O’zbekiston respublikasida pul agregatlari va ularning tarkibi reja: Pul agregatlari va pulga bo'lgan talab

O’ZBEKISTON RESPUBLIKASIDA PUL AGREGATLARI VA ULARNING TARKIBI
REJA:

1. 
   Pul agregatlari va pulga bo'lgan talab.
   
2. 
   Pul agregatining tarkibi
   
3. 
   Pulni tartibga solishning amaliyotda qo’llanilishi
   

Kirish.
2017 yilda boshlangan iqtisodiyotni liberallashtirish va bozor mexanizmlari rolini oshirishga qaratilgan iqtisodiy islohotlarning yangi bosqichi o‘rta muddatli istiqbolda bank tizimi va pul-kredit siyosatini rivojlantirishning ustuvor yo‘nalishlarini belgilab berdi.
Ushbu yo‘nalishdagi muhim qarorlardan biri milliy valyuta almashuv kursining bozor mexanizmlari asosida shakllanish tamoyillarini joriy etish orqali ichki valyuta bozorini bosqichma-bosqich liberallashtirilishi bilan bog‘liq amaliy qadamlar bo‘ldi.
Valyuta kursi shakllanishida tamomila yangi yondashuvdan foydalanilishi, o‘z navbatida, Markaziy bankning asosiy e’tiborini ichki bozordagi narxlar barqarorligiga qaratish asnosida pul-kredit siyosatini takomillashtirish imkoniyatini beradi.Ayni vaqtda valyuta bozorini liberallashtirish borasidagi islohotlarning muvafaqqiyatli amalga oshirilishi ko‘p jihatdan pul-kredit siyosatini takomillashtirish, tijorat banklari faoliyatini mustahkamlash hamda bank tizimini rivojlantirish choralari samaradorligi bilan chambarchas bog‘liq.Pul agregatlari pul massasini o‘lchovchilardan (ko‘rsatkichlaridan) iborat. Pul agregatlari statistikada pullar harakatining muayyan sanaga bo‘lgan yoki muayyan vaqt davridagi o‘zgarishini tahlil etish uchun qo‘llaniladi.Pul agregatlarini qurish uchun moddiy ne’matlarning likvidliligi darajasiga qarab ularning bosqichma-bosqich joylashtirilishi asos qilib olingan. Moddiy ne’matlarning likvidliligi deganda ushbu ne’matlarning tez va unchalik ko‘p zararlarsiz pulga aylanishi qobiliyati tushuniladi. Moddiy ne’matlarning likvidliligi vaqt bilan o‘lchanadi. Moddiy ne’matni pulga aylantirish uchun qanchalik kam vaqt talab qilinsa, uning likvidliligi shunchalik yuqori bo‘ladi. Naqd pullar mutloq likvidlilikka ega, chunki ularni pulga aylantirish uchun zarur bo‘ladigan vaqt nulga tengdir.Pul agregatlari – bu pul massasini muqobil o‘lchash imkoniyatini beruvchi ko‘rsatkichlardir.
Muomaladagi naqd pullar Mo agregatini tashkil etadi. Naqd pullar banknotalar, g‘azna pattalari (biletlari) (agar mamlakatda ikkita emissiya markazi mavjud bo‘lsa) va metall tangalardan iborat bo‘ladi. Metall tangalar naqd pullarning juda kam qismini (rivojlangan mamlakatlarda 2%-3% ni) tashkil qiladi. Ularni keyinchalik yombiga aylantirib sotishga yo‘l qo‘ymaslik uchun odatda arzon metallardan zarb qilinadi. Shuning uchun tanganing real qiymati nominal qiymatidan birmuncha pastroq bo‘ladi.Mo agregatini pul bazasidan farqlash zarur. Pul bazasi tarkibiga tijorat banklarining markaziy bankdagi majburiy zahiralari kiradi. Mo agregatining tarkibiga tijorat banklarining markaziy bankdagi majburiy zahiralari rasman kirmaydi.Mo agregatiga kamroq likvidli mablag‘larni izchillik bilan qo‘sha borish bilan M1, M2, M3... MN gacha bo‘lgan agregatlar olinadi.

Pul agregatlarining soni va tarkibi mamlakat kredit tizimining o‘ziga xos xususiyatlari va tuzilishiga hamda uning moliya bozorlarining rivojlanish darajasiga bog‘liqdir.

