiz to'lovlarini ayirboshlash;
dastlabki summalarni ma'lum vaqtdan keyin dastlabki kurs bo'yicha teskari almashish;
aktiv yoki passivning ma'lum bir moddasi bilan aloqaning yo'qligi (korxona majburiyatlarining umumiy hajmi o'zgarmaydi).
Shuni ham unutmaslik kerakki, valyuta kurslari hukumat va hukumatlararo darajada tartibga solingan bo'lsa-da, TMK korxonalari valyuta risklaridan eng ko'p himoyalangan.
TMK faoliyatining asosiy yo‘nalishlaridan biri kapitalni eksport qilishdir. Kapitalning chiqib ketishi shakllari to'g'ridan-to'g'ri va portfel investitsiyalar, shuningdek, kreditlar va kreditlardir. Eng muhimi to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalardir. Ularning global hajmi 1982 va 1994 yillar oralig'ida oshdi. to'rt marta; xuddi shu davrda jahon toʻgʻridan-toʻgʻri investitsiyalar ulushi ikki barobarga oshib, jahon yalpi ichki mahsulotining 9 foizini tashkil etdi. 1996 yilda jahonda to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar hajmi 3,2 trln. dollar. O'tgan o'n yillikda (1986-1995) o'sish sur'atlari bo'yicha u yalpi asosiy kapitalga qo'yilmalarni ikki baravardan ko'proqqa ko'paytirdi, bu esa milliy ishlab chiqarish tizimlarining xalqarolashuvi kuchayib borayotganidan dalolat beradi.
1996 yilda to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar chiqib ketishning jahon hajmi 350 milliard dollar darajasiga yetdi va 1995 yilga nisbatan 10 foizga oshdi. 1996 yilda to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar oqimi 54 ta davlatda rekord darajada bo'ldi, uning oqimi esa 20 ta davlatda. 1995-1996 yillarda. kirib kelayotgan investitsiyalarning global hajmida rivojlanayotgan mamlakatlar ulushi 34% ni tashkil etdi.
Transmilliy korporatsiyalar kapitalni ichki va xorijdagi turli manbalardan: tijorat banklari, mahalliy va xalqaro qimmatli qog‘ozlar bozorlari, davlat idoralari va o‘zlarining korporativ tizimlarini qayta investitsiyalash uchun ichki foyda shaklida jalb qiladi. Bu barcha moliyalashtirish manbalarini, TAUning xorijiy filiallariga investitsiyalarni hisobga olgan holda, TAU xalqaro ishlab chiqarishining investitsion tarkibiy qismi 1996 yilda 1,4 trln. dollar. Bu mablag'dan faqat 350 milliard dollar, ya'ni. chorak qismi toʻgʻridan-toʻgʻri xorijiy investitsiyalar hisobidan moliyalashtirildi. Bundan kelib chiqadiki, xalqaro ishlab chiqarish ulushi ham ancha yuqori: yalpi asosiy kapital qo'yilmalarining jahon hajmida xorijiy filiallar qariyb beshdan bir qismini tashkil etadi. (Ushbu ko'rsatkich turli xil korporativ bo'lmagan kanallar orqali, masalan, korporativ alyanslar orqali TMK tomonidan boshqariladigan qo'shimcha investitsiyalarni aks ettirmaydi).
Chet el investitsiyalarining sababi ko'pincha turli mamlakatlarning korxonalarini xom ashyo bilan kafolatlangan ta'minlash uchun tabiiy resurslarga qiziqishdir. Xullas, chet el sarmoyalari asosida AQSH mamlakat tomonidan import qilinadigan barcha fosfatlar, mis, qalay, marganets va temir rudalarining 75 foizini oladi; Yaponiya TAU 40% boksit, 50% nikel, 60% mis rudasi. Shu bilan birga, TNKning xorijiy korxonalaridan etkazib berish darajasi jahon narxlaridan past bo'lgan transfer narxlarida amalga oshiriladi.
To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar asosida xorijiy xom ashyo manbalarini o'zlashtirishda mamlakatlar o'rtasidagi ekologik me'yorlar va standartlardagi farqlar hisobga olinadi. Rivojlangan mamlakatlar bunday ishlab chiqarish quvvatlarini rivojlanayotgan mamlakatlarga ko'chirishga moyil bo'lib, ular ko'p darajada atrof-muhitning ifloslanishiga olib keladi. Bu tendentsiya so'nggi yigirma yil ichida eng yaqqol namoyon bo'ldi.
TAU xorijiy iqtisodiyotga investitsiyalar mahalliy mahsulotlarga talabni rag'batlantirishning faol vositasidir. Bunga birinchidan, xorijda yangi bozorlar yaratilayotgani tufayli erishilmoqda; ikkinchidan, TMKlar eksportining bir qismi doimiy ravishda ularning xorijiy filiallari manziliga boradi va bu kafolatlangan ulush Kanada, Germaniya, Fransiya, Shvetsiya eksportining 1/3 qismini, AQSH eksportining 1/2 qismini tashkil etadi.
Nihoyat, xorijiy davlatlarning iqtisodiy hududida joylashtiriladigan investitsiyalar firmaga tarif va tarifsiz to'siqlarni chetlab o'tish imkonini beradi.11
Transmilliy korporatsiyalar investitsiyalarini asosan uzoq muddatli maqsadlarda amalga oshiradilar. Garchi ular tez-tez dunyoning bir mintaqasidan ikkinchisiga katta moliyaviy resurslarni o'tkazsalar ham, bu ma'lum mintaqalarda moliyaviy bozorlarni beqarorlashtirishi mumkin, ammo TNK tAU ko'p yillik loyihalarga to'g'ridan-to'g'ri sarmoya ekanligini unutmaslik kerak. Shunday ekan, TMK faoliyatini asosan jahon kapital bozorlarini barqarorlashtirishga yordam beruvchi sifatida baholash mumkin. Axir, bu barqaror iqtisodiy muhitga, shu jumladan moliyaviy muhitga muhtoj bo'lgan yirik kompaniyalardir.