Birja likvidligi va daromadning taqsimlanishi: London fond birjasidan olingan dalillar

4. Metodologiya
4.1 Qaytishning egriligi va kurtozisi
Hutson va boshqalar (2008) dan so'ng, moliyaviy aktivning daromadliligi uchun an'anaviy test, ya'ni:

(1)

Qayerda  aktivning t vaqtidagi daromadi  , standart og'ish va N - populyatsiyadagi kuzatuvlar soni.

Ivanovski va boshqalar (2015) dan so'ng, biz oddiy taqsimot bilan solishtirganda taqsimotning nisbiy cho'qqisi yoki tekisligini quyidagicha aniqlaymiz:


(2)
4.2. Taklif-so'rov tarqalishi
Taklif-so'rov tarqalishi sotish uchun mavjud bo'lgan eng past kotirovka va sotib olish uchun mavjud bo'lgan eng yuqori narx o'rtasidagi farqni ifodalaydi. Nisbiy tarqalish quyidagicha aniqlanadi:
(3)
W bu yerda RS _i,t –t  davridagi i aktsiyasining nisbiy tarqalishi, A _i,t - t davridagi _i aktsiyasining yopilish narxi va B _i,t - t davridagi i aktsiyasining yopilish narxi. .

4.3 RtoV va RtoTR nisbati

Amihud likvidlik nisbati yoki RtoV quyidagi tenglamada aniqlanadi:
(4)
Bu erda ∣ Ri,d ∣ va Vi, d mos ravishda d kunidagi i aktsiyaning mutlaq daromadliligi va pul hajmini bildiradi, Di esa i aktsiyasining savdo kunlari soni .
Florackis va boshqalar. (2011) narx ta'sir koeffitsienti, kunlik mutlaq aktsiya daromadining uning aylanma koeffitsientiga o'rtacha nisbati sifatida aniqlanadi ( RtoTR nisbati):
(5)
Qaerda Tri, d aksiyadorlik aylanmasi nisbati anglatadi I kun d , Di va Ri, d ilgari tenglama (4) belgilangan bir xil bo'ladi.
4.4 Nol qaytish kunlari va nol savdo kunlari
Lesmond va boshqalar. (1999) likvid bo'lmagan aktsiyalar uchun nol daromadli kunlarning katta qismi kuzatilishi kerakligini ta'kidlaydi. Ularning likvidlik o'lchovi quyidagicha aniqlanadi:


(6)
Agar ZeRet yuqori bo'lsa, bu i aktsiyasining t oyida ko'proq nol qaytish kunlariga ega ekanligini anglatadi, bu esa aktsiyaning likvidroq ekanligini anglatadi . ZeRetning qardosh o'lchovi nol hajmli kunlar nisbati bo'lib, u quyidagicha aniqlanadi:
(7)
4.5 Amaya va boshqalardan keyin regressiya tahlili
. (2015), biz turli xil likvidlik o'lchovlari va daromadlarni taqsimlash o'rtasidagi bog'liqlikni sinab ko'ramiz, bir qator nazorat o'zgaruvchilari uchun quyidagi birlashtirilgan ko'p o'lchovli tahlilni taxmin qilish orqali hisobga olamiz:

Liqi,t=0+1|Skewi,t|+2Pricei,t+3Sizei,t+4StdDevi,t+5Voli,t+i,t. (8)
Liqi,t=0+1Kurti,t+2Pricei,t+3Sizei,t+4StdDevi,t+5Voli,t+i,t. (9)
Liqi,t=0+1|Skewi,t|+2Kurti,t+3Pricei,t+4Sizei,t+5StdDevi,t+6Voli,t+i,t. (10)
Bu erda Liqi,t o'rtacha kunlik besh likvidlik ko'rsatkichining natural logarifmi sifatida aniqlanadi, bular takliflar bo'yicha so'rovlar tarqalishi, RtoV va RtoTR nisbatlari, daromadli kunlar va nol savdo kunlari, t vaqtidagi aktsiya uchun. Mustaqil o'zgaruvchilarga |Skewi,t |va Kurti,t kiradi, bu t vaqtidagi i aktsiyasining egrilik va kurtozining mutlaq qiymatidir. Pricei,t - t vaqtidagi aktsiyaning kunlik yopilish narxining natural logarifmi. Sizei,t t vaqtida i firmaning bozor kapitallashuvining natural logarifmini oladi. StdDevi,t - t vaqtidagi i aktsiyalarining o'zgaruvchanligini aks ettiruvchi kunlik qaytish standart og'ishi. Voli,t, t vaqtidagi i aktsiyalarining kunlik savdo hajmining natural logarifmiga mos keladi.