Pul massasi alohida elementlardan iborat bo‘lib, bunday elementlar pul massasining holatini baholash jarayonida qo‘llaniladi va uni tartibga solish uslublari va hajmlarini birmuncha aniqroq tanlashga imkon beradi.
Ushbu pul agregatlari asosan to‘lovning turli shakllarda ifodalangan u yoki boshqa vositalarini hisobga olish asosida ajratiladi. Odatda, har bir agregat nominal raqamga ega bo‘ladi. Raqamning o‘sib borishi bilan ushbu agregat yordamid hisobga olinadigan vositalar soni ham oshadi. Shunday qilib, katta sonli koeffitsiyentli agregat kichik indeksli (raqamli) agregatlarda hisobga olingan barcha pul mablag‘larini o‘z ichiga oladi. Faqat muomalada bo‘lgan naqd pul mablag‘larini hisobga oladigan Mo pul agregati o‘z ma’nosi va mohiyatiga ko‘ra birinchi bo‘lib hisoblanadi.M1 – muomaladagi naqd pul mablag‘lari (ya’ni, Mo agregati), korxonalarning hisob-kitob, joriy va maxsus hisobvaraqlaridagi mablag‘lari, sug‘urta kompaniyalari mablag‘lari, aholining tijorat banklaridagi “talab qilib olingungacha” hisobvaraqlaridagi depozitlari.
M 2 – M 1 agregati aholining banklardagi muddatli omonatlari.
M 3 – M 2 agregati davlat zayomlarining sertifikatlari va obligatsiyalari.
M 4 – M 3 agregati xorijiy valyutadagi depozitlar.
Xalqaro amaliyotda quyidagi pul agregatlaridan keng foydalaniladi:1. M0 – bu agregatni hisoblash uchun Markaziy bank tomonidan muomalaga chiqarilgan ya’ni emissiya qilingan barcha naqd pullar summasidan banklar va korxonalarning kassasidagi naqd pullarning qoldig‘i ayirib tashlanadi. Tarqqiy etgan mamlakatlar bank amaliyotida M0 hisobga olinmaydi.
2. M1 = M0 talab qilib olinadigan depozitlar yo‘l cheklari. Ayrim mamlakatlarda kredit kartalari ham M1 tarkibiga kiritiladi.3. M2 = M1 muddatli depozitlar jamg‘arma depozitlar. M2 hisoblashda summasi uncha katta bo‘lmagan muddatli va jamg‘arma depoztlar olinadi.4. M3 = M2 yirik summadagi muddatli depozitlar deposit sertifikatlari jamg‘arma sertifikati.⁶M4 (L- AQShda) = M3 davlatning qisqa muddatli obligatsiyalari korporativ obligatsiya jamg‘arma obligatsiyalar bank akseptlari pul bozori o‘zaro fondlari paylari.Taniqli olim F.Mishkenning fikriga ko‘ra Markaziy bank pul agregatlarining qisqa muddatli davriy orqalidagi o‘sishini e’tiborga olmasligi lozim, chunki pul agregatlarining qisqa davrda o‘sishi mavsumiy omillar ta’sisirida bo‘ladi. Shuning uchun pul massasining yillik o‘sish sur’atlarini nazorat qilish lozim.Pul muomalasining muhim ko‘rsatkichi pul massasi hisoblanadi. Pul massasi xo‘jalik aylanmasidagi naqd pullik hisob-kitoblarni aholi, korxonalar, davlat muassasalariga tegishli harid va to‘lov vositalarining yalpi hajmini o‘zida ifodalaydi.Pul muomalasining belgilangan muddat va belgilangan davri uchun miqdoriy o‘zgarishlarini bilish uchun, shuningdek, pul massasi hajmi va o‘sish sur’atlarini tartibga solish bo‘yicha tadbirlarni ishlab chiqarish uchun turli xil ko‘rsatkichlar(pul agregatlari) dan foydalaniladi.Sanoati rivojlangan mamlakatlarning moliya statistikasida pul massasini aniqlashda quyidagi asosiy pul agregatlari to‘plamidan (guruhidan) foydalaniladi:M-1 agregati – muomaladagi naqd pullar (banknotalar, tangalar) va joriy bank schyotlaridagi mablag‘larni o‘z ichiga oladi;M-2 agregati – M-1 agregati va tijorat banklaridagi muddatli va jamg‘arma qo‘yilmalaridan (to‘rt yilgacha) tarkib topgan;M-3 agregati – o‘z ichiga M-2 agregati va ixtisoslashgan kredit muassasalaridagi jamg‘arma qo‘yilmalarini kiritgan;M-4 agregati – M-3 agregati hamda yillik tijoriy banklarining depozitli sertifikatlaridan iborat.AQSh da pul massasini aniqlash uchun 4 ta pul agregati, Yaponiya va Germaniyada – 3 ta, Angliya va Frantsiyada – ikkita pul agregatidan foydalaniladi.Rossiya Federatsiyada muomaladagi jami pul massasi hisob-kitobi uchun quyidagi pul agregatlari qo‘llaniladi.M-O agregati – naqd pullar;
