Mamatova Nargizaning Moliyaning iqtisodiyotdagi roli va transformatsiyalashuvi

Mamatova Nargizaning
Moliyaning iqtisodiyotdagi roli va transformatsiyalashuvi
mavzusidagi taqdimoti
Reja;

• Moliya va iqtisodiy rivojlanish

2. Moliya va o’sish
3 Moliyaviy xizmatlarga kirish

Kirish
Bozor iqtisodiyotini rivojlantirishda moliya qanday rol o'ynaydi? Ertalabdan siyosatchilar va iqtisodchilar ham moliya tizimining muhimligini ta'kidlaydilar kapitalizmning yuksalishi, sanoatlashtirish va iqtisodiy rivojlanish. Smit (1776) ga ishora qildi tranzaksiya xarajatlarini pasaytirishda pulning roli, bu esa katta ixtisoslashuvga imkon beradi va texnologik innovatsiyalarni rag'batlantiradi. Aleksandr Hamilton (1781), Amerika Qo'shma Shtatlari, "banklar ixtiro qilingan eng baxtli dvigatellar edi" deb ta'kidladi iqtisodiy o'sishni rag'batlantirish uchun.
Bozor iqtisodiyotida moliya sektori qanday rol o'ynaydi? Moliyaviy qanchalik muhim
mamlakatlarning o'sish jarayonida sektor? O'tgan o'ttiz yil ichida gullab-yashnagan nazariya adabiyotlar moliyaviy institutlar va bozorlarning endogen paydo bo'lishini tushuntirib berdi va ularning real sektor natijalariga, jumladan, iqtisodiy o‘sish va daromadlarga ta’sirini o‘rganib chiqdi tengsizlik. So'nggi yigirma yil ichida hali ham o'sib borayotgan empirik adabiyotlar o'rganildi moliyaviy tizimlar va ularning turli segmentlarining iqtisodiy o'sishga ta'siri va boshqa real
sektor o'zgaruvchilari. Ushbu adabiyotda banklarning nisbiy ahamiyati ham o'rganilgan va bozorlar va moliya sektori rivojlanishining real sektorning boshqa natijalariga ta'siri. Ko'proq
yaqinda ushbu adabiyot moliyaviy chuqurlashuvning taqsimlash oqibatlarini o'rganib chiqdi.
1. Moliya va iqtisodiy rivojlanish
Moliya va o'sish: nazariya
Moliyaviy vositachilikka oid nazariy adabiyotlarda ikkita muhim jihatga e’tibor qaratilgan o'lchamlari. Nima uchun moliyaviy bozorlar va institutlar mavjud? Va ularning ta'siri qanday
jamg'armalar, investitsiyalar va iqtisodiy o'sish? Men har bir savolni navbatma-navbat muhokama qilaman.
Moliyaviy institutlar va bozorlar mavjudligining zamirida bozordagi ziddiyatlar,
qaysi moliya institutlari va bozorlar assimetrik ma'lumotni engillashtirishga yordam berishi mumkin shartnoma bo'yicha sheriklar o'rtasida agentlik muammolari va likvidsizlik va defolt xavfiga olib keladi. Stiglitz va Vayss (1983) tomonidan agentlik muammolarining ahamiyati haqidagi tushunchalariga asoslanib,
bir nechta maqolalar moliyaviy institutlar va bozorlar qanday iqtisod qilishi mumkinligini ko'rsatdi
ko'plab individual kreditorlarning xarajatlarini tekshirish va monitoring qilish va riskni diversifikatsiya qilish orqali
Vaqti-vaqti bilan likvidlikka muhtoj bo'lgan jamg'armalar soni, moliyaviy institutlar yordam berishi mumkin
likvidlik tavakkalchiligini yengib o‘tish va pirovardida jamg‘armachilarni yuqori daromad bilan ta’minlash. Xuddi shunday, ko'proq
likvid moliyaviy bozorlar investorlarning o'zlari ustidan nazoratdan voz kechishi uchun rag'batlarni oshiradi jamg'armalar, chunki ular darhol moliyaviy bozorlar orqali ularga kirish imkoniyatiga ega bo'ladilar, bir vaqtning o'zida yuqori daromad olish. Moliyaviy institutlarning paydo bo'lishi va bozorlar iqtisodiy agentlarning daromadlari bilan izohlanishi mumkin, bu nazariy dalil moliyaviy institutlar va bozorlar paydo bo'lgan tarixiy rioya bilan mos keladi insoniyat tarixining dastlabki bosqichi va ayniqsa tovarlar va xizmatlar almashinuvi sifatida kattaroq geografik masofalar va katta jamiyatlar ichida yoki jamiyatlar o'rtasida bo’ldi ko‘proq ko‘zga tashlanadi.
