Oʻzbekiston respublikasi oliy va oʻrta maxsus ta’lim vazirligi toshkent moliya instituti

Kompaniya aksiyalari va bozor portfeli daromadliligining 
dinamikasi 
№ 
Sana 
Kompaniya aksiyasining 
daromadliligi, (%) 
Bozor portfelining 
daromadliligi, (%) 
1 
01.10.2017 
4,25 
2,27 
2 
02.10.2017 
4,47 
2,39 
3 
03.10.2017 
4,68 
3,47 
4 
04.10.2017 
4,71 
3,21 
5 
05.10.2017 
4,77 
2,95 
6 
06.10.2017 
5,25 
2,97 
7 
07.10.2017 
5,45 
3,32 
8 
08.10.2017 
5,33 
3,65 
9 
09.10.2017 
5,55 
3,97 
10 
10.10.2017 
5,85 
3,81 

---

- 
194 - 
Aksiya va bozor portfelining o‘rtacha daromadliligi ularning ma’-
lum davr oralig‘idagi kunlik daromadliliklarining o‘rtacha 
arifmetigiga teng, ya’ni:
𝐸(𝑟
𝑖
) =
4,25 + 4,47 + 4,68 + 4,71 + 4,77 + 5,25 + 5,45 + 5,33 + 5,55 + 5,85
10
= 5,031%
𝐸(𝑟
𝑚
) =
2,27 + 2,39 + 3,47 + 3,21 + 2,95 + 2,97 + 3,32 + 3,65 + 3,97 + 3,81
10
= 3,201%
Ushbu ma’lumotlardan foydalanib, beta koeffitsientni (6) formula 
orqali quyidagicha aniqlaymiz: 
𝜷 = ((4,25 − 5,031) ∗ (2,27 − 3,201) + (4,47 − 5,031) ∗ (2,39 − 3,201)
+ (4,68 − 5,031) ∗ (3,47 − 3,201) + (4,71 − 5,031)
∗ (3,21 − 3,201) + (4,77 − 5,031) ∗ (2,95 − 3,201)
+ (5,25 − 5,031) ∗ (2,97 − 3,201) + (5,45 − 5,031)
∗ (3,32 − 3,201) + (5,3 − 5,031) ∗ (3,65 − 3,201)
+ (5,55 − 5,031) ∗ (3,97 − 3,201) + (5,85 − 5,031) ∗ (3,81
− 3,201)) / ((2,27 − 3,201) ∗ 2 + (2,39 − 3,201) ∗ 2
+ (3,47 − 3,201) ∗ 2 + (3,21 − 3,201) ∗ 2 + (2,95 − 3,201) ∗ 2
+ (2,97 − 3,201) ∗ 2 + (3,32 − 3,201) ∗ 2 + (3,65 − 3,201) ∗ 2
+ (3,97 − 3,201) ∗ 2 + (3,81 − 3,201) ∗ 2) = 𝟎, 𝟕𝟓𝟓.
 
Aktivning 
𝛽
koeffitsienti, uning riski bozor portfeli riskidan 
qancha yuqori yoki pastligini bildiradi. Agar 
𝛽 > 1
bo‘lsa, aktiv riskli 
hisoblanadi yoki 
𝛽 < 1
bo‘lsa, aktiv riski bozor riskidan past 
hisoblanadi. 
𝛽 = 1
bo‘lsa, aktiv riski bozor portfeli riski bilan teng 
hisoblanadi. Shundan kelib chiqib, ko‘rilayotgan misoldagi aniqlangan 
beta koeffitsienti aktiv riski bozor portfeli riskidan pastligini 
ko‘rsatmoqda. Shartli misol bo‘yicha aniqlangan beta koefitsienti 
(0,755) orqali SARMni hisoblashimiz mumkin.
SML bozor muvozanat holatida aktivning kutilayotgan daromad-
liligi 
𝑟
𝑖
, bozor riski uchun mukofot 
[𝐸(𝑟
𝑚
) − 𝑟
𝑓
]
ning beta 
koeffitsientga ko‘paytmasini risksiz foiz stavkasi 
𝑟
𝑓
yig‘indisiga 

---

- 
195 - 
tengligini bildiradi, ya’ni
36
:
𝑟
𝑖
= 𝑟
𝑓
+ 𝛽 ∗ [𝐸(𝑟
𝑚
) − 𝑟
𝑓
] (7).
 
Ushbu yakuniy formula orqali aksiyaning kutilayotgan daromad-
liligini aniqlash uchun tenglamada qatnashayotgan o‘zgaruvchanlar 
bo‘yicha quyidagi 2-jadvalga shartli ravishda ma’lumotlar kiritib, 
SARMni hisoblab chiqamiz.
13.2-jadval