M-1 agregati – M-O agregati va hisob-kitob, joriy va boshqa schyotlar (maxsus schyotlar, kapital qo‘yilmalar schyotlari, akkreditiv va chek schyotlari, mahalliy budjet schyotlari, budjet, kasaba, uyushmalari, jamoat va boshqa tashkilotlarning schyotlari, davlat sug‘urta mablag‘lari, uzoq muddatga kreditlash fondi) dagi mablag‘lar tijorat banklariga qo‘yilmalar va jamg‘arma banklaridagi talab qilib olinadigan depozitlarning yig‘indisiga teng;M-2 agregati – M-1 agregati va jamg‘arma banklaridagi muddatli qo‘yilmalardan iborat;M-3 agregati – M-2 agregati hamda depozitli sertifikatlar va davlat zayom obligatsiyalari yig‘indisidan iborat.Pul massasi tarkibini uning harakatiga qarab ikkiga bo‘lish mumkin, ya’ni pul massasining aktiv qismi – bu pul mablag‘larining xo‘jalik faoliyatidagi turli xil shakldagi hisob-kitoblarni olib borish bilan bog‘liq qismi va ikkinchisi passiv qism jamg‘armadagi pullar va hisob raqamlardagi qoldiqlar hisoblanadi.Pul massasi naqd pullardan tashqari muddatli hisob raqamdagi mablag‘ va jamg‘armalarni, depozit sertifikatlari, investitsion fondlarning aksiyalarini o‘z ichiga oladi. Pul massasining yuqoridagi elementlari “kvazi” - “qariyb pullar” deb ham yuritiladi. Kvazi - pullar likvid aktivlar bo‘lib, ular tez orada pulga aylanishi mumkin.Pul massasi tarkibi va dinamikasini tahlil qilish Markaziy bank tomonidan to‘g‘ri pul-kredit siyosati olib borishda muhim ahamiyat kasb etadi.Shuni hisobga olish kerakki, bunday agregatlarning belgilanishi turli mamlakatlarda turlicha amalga oshiriladi. Ushbu agregatlar o‘z holicha mamlakat to‘lov oboroti sohasida yuz beradigan jarayonlar, jamg‘armalar hajmlari, shuningdek, ushbu jamg‘armani amalga oshirishda qo‘llanilgan vositalarning sonli ifodasi vositalari hisoblanadi. Ular iqtisodiyotning joriy holatini belgilashga imkon beradi va keyingi vaziyatni prognoz qilishda ko‘maklashadi.
Pul massasi agregatlari, iqtisodiyot monetizatsiyasi koeffitsiyentini hisobga olish yordamidagi hisob-kitob eng namunali hisob-kitobdir. Monetizatsiya koeffitsiyenti iqtisodiyotning pullar bilan ta’minlanishi darajasi yoki Tovar aylanishining to‘lov vositalari bilan ta’minlanishi darajasini aks ettiradi. Bunday koeffitsiyent M2 pul agregati summasi va ushbu iqtisodiyotda mavjud bo‘lgan xorijiy valyutadagi depozitlarning YaIM hajmiga o‘zaro nisbati sifatida hisoblab chiqiladi. Ushbu koeffitsiyentni hisob-kitob qilishda suratga birdanigaM2 agregatini va xorijiy valyutadagi depozitlarni o‘z ichiga oladigan M4 pul agregatini qo‘yish qulayroq bo‘ladi. Ushbu koeffitsiyent mohiyati idealda birga teng bo‘ladi.Shunga qaramasdan, 0,7 yoki 0,8 darajasidagi natijalar yo‘l qo‘yilishi mumkin mohiyatlar deb hisoblanadi.Pul massasi naqd pullardan tashqari muddatli hisob raqamdagi mablag‘ va jamg‘armalarni, depozit sertifikatlari, investitsion fondlarning aksiyalarini o‘z ichiga oladi. Pul massasining yuqoridagi elementlari “kvazi” - “qariyb pullar” deb ham yuritiladi. Kvazi - pullar likvid aktivlar bo‘lib, ular tez orada pulga aylanishi mumkin.Pul massasi tarkibi va dinamikasini tahlil qilish Markaziy bank tomonidan to‘g‘ri pul-kredit siyosati olib borishda muhim ahamiyat kasb etadi.Shuni hisobga olish kerakki, bunday agregatlarning belgilanishi turli mamlakatlarda turlicha amalga oshiriladi. Ushbu agregatlar o‘z holicha mamlakat to‘lov oboroti sohasida yuz beradigan jarayonlar, jamg‘armalar hajmlari, shuningdek, ushbu jamg‘armani amalga oshirishda qo‘llanilgan vositalarning sonli ifodasi vositalari hisoblanadi. Ular iqtisodiyotning joriy holatini belgilashga imkon beradi va keyingi vaziyatni prognoz qilishda ko‘maklashadi.Pul massasi agregatlari, iqtisodiyot monetizatsiyasi koeffitsiyentini hisobga olish yordamidagi hisob-kitob eng namunali hisob-kitobdir. Monetizatsiya koeffitsiyenti iqtisodiyotning pullar bilan ta’minlanishi darajasi yoki Tovar aylanishining to‘lov vositalari bilan ta’minlanishi darajasini aks ettiradi. Bunday koeffitsiyent M2 pul agregati summasi va ushbu iqtisodiyotda mavjud bo‘lgan xorijiy valyutadagi depozitlarning YaIM hajmiga o‘zaro nisbati sifatida hisoblab chiqiladi. Ushbu koeffitsiyentni hisob-kitob qilishda suratga birdanigaM2 agregatini va xorijiy valyutadagi depozitlarni o‘z ichiga oladigan M4 pul agregatini qo‘yish qulayroq bo‘ladi. Ushbu koeffitsiyent mohiyati idealda birga teng bo‘ladi.Shunga qaramasdan, 0,7 yoki 0,8 darajasidagi natijalar yo‘l qo‘yilishi mumkin mohiyatlar deb hisoblanadi.Pul massasi o‘zgarishini omillar asosida tahlili, pul massasi o‘sishi turli davrlarda oltin-valyuta zaxiralarining oshishi hamda iqtisodiyotni kreditlash hajmlarining kengaytirish hisobiga ta’minlanganligini ko‘rsatmoqda.Ayni paytda iqtisodiyotni kreditlashning asosiy manbalari markazlashgan mablag‘lar, shu jumladan, O‘zbekiston Respublikasi tiklanish va taraqqiyot jamg‘armasi hisobidan moliyalashtirilganligi hamda ushbu mablag‘lar asosan ishlab chiqarish texnologiyalari va xomashyo materiallarini import qilish maqsadida foydalanilganligi tufayli iqtisodiyotda pul massasi o‘sishiga va mos ravishda inflyatsiya darajasiga to‘g‘ridan-to‘g‘ri ta’sir ko‘rsatmagan.

