1-sahifa 2-sahifa

Samuelson muammosi

Buyuk Pol Samuelson - iqtisodchilar orasida gigant

20-asr - mashhur do'stidan a.ni qabul qiladimi, deb so'radi

100 dollar yo'qotishi yoki 200 dollar yutib olishi mumkin bo'lgan tanga uloqtirishda qimor o'ynash. Uning

Do'stim javob berdi: "Men pul tikmayman, chunki men 100 dollar yo'qotishni ko'proq his qilaman

$200 daromaddan ko'ra. Ammo 100 ga qo'yishga va'da bersangiz, sizni qabul qilaman

bunday garovlar." Agar siz qaror nazariyotchisi bo'lmasangiz, ehtimol siz bilan baham ko'rasiz

Samuelsonning do'stining sezgisi, bu juda qulay, ammo xavfli o'yin

bir necha marta qimor o'ynash sub'ektiv xavfni kamaytiradi. Samuelson uni topdi

do'stimning javobi qiziqarli va uni tahlil qilishda davom etdi. U buni ostida isbotladi

ba'zi juda o'ziga xos shartlar, bittani rad etadigan yordam dasturini maksimallashtiruvchi

qimor ham ko'pchilikning taklifini rad etishi kerak.

Shunisi e'tiborga loyiqki, Samuelson o'z isbotini e'tirof etmaganga o'xshaydi.

albatta to'g'ri bo'lgan, sog'lom fikrni buzadigan xulosaga olib keldi, agar

mantiqiy emas: yuzta qimor o'yini taklifi shunchalik jozibaliki, aqli raso emas

odam buni rad etadi. Metyu Rabin va Richard Taler buni ta'kidladilar

“Yuz 50–50 lik yig‘indisi 100 dollar yo‘qotadi/200 dollarlik tikish yutadi

5000 dollar kutilgan daromadga ega, har qanday yo'qotish ehtimoli atigi 1/2300

pul va atigi 1/62,000 1000 dollardan ko'proq yo'qotish imkoniyati. Ularning

nuqta, albatta, agar foydalilik nazariyasi bunday ahmoqlik bilan mos kelishi mumkin

har qanday sharoitda afzal ko'rsangiz, unda biror narsa noto'g'ri bo'lishi kerak

ratsional tanlov modeli sifatida. Samuelson Rabinning isbotini ko'rmagan edi

kichik tikish uchun qattiq yo'qotish nafrat bema'ni oqibatlari, lekin u

bunga hayron bo'lmasa kerak. Hatto bunga tayyorligi

paketni rad etish oqilona bo'lishi mumkinligini ko'rib chiqing

ratsional modelning kuchli tutilishidan dalolat beradi.

Faraz qilaylik, juda oddiy qiymat funksiyasi ni tavsiflaydi

Samuelsonning do'stining afzalliklari (uni Sem deb ataymiz). Uning nafratini bildirish uchun

yo'qotishlarga Sem birinchi navbatda har bir yo'qotishni omilga ko'paytirgandan so'ng tikishni qayta yozadi

329-bet

dan 2 . Keyin u qayta yozilgan garovning kutilgan qiymatini hisoblab chiqadi. Mana

natijalar, bir, ikki yoki uchta otish uchun. Ular etarli darajada ko'rsatma beradi

bir oz Bght iciof 2 ga loyiq

Displeyda qimorning kutilgan qiymati 50 ga teng ekanligini ko'rishingiz mumkin.

Biroq, bitta otish Sem uchun hech narsaga arzimaydi, chunki u og'riqni his qiladi

dollarni yo'qotish, dollar yutib olish zavqidan ikki baravar kuchliroqdir.

O'zining yo'qotishdan nafratlanishini aks ettirish uchun qimor o'yinini qayta yozgandan so'ng, Sem buni topadi

qimorning qiymati 0 ga teng.

Endi ikkita otishni ko'rib chiqing. Mag'lub bo'lish ehtimoli pasayib ketdi

25%. Ikki ekstremal natija (200 ni yo'qotish yoki 400 yutish) qiymatini bekor qiladi;

ular bir xil ehtimoli bor va yo'qotishlar ikki baravar ko'p

daromad. Ammo oraliq natija (bitta yo'qotish, bitta daromad) ijobiy va hokazo

bir butun sifatida murakkab qimor hisoblanadi. Endi siz tor narxini ko'rishingiz mumkin

ramkalar va qimor o'yinlarini yig'ish sehri. Mana ikkita qulay

qimor o'yinlari, ular individual ravishda Sem uchun hech narsaga arzimaydi. Agar u duch kelsa

ikki alohida holatda taklif qilsa, har ikki marta ham rad etadi. Biroq,

agar u ikkita taklifni birlashtirsa, ular birgalikda 50 dollarga teng!

Uchta qimor o'yinlari to'planganda vaziyat yanada yaxshilanadi. Ekstremal

natijalar hali ham bekor qilinadi, lekin ular ahamiyatsiz bo'lib qoldi. Uchinchisi

toss, garchi o'z-o'zidan baholansa, arzimas bo'lsa-da, unga 62,50 dollar qo'shdi

paketning umumiy qiymati. Semga beshta qimor o'ynash taklif qilingan vaqtga kelib,

taklifning kutilayotgan qiymati $250 bo'ladi, uning biror narsani yo'qotish ehtimoli

bo'ladi 18,75%, va uning naqd ekvivalenti $203,125 bo'ladi. Diqqatga sazovor

bu hikoyaning jihati shundaki, Sem hech qachon yo'qotishlardan nafratlanmaydi.

Biroq, qulay qimor o'yinlarining to'planishi tezlikni pasaytiradi

330-bet

yo'qotish ehtimoli va yo'qotishdan voz kechishning uning afzalliklariga ta'siri

mos ravishda kamayadi.

Endi menda Sem singl taklifini rad etsa, unga va'zim tayyor

juda qulay qimor bir marta o'ynadi, va siz uchun uni baham

yo'qotishlardan asossiz nafratlanish:

Men sizning har qanday qimor o'yinini yo'qotishdan nafratlanishingizga hamdardman, lekin shunday

sizga juda ko'p pul sarflaydi. Iltimos, ushbu savolni ko'rib chiqing: Are

o'lim to'shagingizdami? Bu kichik qulaylikning oxirgi taklifi

Agar hech ko'rib chiqamiz qimor ? Albatta, siz buni qila olmaysiz

aynan shu qimor yana taklif qilinadi, lekin siz ko'p bo'ladi

bor qoziqlar bilan jozibador qimor ko'rib imkoniyatlar

boyligingizga nisbatan juda kichik. Siz o'zingizga katta ish qilasiz

moliyaviy foyda, agar siz ushbu qimor o'yinlarining har birini sifatida ko'rish imkoniyatiga ega bo'lsangiz

kichik qimor o'yinlari to'plamining bir qismi va mantrani mashq qiling

sizni iqtisodiy ratsionallikka sezilarli darajada yaqinlashtiradi: siz g'alaba qozonasiz a

oz, siz bir necha yo'qotasiz. Mantraning asosiy maqsadi nazorat qilishdir

mag'lub bo'lganingizda sizning hissiy munosabatingiz. Agar shunday bo'lishiga ishonishingiz mumkin bo'lsa

samarali bo'lsa, qaror qabul qilishda buni o'zingizga eslatishingiz kerak

yoki ijobiy kutilgan qiymatga ega bo'lgan kichik xavfni qabul qilmaslik.

Mantrani qo'llashda quyidagi malakalarni eslab qoling:

Bu qimor o'yinlari bir-biridan chinakam mustaqil bo'lganda ishlaydi;

u bitta sanoatga bir nechta investitsiyalarga taalluqli emas, qaysi

hammasi birgalikda yomonlashadi.

Bu faqat mumkin bo'lgan yo'qotish sizni tashvishga solmasa ishlaydi

Sizning umumiy boyligingiz haqida. Agar siz yo'qotishni jiddiy yomon deb qabul qilsangiz

iqtisodiy kelajagingiz haqidagi yangiliklar, tomosha qiling!

