S. M. NƏBİyeva, Ş. H. KƏRİmova f. S

partnership interests is subject to restrictions. 
In  a  corporation,  by  contrast,  the  shareholders  do  not 
personally manage their money. Instead, a corporation is managed 
by  directors  and  officers  who  need  not  be  investors.  Because 
managerial authority is concentrated in the hands of directors and 
officers, shares are freely transferable in the hands of directors and 
officers,  shares  are  freely  transferable  unless  otherwise  agreed. 
They  can  be  sold  or  given  to  anyone  without  placing  other 
investors  at  the  mercy  of  a  new  owner’s  poor  judgment.  The 
splitting  of  management  and  ownership  into  distinct  functions  is 
the main corporate feature. 
Shareholders  receive  voting  rights  to  elect  the  board  of 
directors, and the directors, in turn, elect the officers. 
When a corporation is created, its officers, directors, and 
shareholders  usually  are  the  same  people.  They  elect 
themselves or their nominees to the board of directors and then 
elect  themselves  as  corporate  officers.  When  the  corporation 
later  goes  public,  the  founders  usually  prefer  to  retain  control 
because  they  value  the  additional  capital  and  because  they 
expect  to  continue  to  control  a  majority  of  votes  on  the  board 
and thus to direct the company’s future policy and growth. 
 
36
That  the  board  of  directors  is  dominated  by  “insiders” 
makes  sense.  The  founders  are  the  first  directors;  later,  their 
places  on  the  board  are  filled  by  the  executives  that  will 
succeed  them.  This  arrangement  does  not  injure  new 
shareholders. As outside investors they buy shares of common 
stock  because  they  discover  corporations  whose  record  of 
performance indicates a competent managerial system. They do 
not  want  to  interfere  with  it  or  dismantle  it;  on  the  contrary, 
they  willingly  entrust  their  savings  to  it.  They  know  that  the 
best safeguard for their investments if they become dissatisfied 
with the company’s performance is their ability to sell instantly 
their shares of a publicly traded corporation. 
To  differentiate  it  from  a  partnership,  a  corporation 
should  be  defined  as  a  legal  and  contractual  mechanism  for 
creating and operating a business for profit, using capital from 
investors that will be managed on their behalf by directors and 
officers. 
The  crucial  corporate  feature  is  the  limited  liability.  It 
means that the corporation, as an entity, contracts debts in “its” 
own  name,  not  “theirs”  (the  shareholders),  so  they  are  not 
responsible  for  its  debts.  By  incorporating  and  then  by  using 
the symbols “Inc.” (incorporated) or “Corp.,” shareholders are 
warning  potential  creditors  that  they  do  not  accept  unlimited 
personal  liability,  that  creditors  must  look  only  to  the 
corporation’s assets for satisfaction of their claims.