X ROE Barqaror o‘sish tenglamasi qiymati ahamiyati
Firmaning barqaror o‘sish maksimal koeffitsiyenti uning kapitali daromadliligi koeffitsiyentiga (ROE) teng, va faqat dividendlar to‘lash koeffitsiyenti “0”ga teng bo‘lganda, ya’ni kompaniyaning sof foydasi to‘liqligicha ushlab qolinib, biznesga reinvestitsiya qilingandagina bunday ko‘rsatkichga erishish mumkin. Agar firma o‘z o‘sish sur’ati o‘zining barqaror o‘sish koeffitsiyentidan yuqori bo‘lishini istasa, yangi aksiyalarni emissiya qilishi yoki kreditorlar oldidagi qarz koeffitsiyentini oshirishi kerak bo‘ladi. Barqaror o‘sishga misol: “A” kompaniyasi quyidagi belgilangan koeffitsiyentlarga ega deylik: Aktivlar aylanuvchanligi koeffitsiyenti = bir yilda 0,5 marta; Qarz olingan kapitalning o‘z kapitaliga nisbati koeffitsiyenti =1,0; Dividendlar to‘lash koeffitsiyenti = 0,4; Kapital daromadliligi koeffitsiyenti (ROE) = 20%. So‘nggi yilda kompaniyaning sotuvlari hajmi 1,0 mln. so‘mni tashkil etdi. Demak, aktivlar summasi 2,0 mln. so‘mga, qarz olingan va aksiyadorlik kapitali qiymatlarining har biri esa 1,0 mln. so‘mga teng. Kapital daromadliligi (ROE) 20,0%ni tashkil etgan, shunga muvofiq ravishda sof foyda 200000 so‘m bo‘lishi kerak. Shundan 80 000 so‘m dividend sifatida to‘langan, 120 000 so‘m esa yangi aksiyadorlik kapitali sifatida reinvestitsiya qilingan. Kompaniya qarz kapitalining o‘z kapitaliga nisbati koeffitsiyenti 1,0 ga teng bo‘lganligi uchun “A” o‘z aktivlarini 240 000 so‘mga va sotuv hajmini esa 120 000 so‘mga oshirish imkoniyatiga ega bo‘ladi. Shunday qilib, sotuvlar hajmi barqaror o‘sishi koeffitsiyenti quyidagicha bo‘ladi:
