Expert Opinion cdr

partly connected to the inflow of migrants as a result of the Russian 
aggression in Ukraine. In this regard, Georgia and Armenia have the best 
results in the world currency ranking (Bloomberg, 2022).
Table 1.
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Georgian Lari
1.65 1.66 1.77 2.27 2.37 2.50 2.53 2.81 3.11 3.22 2.91
Armenian Dram
401.7 409.6 415.9 477.9 480.5 482.7 482.9 480.5 489.0 503.8 435.7
Azerbaijani 
Manat
0.79 0.78 0.78 1.02 1.60 1.72 1.70 1.70 1.70 1.70 1.70
Source: National Statistical Offices and National Banks of Armenia, Azerbaijan, and Georgia

---

11
Table 1.2 presents the average annual values of 1 Azerbaijani Manat and 
1000 Armenian Drams against the Georgian Lari. As can be seen in the 
table, from 2012 to 2015, more than 2 Lari was needed to buy 1 Azerbaijani 
Manat, and after 2016, the Lari strengthened against the Manat, largely 
due to the above-mentioned decision of the Central Bank of Azerbaijan on 
the transition to a floating exchange rate for its national currency. Despite 
the devaluation of the post-pandemic period, the Lari has not reached 
the 2012 exchange level against the Manat, and is floating steadily in 
the 1.7-1.8 range. In the exchange rate of the Lari against the Armenian 
Dram, between 2012 and 2022, the Lari depreciated by approximately 
63%. Where in 2012 roughly 4.11 Lari was needed to buy 1000 Armenian 
Drams, in 2022 this number increased to 6.71 Lari. In the same period, the 
Armenian Dram was the strongest among the currencies of the region, 
depreciating by only 8.4% against the Dollar, which in turn had an impact 
on the exchange rate against the Lari.
Table 1.2
2012
2013
2014