Bu ehtimoli bo'lgan uzoq tortishishlarga qo'llanilmasligi kerak

g'alaba har bir tikish uchun juda kichik.

Agar siz ushbu qoida talab qiladigan hissiy intizomga ega bo'lsangiz, Bght ld

uchun e siz izolyatsiya kichik qimor ko'rib yoki yo'qotish bo'lishi hech qachon

O'lim to'shagingizda bo'lguningizcha kichik bir qimor o'ynashni yoqtirmaysiz

- va keyin ham emas.

Ushbu maslahatga amal qilish imkonsiz emas. Moliyaviy sohada tajribali treyderlar

331-bet

bozorlar har kuni o'zlarini yo'qotish azobidan himoya qilib, shu bilan yashaydi

tomonidan keng qutilarining . Yuqorida aytib o'tganimizdek, biz buni endi bilamiz

eksperimental sub'ektlarni yo'qotishdan nafratlanishdan deyarli davolash mumkin edi (a

muayyan kontekst) ularni xuddi “savdogar kabi fikrlashga” undash orqali

Tajribali beysbol kartalari savdogarlari u qadar sezgir emas

yangi boshlanuvchilar kabi endowment effekti. Talabalar xavfli qarorlar qabul qilishdi (to

qabul qilish yoki ular yutqazishi mumkin bo'lgan o'yinlarni rad etish) turli ostida

ko'rsatmalar. Tor doiradagi sharoitda ularga “har birini yasang

go'yo u yagona bo'lgandek qaror" va ularning his-tuyg'ularini qabul qilish. The

qarorning keng doirasini yaratish bo'yicha ko'rsatmalar "tasavvur qiling" iboralarini o'z ichiga oladi

o'zingizni treyder sifatida", "siz buni har doim qilasiz" va "buni ko'pchilikdan biri sifatida qabul qiling

pul qarorlari, ular birgalikda yig'ilib, 'portfel' hosil qiladi.” The

eksperimentchilar sub'ektlarning yutuqlarga hissiy munosabatini baholadilar va

fiziologik choralar bilan yo'qotishlar, shu jumladan elektr o'zgarishlari

yolg'onni aniqlashda ishlatiladigan terining o'tkazuvchanligi. Kutilganidek, keng

ramkalash yo'qotishlarga bo'lgan hissiy reaktsiyani yo'qotdi va kuchaydi

tavakkal qilishga tayyorlik.

Yo'qotishdan voz kechish va tor ramkaning kombinatsiyasi qimmatga tushadigan la'natdir.

Individual investorlar bu la'natdan qochib, hissiy foyda olishlari mumkin

vaqt va azob-uqubatlarni tejash bilan birga, keng doirada

ular o'z investitsiyalari qanchalik yaxshi ketayotganini tekshirish chastotasi.

Kundalik tebranishlarni diqqat bilan kuzatib borish - yo'qotadigan taklif, chunki

tez-tez sodir bo'ladigan kichik yo'qotishlarning og'rig'i bir xilning zavqidan oshadi

tez-tez kichik daromadlar. Chorakda bir marta kifoya qiladi va undan ko'p bo'lishi mumkin

individual investorlar uchun etarli. Hissiy holatni yaxshilashdan tashqari

hayot sifati, qisqa muddatli natijalarga ta'sir qilishdan ataylab qochish

qarorlar va natijalar sifatini yaxshilaydi. Oddiy qisqa -

yomon yangiliklarga muddatli reaktsiya yo'qotishdan nafratlanishning kuchayishi hisoblanadi. Oladigan investorlar

jamlangan fikr-mulohazalar bunday yangiliklarni kamroq oladi va ehtimol

kamroq xavf-xatardan qochmang va oxir-oqibat boyroq bo'ling. Siz ham kamroq moyilsiz

Agar siz undagi har bir aktsiya qandayligini bilmasangiz, portfelingizning befoyda chayqalishi

har kuni (yoki har hafta yoki hatto har oyda) qilish. Qabul qilmaslik majburiyati

bir necha davr uchun o'z pozitsiyasini o'zgartirish ("qulflash" ekvivalenti va

investitsiyalar) moliyaviy ko'rsatkichlarni yaxshilaydi.