Uncertainty

 

METHODOLOGY 

 

Decision analysis is a systematic approach by decision making that allows managers to solve problems 

with  uncertainty  figures  as  a  prominent  factor.  A  normative  model  is  developed  to  represent  the 

decision  making  problem,  facilitate  logical  analysis,  and  produce  a  recommended  course  of  action. 

The technique is  most  useful  in  managerial situations  where risk  is significant. The resulting  formal 

model  is  capable  of  generating  optimal  strategies  for  multi-stage  decision  making  problems  that 

involve a variety of contingencies.  

Thus,  the  payoff  (or  decision)  matrix M   =   {  A  ,  S  ,  R  ,  P  }   formally  defines  a  decision  analysis 

problem. 

 

 

Where: 

A 

- 

the 

set 

of 

decision 

alternatives  

A

i

  

(for 

i 

= 

1, 

2, 

..., 

m 

) 

S 

- 

the 

set 

of 

events  

S

j

  

(for 

j 

= 

1, 

2, 

..., 

n 

) 

R  -  the  set  of payoffs  (rewards)   R

ij

  obtained by  choosing  alternative   A

i

   if  state   S

j

   occurs 

P  - the  probability  distribution  applicable  to  S  (the  set  of  probabilities   p

j

   describing  the   

likelihood that state  S

j

  will occur). 

---

However,  in  the  early  1950s,  the  discussion  about  criteria  for  decision  making  was  lively.  Several 

decision  criteria  have  been  proposed  to  resolve  the  problem  of  decision  making  under  strict 

uncertainty. Some of the most important ones are furthermore presented.