Pul muomalasining muhim ko’rsatkichi pul massasi hisoblanadi. Pul massasi xo’jalik aylanmasidagi naqd pullik hisob-kitoblarni aholi, korxonalar, davlat muassasalariga tegishli xarid va to’lov vositalarining yalpi hajmini o’zida ifodalaydi.Pul muomalasining belgilangan muddat va belgilangan davri uchun miqdoriy o’zgarishlarini bilish uchun, shuningdek, pul massasi hajmi va o’sish sur'atlarini tartibga solish bo’yicha tadbirlarni ishlab chiqarish uchun turli xil ko’rsatkichlar (pul agregatlari) dan foydalaniladi.Sanoati rivojlangan mamlakatlarning moliya statistikasida pul massasini aniqlashda quyidagi asosiy pul agregatlari to’plamidan (guruhidan) foydalaniladi:M-1 agregati – muomaladagi naqd pullar (banknotalar, tangalar) va joriy bank schyotlaridagi mablag’larni o’z ichiga oladi;M-2 agregati – M-1 agregati va tijorat banklaridagi muddatli va jamg’arma qo’yilmalaridan (to’rt yilgacha) tarkib topgan;M-3 agregati – o’z ichiga M-2 agregati va ixtisoslashgan kredit muassasalaridagi jamg’arma qo’yilmalarini kiritgan;M-4 agregati – M-3 agregati hamda yillik tijoriy banklarining depozitli sertifikatlaridan iborat.

