45
𝑌 =
6 × (1 + 0,05)
35
+ 0,05 = 0,23 𝑦𝑜𝑘𝑖 23 𝑓𝑜𝑖𝑧
Gordon modeli aksiyalarni baholashda oddiy yondashuv boʻlsa ham, uning
qoʻllanilishi boʻyicha qator cheklovlar mavjud. Bunda birinchi cheklov uzoq
muddat davomida (mohiyatiga koʻra muddatsiz ravishda) dividendlarning bir xil
surʻatda oʻsishi haqidagi faraz bilan bogʻliq. Korxonaning koʻrsatkichlari, xususan
foyda miqdorining bir xil surʻatda oʻsishi aniq emas va amaliyotda koʻpchilik
korxonalarda bunday farazlar oʻz isbotini topmaydi. Ikkinchi cheklov barqaror
oʻsish surʻatini belgilashda kuzatiladi. Umumiy holda barqaror oʻsish surʻatlarini
belgilashda oʻrtacha tarmoq koʻrsatkichi bilan muvofiqlashtirish yoki farqli
jihatlarni asoslash talab etiladi.
Umuman Gordon modelini barqaror moliyaviy siyosatga va tarmoq boʻyicha
oʻrtacha oʻsish surʻatlariga yaqin oʻsishga erishayotgan aksiyadorlik jamiyatlariga
nisbatan qoʻllash maqsadga muvofiq.
Dividendlarni diskontlashning eng umumiy va reallikka yaqin modellaridan
biri
oʻzgaruvchan oʻsish modeli
hisoblanadi.
Bunday modelni amalga oshirishning mumkin boʻlgan yondashuvlarini
quyidagi rasmda keltiramiz (17-rasm)
17-rasm.
Dostları ilə paylaş: