International accounting standards

provision should be 
recognised only when there is a liability i.e. there is a present obligation resulting from past events. 
There are a series of key definitions: 
•
Provision – a liability of uncertain timing or amount. 
•
Liability – a present obligation arising from past events, where settlement is expected to result 
in an outflow of resources (payment). A past event that leads to a present obligation is an 
obligating event. For an event to be obligating, it is necessary that there is no realistic 
alternative to settling the obligation created by the event. 
•
Contingent liability – either a possible obligation that arises from past events but which 
depends on some uncertain future event occuring not wholly within the control of the entity, or 
a present obligation where payment is not probable or the amount cannot be reliably 
measured. 
•
Contingent asset – a possible asset that arises from past events and whose existence will be 
confirmed only by the occurrence of one or more uncertain future events not wholly within the 
control of the entity. 
Recognition of a provision 
A provision must be recognised if, and only if: 
•
a present obligation exists as a result of a past event (the obligating event) 
•
payment is 
probable (more than 50% likelihood of occurrence) 
•
the amount can be estimated reliably. 
The obligating event creates a legal or constructive obligation. A legal obligation derives from a 
contract or legislation. A constructive obligation derives from past actions or policies that imply that an 
entity will accept certain responsibilities, for example, warranties or refunds. 
The amount recognised as a provision should be the best estimate of the expenditure required to 
settle the present obligation at the date of the statement of financial position. The provision should be 
reviewed at each subsequent reporting period end date and, if an outflow is no longer probable, the 
provision should be reversed. 
Contingent liabilities 
A 
possible obligation (a contingent liability) is disclosed in the notes to the financial statements, but 
not recognised. However, where the possibility of payment is remote, no recognition or disclosure is 
required. 

---

International Accounting Standards 
32 
Contingent assets 
These should not be recognised in the financial statements, but should be disclosed in the notes to the 
financial statements where an inflow of economic benefits is probable and the amount is material. 
Where the inflow of economic benefits is possible or remote, there should be no recognition and no 
disclosure.