AQSh da pul massasini aniqlash uchun 4 ta pul agregati, Yaponiya va Germaniyada – 3 ta, Angliya va Fransiyada – ikkita pul agregatidan foydalaniladi.
Pul massasi tarkibi va dinamikasini tahlil qilish Markaziy bank tomonidan to’g’ri pul-kredit siyosati olib borishda muhim aha-miyat kasb etadi.
Rossiya Federatsiyada muomaladagi jami pul massasi hisob-ki-tobi uchun quyidagi pul agregatlari qo’llaniladi.M-O agregati – naqd pullar;M-1 agregati – M-O agregati va hisob-kitob, joriy va boshqa schyotlar (maxsus schyotlar, kapital qo’yilmalar schyotlari, akkreditiv va chek schyotlari, mahalliy byudjet schyotlari, byudjet, kasaba, uyush-malari, jamoat va boshqa tashkilotlarning schyotlari, davlat sug’urta mablag’lari, uzoq muddatga kreditlash fondi) dagi mablag’lar ti-jorat banklariga qo’yilmalar va jamg’arma banklaridagi talab qilib olinadigan depozitlarning yig’indisiga teng;M-2 agregati – M-1 agregati va jamg’arma banklaridagi muddatli qo’yilmalardan iborat;M-3 agregati – M-2 agregati hamda depozitli sertifikatlar va davlat zayom obligatsiyalari yig’indisidan iborat.Pul massasi tarkibini uning harakatiga qarab ikkiga bo’lish mumkin, ya'ni pul massasining aktiv qismi – bu pul mablag’larining xo’jalik faoliyatidagi turli xil shakldagi hisob-kitoblarni olib borish bilan bog’liq qismi va ikkinchisi passiv qism – jamg’ar-madagi pullar va hisob raqamlardagi qoldiqlar hisoblanadi.Pul massasi naqd pullardan tashqari muddatli hisob raqamdagi mablag’ va jamg’armalarni, depozit sertifikatlari, investitsion fond-larning aksiyalarini o’z ichiga oladi. Pul massasining yuqoridagi ele-mentlari «kvazi» - “qariyb pullar” deb ham yuritiladi. Kvazi - pullar likvid aktivlar bo’lib, ular tez orada pulga aylanishi mumkin.O’zbekistonda pul massasi quyidagi tarkibiy qismlardan iborat.
M0 – naqd pullar;
M1 – M0 schyotlardagi pul qoldig’i mahalliy byudjet mablag’lari byudjet, jamoa va boshqa tashkilot mablag’lari;M2 –M1 tijorat banklaridagi muddatli jamg’armalar;
M3 – M2 sertifikatlar maqsadli zayom obligatsiyalari davlat zayom obligatsiyalari xazina majburiyatlari.Pul agregatlari M1 va M2 ning bir-biridan farqi M2 ning o’z tarkibiga yaqin orada pulga aylanishi mumkin bo’lgan «kvazi» - qariyb pullarni olishdadir.O’zbekistonda oxirgi yillarda pul agregatlari hisob qili-nadigan bo’ldi.1995 yilda nominal pul massasi M2 pul massasining 1994 yil-dagi o’sish darajasidan 1,5 marta kam bo’lgan. Markaziy bank tomo-nidan inflyasiyaga qarshi olib borilayotgan chora - tadbirlar natija-sida pul massasining o’sish sur'atlari qisqarib bormoqda. 1996 yilning birinchi yarmida pul massasining o’sishi 1995 yilning birinchi yarim yilligiga nisbatan 7,6% hisobida va 1994 yil dara-jasidan 2 barobarga kam bo’lgan.1996 yil boshida muomalaga naqd pul chiqarish hajmi 1995 yil-dagi 20,7% o’rniga 15,8% ni tashkil qilgan.Pul massasining turli xil ko’rsatkichlarini ishlatish pul muo-malasi holatini tahlil qilishga turli tomonlardan yondashishga im-kon beradi.
Mamlakat miqyosida pul massasi hajmining o’zgarishi muomala-dagi pul massasining o’zgarishi natijasi va pulning aylanish tez-lashganligining natijasi bo’lishi mumkin.Pulning aylanish tezligi – pul muomala va to’lov vositasi sifa-tida amal qilgandagi uning harakat ko’rsatkichidir. Uning miqdori ni hisoblash qiyin, shuning uchun uni hisob-kitob qilishda bil-vosita ma'lumotlardan foydalaniladi.Sanoati rivojlangan mamlakatlarda asosan pul aylanish tez-ligi o’sishining ikki ko’rsatkichi hisoblanadi:
– daromadlar aylanmasi pulning muomalada bo’lish tezligi ko’rsatkichi. Bu ko’rsatkich yalpi milliy mahsulot (yamm) yoki milliy daromadning pul massasiga, aniqrog’i M-1 yoki M-2 pul agregatiga nisbati bilan aniqlanadi. Bu ko’rsatkich pul muomalasi va iqtisodiy rivojlanish jarayoni orasidagi o’zaro aloqadorlikni ko’rsatadi;
– to’lov aylanmasida pulning aylanuvchanlik ko’rsatkichi. Bu ko’rsatkich joriy bank hisob raqamlari bo’yicha o’tkazilgan mablag’lar yig’indisining pul massasi o’rtacha qiymatiga nisbati sifatida aniqlanadi.Pulning aylanish tezligi o’zgarishi umumiqtisodiy (iqtisodiyot-ning davriy rivojlanishi, iqtisodiy o’sish, narxlar sur'atlari), ham to’la monetar (to’lov aylanmasi tarkibi, kredit operatsiyalari va o’zaro hisob-kitoblarning rivojlanishi, pul bozorida foiz stavka-larning darajasi va h.k. lar) omillariga bog’liq.Pul aylanishining tezlashuviga metall pullarning kredit pul-lar bilan almashishi, o’zaro hisob-kitoblar tizimining rivojla-nishi, banklar ishiga EHMning kiritilishi, pullik hisob-kitob-larda elektron vositalarning ishlatilishi yordam beradi.Pul qadrsizlangan hollarda iste'molchilar pullarining to’lov qobiliyatini saqlab qolish uchun ko’proq tovarlar ko’proq xarid qiladi-lar. Bu esa pul aylanishini tezlashtiradi. Boshqa ko’rsatkichlar o’zgarmas bo’lganida pul aylanishining tezlashishi pul massasi oshishini bildiradi.Rivojlangan mamlakatlar moliyaviy statistikasida pul massasini aniqlash uchun quyidagi asosiy pul agregatlari qo’llaniladi:M-1 agregati - muomaladagi naqd pullar (banknotalar, tangalar) va joriy bank hisobvaraqlaridagi mablag’larni o’z ichiga oladi;M-2 agregati - M-1 agregati va tijorat banklaridagi depozit omonatlari (to’rt yilgacha) dan iborat;M-3 agregati - ixtisoslashtirilgan kredit tashkilotlaridagi M-2 va ortiqcha omonat depozitlarini o’z ichiga oladi;M-4 birligi - M-3 birligidan tashqari yirik tijorat banklarining depozit sertifikatlaridan iborat.AQShda pul massasini aniqlash uchun to’rtta pul agregati, Yaponiya va Germaniyada uchta. Angliya va Fransiyada - ikkitadan.Pul massasi tarkibi va dinamikasining tahlili markaziy banklar tomonidan pul-kredit siyosati yo’nalishlarini ishlab chiqishda muhim ahamiyatga ega.Pul massasining turli ko’rsatkichlaridan foydalanish pul muomalasi holatini tahlil qilishga turlicha yondoshishga imkon beradi.Pul massasi hajmining o’zgarishi muomaladagi pul massasining o’zgarishi va uning muomalasi tezlashishi natijasida bo’lishi mumkin. Pulning tezligi bu pul muomalasi va to’lov vositasi sifatida ishlaganda pul harakatining kuchayish ko’rsatkichidir. Hisoblash qiyin, shuning uchun uni hisoblash uchun bilvosita ma’lumotlar ishlatiladi.Rivojlangan mamlakatlarda pul aylanmasi o’sish sur’atlarining asosan ikkita ko’rsatkichi hisoblanadi:

