The Corporate Finance Institute

corporatefinanceinstitute.com 

 

 

28 

CAPEX to Operating Cash Ratio 

Overview 

The CAPEX to Operating Cash Ratio assess how much of a company’s cash flow from operations is 

being devoted to capital expenditure. This ratio is used to quantify how much a company focuses 

on growth. It also shows how much of a company’s CAPEX is conducted using cash and is useful for 

assessing financial risk. 

 

Capital  expenditures  consist  of  capital-intensive  investments  such  as  expanding  a  production 

facility or constructing new company buildings. 

 

Formula 

 

 

 

 

Interpretation 

Typically, smaller companies that are still growing and expanding have higher CAPEX to operating 

cash ratios. These smaller companies usually need to invest more into research and development 

(R&D). Lower ratios may indicate that a company has reached maturity and is no longer pursuing 

aggressive growth. 

 

While a high CAPEX to operating cash ratio is generally a good sign for a growing company, a ratio 

that is too high may not be a good sign. If a company is spending all its cash in capital expenditure 

projects, it may face liquidity issues in the future. Heavy capital expenditures may compromise a 

company’s ability to fulfill its periodic debt payments. Conversely, if the ratio is too low for a smaller 

company, it may imply that it is not investing enough into R&D or other capital projects, which may 

compromise a business’ growth potential. 

 

 

---

Corporate Finance Institute 

 

Financial Ratios