Jumaboyeva Hosiljon 4-kitob 209-214

17.2 Bozor riski
Bozor riski bozor narxlarining o'zgarishi natijasida yuzaga keladigan "balans bo'yicha va balansdan tashqari" pozitsiyalarda "yo'qotish xavfi" sifatida tavsiflanadi. Banklarga ta'sir ko'rsatadigan va ularni bozor riskiga duchor qiladigan ko'plab bozor sharoitlari mavjud. Xususiy kapital bahosi, foiz stavkasi, valyuta kurslari va tovarlar narxining o'zgarishi asosiy shartlardir. Banklarning balanslari moliyalashtiriladigan aktivlar, majburiyatlar va o'z kapitallarini o'z ichiga oladi. Narxlarning har qanday o'zgarishi bankning moliyaviy holatiga ta'sir qiladi. Masalan, aktivlari va passivlari narxi o`zgarib turadigan valyuta riskiga duchor bo'ladi. Aktivlar bo'yicha o'zgaruvchan foiz stavkasi va majburiyatlar bo'yicha qat'iy belgilangan foiz stavkasi banklarni foiz stavkasi xavfiga duchor qiladi.
Islom qonunlari (shariat) riboni (foizni) taqiqlaydi; biroq ular kapitalning qonuniy daromadlarini taqiqlamaydilar. Islom banki - bu ikki tomon o'rtasida teng huquqli o'tkazmaga asoslangan ayirboshlash tizimi bo'lib, unda risklarni taqsimlashda tenglik va aktivlarga egalik qilish va ulardan foydalanishning aniq huquqi mavjud.
Masalan, Mudarabah shartnomalarida investitsiya hisobining egasi foydani taqsimlaydi, shuningdek, bozor riski bilan bir qatorda kredit riskini ham o'z zimmasiga oladi. Investor kapitalni ta'minlaydi va shuning uchun foizlarni olishdan ko'ra, foydani bo'lishish huquqiga ega. Investor, shuningdek, tavakkalchilikni va shuning uchun potentsial yo'qotishlarni birga bo`lishadi. Bozor riskini ikkita kichik toifaga bo'lish mumkin: tizimli va tizimsiz.
Ibrohimov Bobomurod 3-kitob 95-100
Islomiy moliya kurashi: risklarni boshqarish,
Tartibga solish va nazorat qilish
Afsuski, islomiy moliyalashtirishdan chalg'itish uchun kuchli salohiyat mavjud
Nafs uchun sog'lom muhit sifatida belgilanishi mumkin bo'lgan mo'ljallangan kurs,
amaliyotlar foydani maksimallashtirish yoki kabi soddalashtirilgan drayvlarga asoslangan bo'lsa
bozor talabiga muvofiqligi. ning falsafasiga murojaat qilish
Islom islomiy moliyalashtirishni to'g'ri yo'lga qo'yish uchun alomat bo'lardi. Himoya
insonning nafsi (Nafs) va boyligi (Mol) ikkisi sifatida aniqlangan
G'azzoliy asrlar oldin va'z qilgan Maqosid al-shariatning besh ustuni.
Bunday himoya juda aniq bo'lgan Qur'on oyatlariga mos keladi
mulk huquqida, boshqa oyatlarda boylik foydasi bilan birga keladi
cheklar va balanslar. Ar-Rumiy aytganidek, Nafs kemaga o'xshaydi va dunyoviydir
boylik dengizga o'xshaydi. Kemalar yer yuzida yurish uchun dengizga muhtoj,
hali dengiz suvi kirsa, kema dengizga botadi. Fikr kuch beradi
odamlarning to'g'riroq ta'rifi bo'lgan ovozli o'choqqa erishishda
Maqosid Al Shariah, ya'ni ilohiy hukmlarning maqsadi.
Bu borada islom moliyalashtirishga qarshi emas, lekin hech qanday erkinlik ham yo'q
Oxir oqibat, butun iqtisodiyotni garovga oladigan, doimiy ravishda kengayib borayotgan moliyaviy tizim uchun - foydani o'zi uchun ro'yxatga olish va uning muvaffaqiyatsizligini hisobga olish
ning qarz beruvchisi sifatida markaziy bank tartibi orqali fuqarolarga murojaat qiladi
oxirgi chora va davlat soliqlarini undirish imkoniyatlari. Islom banklari bo'lishi mumkin
an'anaviy banklar bilan bir xil yo'nalishda bo'lgan deb hisoblanadi
Yuqoridagi sxemaning bir qismi. Ularning ba'zi amaliyotlari litr bo'lardi
ittifoqchi ularni an'anaviy banklarga aylantiring. Bulardan qat'iy nazar, islomiy
banklar an'anaviy banklarning kirishiga kuchli qarshilik ko'rsatadi yoki
islomiy moliya sektoriga musulmon bo'lmagan banklar. Asosiy dalil
o'z mablag'lari sifatida shubhali mablag' manbalari, halolga ega bo'lish kerakligini ta'kidlaydi
biznesni tashkil etish uchun (ruxsat berilgan) mablag'lar. Agar bu haqiqiy stend bo'lsa, xuddi shunday
shubhali depozit va mijozning investitsiya fondiga murojaat qilishi kerak
Bankning Shariat maslahat qo'mitasida nazarda tutilgan manbalar
SAC 2006 yil 27 apreldagi 58-yig'ilishida qaror qabul qildi
islomiy moliya institutlariga arizalarni qabul qilishga ruxsat berilgan
mijozdan depozit hisobvarag'ini yoki investitsiya hisobini ochish
mijozning manbalari mavjudligini aniqlash uchun tekshiruv o'tkazish
fondi joiz (halol), harom (harom) yoki ikkalasining aralashmasi.
Shunga qaramay, SAC islom moliyasiga e'tiroz bildirmaydi
yoki yo'qligini aniqlash uchun ichki tekshirish jarayonini o'rnatish uchun muassasalar
olingan fondning manbalari shariatga muvofiqdir.
Manba: Bank Nagara
Aslida, islom banklari hech qanday mablag'ni rad etish pozitsiyasini egallamaydi
shubhali manbalardan yoki musulmon bo'lmaganlar omonat qilish uchun olib kelgan mablag'lardan.
Yana bir eslatma sifatida, amalda islom banklari sindikada qatnashmaydi
an'anaviy banklarning ulushi, ammo ular konvensiya ishtirokini qabul qiladilar
uchun asosiy shartnoma sifatida islom sindikatsiyasiga milliy banklar
qarz berish amaliyoti islomiydir. SAC qarorini tushuntirishda u erda
Musulmonlar va o'rtasidagi ruxsat etilgan ish munosabatlariga ishoradir
Rasululloh sollallohu alayhi vasallam davrida musulmon bo'lmaganlar.3 An'anaviy banklarga ruxsat berish
Islomiy moliyalashtirishga kirish, Islomiy moliya sektoriga foyda keltirishi mumkin
ular amalda islom shariatiga amal qiladilar. Shariatga rioya qilish
tomonidan hal qilinishi kerak bo'lgan masala sifatida allaqachon ta'kidlangan
sektordagi mavjud o'yinchilar. 6.1-jadvalda bir nechta muammoli amaliyotlar keltirilgan
islomiy moliyaviy institutlar va shariatga mos keladigan alternativalar
taqdim etiladi.
Kechiktirilgan to'lovlar
Ularga juda yaqin bo'lgan bir nechta an'anaviy moliyaviy mahsulotlar mavjud
Islomiy moliya; xalqaro savdo uchun lizing va postfinance
yaxshi misollar sifatida ko'ring. Bek va boshqalar. buni haqiqatan ham ta'kidladi
ko'plab islomiy moliya shartnomalari konvertatsiya qilinishi mumkinligini ta'kidlaydilar
Islomiy moliyalashtirish shartnomalariga ozgina o'zgartirishlar kiritildi. Bu kutilgan bo'lardi
real iqtisodiyot bilan bog'liq an'anaviy banklarning operatsiyalari uchun.
Islom banklari an'anaviy banklardan noaniq bo'lishi bilan ajralib turadi
essarily murakkab va uzilgan, vijdonan bitimdan, to
an'anaviy banklar tomonidan taklif qilinadigan mahsulotlar. Mohiyatan, lizing holatida
va post-moliyalash, asosiy farq mablag'lar bo'yicha foizlar bo'ladi
muddati o'tgan. An'anaviy moliya institutlarining muddati o'tib ketgan bo'lar edi
kredit shartnomalarida qo'shimcha foyda keltiradigan bandlar
o'z mijozlari tomonidan kechiktirilgan to'lov holatlari. Islomiy moliya institutlari bunday emas
to'lovni kechiktirish uchun har qanday to'lovlarga ega bo'lishga ruxsat berilgan, chunki to'lov
sana va miqdor to'lash vaqtida belgilanadi. Va, ko'ra
Qur'onga, qarzdor tomonidan to'lashga qodir bo'lmagan taqdirda, dindor musulmon
quyidagicha harakat qilishi kerak:
Va agar qarzdor og'ir ahvolda bo'lsa, (bo'lsin) post
qulaylik (vaqt)ga; Va qarzingizni sadaqa qilib bersangiz
Agar bilsangiz, siz uchun yaxshi bo'lar edi.
Qur'on 2:280
Afsuski, dindor musulmonlar tez-tez aldanib qolishlari mumkin
to'lashni istamaslik og'ir holatlar sifatida taqdim etiladi.