• 
  daromadlar muomalasidagi aylanish tezligining ko’rsatkichi - yalpi milliy mahsulot (YaMM) yoki milliy daromadning pul massasiga nisbati, ya’ni M-1 yoki M-2 yig’indisiga, bu ko’rsatkich pul muomalasi va iqtisodiy rivojlanish jarayonlarining o’zaro bog’liqligini ko’rsatadi;
  
• 
  to’lov aylanmasidagi pul aylanishining ko’rsatkichi bankning joriy hisobvaraqlaridagi pul mablag’lari miqdorining o’rtacha pul miqdoriga nisbati.Rossiya Federatsiyasida statistik ishlarning amaliyotida, naqd pul aylanishini qoplashning to’liqligiga qarab, ular quyidagicha ajratishadi: birinchidan, Rossiya Markaziy banki muassasalarining kassalariga naqd pulning qaytarilish darajasi bank kassalariga olingan pul miqdorining muomaladagi pullarning o’rtacha yillik og’irligiga nisbati sifatida; ikkinchidan, naqd pul muomalasidagi pullarning muomaladagi tezligi, tushum va naqd pul olish, shu jumladan pochta va Sberbank muassasalari aylanmalarini muomaladagi pullarning o’rtacha yillik massasiga bo’lish yo’li bilan hisoblash.
  

Zamonaviy pul muomalasi tizimlaridagi pul miqdorini hisoblash juda murakkab jarayon, chunki pul bilan nima aloqasi borligini va nimani anglatmasligini darhol aniqlash har doim ham mumkin emas. Shuning uchun statistika odatda pul massasi deb ataladigan pul massasining bir nechta ko'rsatkichlaridan foydalanadi. Ushbu ko'rsatkichlarning barchasi yoki agregatlar M0 dan M5 gacha bo'lgan belgilarga ega va ularning har biri pul sohasining holatini o'ziga xos tarzda tavsiflaydi. Bir-biridan pul agregatlari likvidlik darajasida, ya'ni tezda naqd pulga aylanish qobiliyatida farqlanadi.Eng ko'p ishlatiladigan pul agregatlari - bu MO, shu jumladan muomaladagi banknotlar va tangalar. Ko'rsatib o'tilgan ko'rsatkich etarli darajada keng emas, chunki u joriy qilingan hisobvaraqlarda cheklar berilgan va iqtisodiy rivojlangan mamlakatlarda bugungi kunda naqd puldan deyarli farq qilib bo'lmaydigan mablag'larni o'z ichiga olmaydi. Bundan tashqari, real hayotda ish haqi bank o'tkazmasi, kredit, depozit kartalari va boshqalar orqali chiqariladi. Bu tavsiflangan hodisalarni hisobga oladigan pul agregatidan foydalanish zarurligini anglatadi.M1 pul agregati muomaladagi pul mablag'larini va xususiy sektorning talab hisoblarini, ya'ni. oldindan xabardor qilmasdan olib qo'yilishi mumkin bo'lgan joriy hisobvaraqlar.Ml pul muomalasining muhim ko'rsatkichi emas, u muomalada vosita sifatida pulning funktsiyalari bilan chambarchas bog'liq. Pulga talab nazariyalariga ko'ra, bu Ml foiz stavkalari darajasi va likvidlikning boshqa shaklini afzal ko'rishi o'rtasidagi munosabatni aks ettiradi. Ml-ga tegishli aktivlar deyarli foiz daromadlarini keltirib chiqarmagani uchun, foiz stavkalarining oshishi xususiy investorlarni o'z likvidli aktivlarining bir qismini Ml-dan boshqasiga o'tkazishga undaydi deb taxmin qilish kerak. Rivojlangan bozor iqtisodiyoti sharoitida moliyaviy innovatsiyalarning tarqalishi tufayli iqtisodiyotdagi operatsiyalar nafaqat Ml agregatining tarkibiy qismlari tomonidan amalga oshiriladi. Natijada, ushbu ko'rsatkich foiz stavkalarining o'zgarishiga nisbatan kamroq javob beradi.M2 pul agregati tarkibiga Ml plyus foizli depozitlarning tarkibiy qismlari kiradi, kamida 1 oy muddatga va hisobvaraqda o'rnatilgan yuqori chegara (masalan, Buyuk Britaniyada, masalan, £ 100,000), chunki omonatlarni sug'urtalash tizimlari mavjud. Shunday qilib, M2 haqiqatan ham hozirda yoki yaqin kelajakda xususiy sektor uchun mavjud bo'lgan vositalarni anglatadi. Ushbu agregat mamlakat aholisining qisqa muddatli xarid qobiliyatini aks ettiradi.
Sog'liqni saqlash vazirligi muomaladagi pul massasining kengroq ko'rsatkichidir, chunki u M2 dan ixtisoslashgan kredit tashkilotlaridagi omonatlar miqdori bo'yicha farq qiladi.Bundan tashqari, yuqori darajadagi buyurtmalar mavjud - M4, M5 va L (Amerika tasnifiga ko'ra), bu allaqachon moliyaviy innovatsiyalar jarayonini aks ettiruvchi va yangi vositalarni hisobga olgan holda. tijorat banklarining depozit sertifikatlari.MO dan M5 gacha bo'lgan pul agregatlari muomaladagi pul massasining o'zgarishini har qanday davrning boshida va oxirida hisoblangan ko'rsatkichlarni taqqoslash orqali ko'rsatadi. Shuni esda tutish kerakki, ularning barchasi faqat mamlakat ichida aylanib yuradigan pul massasiga yo'naltirilgan. Aksariyat zamonaviy mamlakatlar ochiq iqtisodiyotga ega bo'lganligi sababli, tegishli mamlakatning dunyoning qolgan qismi bilan o'zaro munosabati bilan bog'liq bo'lgan pul massasidagi o'zgarishlarni hisobga olish kerak bo'ladi. Shunday qilib, to'lovlar balansida defitsit mavjud bo'lsa, an'anaviy pul agregatlari muomaladagi pul massasining real o'sishini pastga qarab, to'lovlar balansi ijobiy bo'lganida - yuqoriga qarab buzadi. Masalan, tashqi defitsit mavjud bo'lsa, importchilar zarur to'lovlarni amalga oshirish uchun o'zlarining bank hisobvaraqlaridan pul olishadi. Ushbu pul mamlakat tashqarisiga chiqadi, shuning uchun hisoblangan pul massasi (yoki uning o'sish sur'ati) kamayadi. Ko'rinib turibdiki, bu pasayish hokimiyat tomonidan pul taklifini cheklash natijasi emas. To'lov balansi ijobiy bo'lganida, pul massasining o'sishi kuzatilmoqda 