Moliyaviy institutlar va bozorlarning endogen tarzda paydo bo'lishi o'z-o'zidan emas iqtisodiy oÿsishga ijobiy taÿsir koÿrsatadi. Biroq, katta nazariy adabiyot mavjud
moliyaviy tizimlar iqtisodiyotni oshirishga yordam beradigan bir qancha kanallarni o'rganib chiqdi o'sish sur'atlari kapital to'planishini yaxshilash orqali ham, yuqori mahsuldorlik orqali ham o'sish. Kengroq darajada, bu nazariyalar moliyaviy bozorlar qanday yordam berishi mumkinligini ko'rsatdi ajralmas loyihalarning bozordagi ziddiyatlarini va mavjud xavflarni diversifikatsiya qila olmaslikni engish ko'plab rivojlanayotgan iqtisodiyotlarda rivojlanishni to'xtatdi (Acemoglu va Zilibotti, 1997). bu turli kanallarni o'z navbatida muhokama qiling.
Birinchidan, va juda oddiy darajada, moliyaviy tizimlar samarali almashinuvni qo'llab-quvvatlashi mumkin to'lov xizmatlarini ko'rsatish va shu bilan tranzaksiya xarajatlarini kamaytirish orqali tovarlar va xizmatlar. Moliyaviy xizmatlar ko'proq tranzaktsiyalarni amalga oshirish orqali ixtisoslashuvni rivojlantirishi mumkin hosildorlikning o'sishi. Ikkinchidan, ko'plab shaxsiy jamg'armalar, moliya institutlari va bozorlar investitsiyalarning bo'linmasligini bartaraf etishga yordam beradi
va miqyosdagi iqtisodlardan foydalanishga imkon beradi.
Bu milliy moliyaviy institutlar bo'lishi shart emas, balki mahalliy koalitsiyalar bo'lishi mumkin infratuzilma uchun sanoat inqilobining dastlabki kunlarida bo'lgani kabi investorlar soni loyihalar.
Uchinchidan, skrining va monitoring xarajatlarini iqtisod qilish va shu tariqa ko'proq ruxsat berish moliyalashtiriladigan investitsiya loyihalari va ex ante, umumiy muvaffaqiyat ehtimolini oshirish, moliyaviy institutlar va bozorlar oxir-oqibat sarmoyaga ijobiy ta'sir ko'rsatishi mumkin va resurslarni taqsimlash. Xuddi shunday, eng istiqbolli tadbirkorlarni aniqlash orqali texnologiyalar, moliyaviy vositachilar ham texnologik innovatsiyalar tezligini oshirishi mumkin va pirovard natijada o'sish. Xuddi shunday dalil moliyaviy bozorlar uchun ham amal qiladi: kattaroq va likvidroq bozorlar, agentlar korxonalar va loyihalar bo'yicha tadqiqotlarga sarmoya kiritish uchun ko'proq rag'batlarga ega; savdo daromadiga aylantirilishi mumkin bo'lgan ma'lumotlarni ishlab chiqaradi, natijada yaxshilanadi resurslarni taqsimlash.
To'rtinchidan, moliyaviy institutlar ham, bozorlar ham korxonalarni kuzatishda yordam berishi mumkin va boshqaruv va ko'pchilik va ozchilik o'rtasidagi firmalar ichidagi agentlik muammolarini kamaytirish
aktsiyadorlar, yana resurslarni taqsimlashni yaxshilash. Qarz vositalari
miqdorini kamaytirishi mumkin
firmalar uchun mavjud bo'lgan bo'sh pul mablag'lari va shuning uchun
boshqaruvning sustligi (Aghion, Dewatripont va Rey,
1999), likvid fond birjalari esa investorlarga korxonalarni kuzatish va tartibga
solish imkonini berishi mumkin.
boshqaruvni egallab olish va keyinchalik ishdan bo'shatish bilan tahdid qilish
orqali. Aksiyalarni ulashish menejerga ish haqi to'lash menejerlarning
manfaatlari bilan muvofiqlashtirishga yordam beradi.