Natijada, islomiy moliyaviy institutlar an'anaviy ravishda kechikib qo'yildi
bunday imkoniyatlarni to'xtatish va ularning manfaatlarini himoya qilish uchun to'lovlarni to'lash.
Kechiktirilgan toʻlovlar vaqf jamgʻarmasiga xayriya uchun oʻtkaziladi
maqsadlar. Amalda vaqf fondini nazorat qilish bank va
fonddan foydalanish kulrang maydon hosil qiladi. Misol uchun, agar Islom banki bo'lsa
kambag'allarga oziq-ovqat tarqatish uchun fonddan foydalanadi va uning logotipini ko'rsatadi, bu
marketing deb ham atash mumkin. Ba'zi islom banklari allaqachon olgan
ularning shariat kengashlaridan kechiktirilgan to'lovlar uchun fatvo
"foydadan mahrum qilish" sifatida. Islomda ruxsat berilmagan bu amaliyot
Fiqh akademiyasi islomiy banklarni an'anaviy banklarga aylantiradi
Murabaha kabi qonuniy islomiy moliyalash mahsulotlaridan kamroq
yoki Ijara. Islom banklari mijozlari kabi buning ahamiyati juda katta
islomiy mahsulotlar bilan ta'minlashga va'da qilingan, ammo haqiqat bo'lishi mumkin
boshqa yo'l bo'lsin.
Bu jarayonda shariat aqllari muhim rol o‘ynaydi. Mahsulotlar
sifatida mahsulot ishlab chiqaruvchi tomonidan to'lanadi olimlar tomonidan muhri
Shariatga mos. Har qanday mamlakatda oziq-ovqat kodeksi va
hukumat nima bo'lishini ta'minlash uchun bozorni tartibga soladi va nazorat qiladi
mijoz ishlab chiqaruvchi tomonidan belgilangan narsani oladi. Bo'lgan holatda
aldash, hukumat ishlab chiqaruvchini taqiqlashi mumkin. Bu hatto uchun ham shunday
Sujuk, lekin sukuk emas. Dana gazli sukuk ishi taqdim etilganidek ajoyibdir
Kompaniya 2007 yilda chiqarilgan Mudarabah sukukini e'lon qildi.
2013-yilda qayta tuzilgan va 2017-yil oktabr oyida pishib yetilgan
o'zining shariat qo'mitasi tomonidan shariatga to'g'ri kelmasligini e'lon qildi va shuning uchun
shartlariga ko'ra to'lash uchun noqonuniy. Shuning uchun Dana Gas taklif qildi
o'sha sukukni oldingi yarmiga ega bo'lgan boshqasiga almashtirish
dividendlar va konvertatsiya xususiyatisiz. Aslida, sukuk egalari
qisqa o'zgartirilgan bo'lardi. Shikastlanishga haqorat qo'shib, kompaniya aybladi
Shariat evolyutsiyasi uning kelishilgan qoidalar bo'yicha o'ynashga qodir emasligining sababi sifatida.
Xabarda aytilishicha, kompaniya bu haqda bayonot bergan
“Islom moliyasining evolyutsiyasi va uzluksiz rivojlanishi tufayli
asboblar va ularning talqini, kompaniya yaqinda oldi
Sukukning hozirgi ko'rinishida shariatga mos kelmasligi to'g'risida yuridik maslahat
va shuning uchun BAA qonunlariga ko'ra noqonuniy hisoblanadi. Natijada, qayta qurish
amaldagi sukukning ga muvofiqligini ta'minlash uchun zarur
barcha aktsiyadorlar manfaati uchun tegishli qonunlar”. Aslida, Dana Gas
uning musibatlarida shariat talqinidagi o'zgarishlarni aybladi. Gap shundaki
Shariatning asosiy talabi shartnoma shartlariga rioya qilishdir
rozi bo'ldi, yo'qolgan ko'rinadi. Qolaversa, shariat qaerda ham
talqinning o'zgarishi, o'zgarishlarni retrospektiv tarzda qo'llash haqiqati
kelishilgan shartnomaga, tabiiy adolatga zid bo'lsa ham bor ko'rinadi
o'tkazib yuborilgan. Bu shariat talqinining birinchi marta silkinishi emas
Sukuk bozorlari. 2009 yilda Quvaytning Investment Dar kompaniyasi sinab ko'rdi
shariat dalillaridan foydalangan holda bank oldidagi majburiyatlarini bekor qilish. Ushbu holatda
ammo, Investment Dar ning shariat qo'mitasi kompaniyani man qilgan edi
shariat tamoyillaridan foydalanib, o'z ishini muhokama qilishdan.
Ko'p jihatdan hali boshlang'ich bosqichida bo'lgan sukuk bozori uchun bular
keraksiz muammolardir. Hamma narsadan ko'ra, bu zaruratga ishora qiladi
shariat boshqaruvini takomillashtirish. Ko'pchilik Dana gaz masalasiga qo'shiladi
ega bo'lgan Malayziya sukuk bozorida sodir bo'lishi mumkin emas edi
qattiq va yaxshi ishlaydigan shariat boshqaruv tizimi. Malayziyada,
milliy organ asoslantirilgan va aniq ifodalangan qarorlar chiqaradi
Shariat qo'mitalari uchun yo'l-yo'riq bo'ladigan yozma shakl
firma/bank darajasi. Mamlakatning IFSA (Islom moliyaviy xizmatlari
Qonun), Shariat qo'mitasining individual a'zolari shaxsan javobgar bo'ladilar
milliy qarorlarning bajarilishini ta'minlash. Bu sinxronlikni ta'minlaydi
shariat qoidalarini talqin qilish va ijro etishda. Bunday boshqaruv
Biroq, ramka boshqa joylarda juda kam.
Bu nafaqat sukukning kelajakdagi o'sishiga, balki katta ta'sir ko'rsatadi
umuman islomiy moliya. Shariat olimlari birgina emas
talqin qilish va hukm chiqarish uchun talab qilinadi. Ko'p biznes sohalari
ness, buxgalteriya, huquq, muhandislik va boshqalar o'z amaliyotchilaridan talab qiladi
hukm chiqarish, lekin ular yaxshi kodlangan qoidalar/qoidalar asosida boshqariladi.
Masalan, buxgalterlar GAAP va kabi aniq buxgalteriya standartlariga ega
Xalqaro miqyosda qabul qilingan UFRS. Xuddi shunday, advokatlar va sudyalar
nizomlar tomonidan boshqariladi. Kasblar ham professional organlar tomonidan boshqariladi
akkreditatsiyani talab qiladi va a'zolarining o'zini qanday tutishini ta'minlaydi
jamiyatga kerakli darajada xizmat qilishni maqsad qilgan. Shariat birodarligi,
ammo, bularning hech biri mavjud emas. Xalqaro miqyosda yo'q
Qabul qilingan shariat me'yorlari ham, jazolashi mumkin bo'lgan muassasalar ham yo'q
olimlarni qarorlari uchun javobgarlikka tortish. Bunday standartlashtirish ekan
boshqaruv va boshqaruv mexanizmi yo'qolgan bo'lsa, islomiy moliya bo'lishi mumkin
vaqti-vaqti bilan Dana Gas tipidagi muammolarga guvoh bo'ling.
Manba: Bacha (2020)
Fuqarolikka yo'naltirilgan mamlakatda davlat hokimiyati shariatga ega bo'lishi kerak
kuzatish va kulrang joylarni oldini olish uchun zarur choralarni ko'rish. Masalan, in
to'lov kechiktirilgan taqdirda, bir yechim kechiktirilgan to'lovni o'tkazish bo'ladi

foydalanish mumkin bo‘lgan “Omonat depozitlarini sug‘urtalash fondi”ga yig‘imlar

islom banklariga moliyaviy intilishda yordam berish uchun bozor buzilishi holati
bozor barqarorligi. Biroq, depozit bank biznes modeli bunday emas
Islomiy moliyalashtirish uchun yaxshi mos. Demak, kraudfandingni tashkil qilish turlari
kechikishlar tufayli kreditorlarga zarar yetkazishi kerak. Kechiktirilgan to'lov
to'lovlarni markaziy Vaqf hisobiga to'plash yaxshiroq bo'lishi mumkin
barqaror rivojlanish xizmatida imtiyozli resurslar sifatida foydalaniladi
dasturlari.
Bugungi kunda davlat organlari islom moliya institutlarini tartibga solishga moyil
an'anaviy banklar kabi o'quv dasturlari. Bu burilishda aks ettirilgan
Islomiy moliyaning mohiyati: vijdonli bitimning bir qismi bo'lish. Xavfdan
boshqaruv, tartibga solish va nazorat nuqtalari, na jamoatchilik
rasmiylar ham, bankirlar ham vijdonli bitimga kirishishga tayyor emaslar
chunki u o'yinning turli qoidalarini nazarda tutadi. Savol: Islomiy bo'lishi kerakmi?
fifinancening o'z qoidalari bormi yoki an'anaviy tizim qoidalariga moslashishga harakat qilyapsizmi?
Islomiy moliyani an'anaviy tizimga moslashtirishga moyillik beradi
taklif qilingan mahsulotlar, xususan, xazina operatsiyalari va
aylanma mablag'larga bo'lgan ehtiyoj.