Xulosa
Xulosa qilib aytganda O’zbekiston Respublikasida ushbu pul agregatlari asosan to‘lovning turli shakllarda ifodalangan u yoki boshqa vositalarini hisobga olish asosida ajratiladi. Odatda, har bir agregat nominal raqamga ega bo‘ladi. Raqamning o‘sib borishi bilan ushbu agregat yordamid hisobga olinadigan vositalar soni ham oshadi. Shunday qilib, katta sonli koeffitsiyentli agregat kichik indeksli (raqamli) agregatlarda hisobga olingan barcha pul mablag‘larini o‘z ichiga oladi. Faqat muomalada bo‘lgan naqd pul mablag‘larini hisobga oladigan Mo pul agregati o‘z ma’nosi va mohiyatiga ko‘ra birinchi bo‘lib hisoblanadi.
Taniqli olim F.Mishkenning fikriga ko‘ra Markaziy bank pul agregatlarining qisqa muddatli davriy orqalidagi o‘sishini e’tiborga olmasligi lozim, chunki pul agregatlarining qisqa davrda o‘sishi mavsumiy omillar ta’sisirida bo‘ladi. Shuning uchun pul massasining yillik o‘sish sur’atlarini nazorat qilish lozim.
Pul muomalasining muhim ko‘rsatkichi pul massasi hisoblanadi. Pul massasi xo‘jalik aylanmasidagi naqd pullik hisob-kitoblarni aholi, korxonalar, davlat muassasalariga tegishli harid va to‘lov vositalarining yalpi hajmini o‘zida ifodalaydi.
Pul muomalasining belgilangan muddat va belgilangan davri uchun miqdoriy o‘zgarishlarini bilish uchun, shuningdek, pul massasi hajmi va o‘sish sur’atlarini tartibga solish bo‘yicha tadbirlarni ishlab chiqarish uchun turli xil ko‘rsatkichlar(pul agregatlari) dan foydalaniladi.

Foydalanilgan adabiyotlar

1. 
   arxiv.uz
   

2. wekipediya.org
3. n.ziyouz.com
4. O‘zbekiston Respublikasining “Banklar va bank faoliyati to‘g‘risida” gi Qonuni. Toshkent, 1995 y.

5. O‘zbekiston Respublikasining “Valyutani tartibga solish to‘g‘risida” gi Qonuni. 2003 y 11 dekabr.

6. Tojiev R.R., Yakubova Sh.Sh. «Xalqaro valyuta-kredit munosabatlari fanidan masalalar to‘plami», T.: TDIU, 2005 y.