Moliya” fanidan O’quv-uslubiy majmua bilim sohalari

Aktiv bo2ori bahosi =

/14 talab etilgan V Xqaytimdarajasil

l-yildapii! oqimi

z +

2-yildapul oqLmL
з
■' 1+talab etilgan V Xqaytimdarajasi}

Yoki belgilar bilan quyidagicha
Bu yerda V = 1 yildan n yilga qadar c_n kelgusi yillik daromad keltiruvchi pul oqimlarining ichki qiymat yoki joriy qiymati
c_n = t vaqtda olinadigan naqd pul r = investorning talab etilgan qaytim darajasi
(1) tenglamadan foydalanganda baholashning asosiy bosqichlari quyidagilar:

1. 
   qadam: (1) tenglamadan c_± ni hisoblash, ya’ni u qimmatli qog’ozlar taklif etadigan kelgusi pul oqimlarining vaqt bo’yicha qiymati
   
2. 
   qadam: r, investorning talab etilgan qaytim darajasini aniqlash
   
3. 
   qadam: V ichki qiymatni aniqlash, ya’ni kutilgan pul oqimlari investor talab etgan qaytim darajasida joriy davrga diskontlash orqali joriy qiymati
   

(1) tenglamada baholash jarayoni asosida kelgusi pul oqimlarining joriy qiymati aniqlanadi. Bu bizning bobdagi eng muhim tenglama, chunki bu bobdagi qolgan tenglamalar shu tenglamaning qayta tuzilgan variantlari va 8-bobda bu tenglamaning qayta tuzilgan shakllari uchraydi. Agar biz (1)tenglamani tushuna olsak, baholashni amalga oshira olamiz va boshqa shu asosdagi masalalarda ham aniqroq fikrga ega bo’lamiz.

3. 
   Kapitalning alohida manbalari bahosini hisoblash¹¹⁰
   

Kompaniyalar yangi investorlarni jalb etish maqsadida turli moliyalashtirish instrumentlari yoki qimmatli qog‘ozlardan foydalanadi. Bu bobda, ularning eng asosiy turlari: qarz asosida, imtiyozli aksiya va oddiy aksiya kabi turlariga to‘xtalib o‘tamiz. Har bir tur uchun moliyalashtirish bahosini hisoblash jarayonida tranzaksion xarajatlarni ayirib tashlagan holda investorning talab etilgan qaytim stavkasini hisoblab chiqamiz.
Shuningdek, biz korporativ soliqlarning kapital bahosiga ta’sirini hisoblash uchun soliq to‘langandan so‘ng pul oqimini diskontlaymiz.
Obligatsiyaning qiymati uning kelgusi stavkasining hozirgi davrdagi qiymati va asosiy to‘lovlari bilan bog‘liq ekanligini ko‘rib o‘tganmiz. Masalan, obligatsiyaning so‘ndirilishiga 3 yil qolgan, foiz to‘lovlari har yili to‘lanadi va uning qiymati quyidagi ko‘rinishga ega bo‘ladi: