Endi, agar har bir fond birjalar yagona-faktor modelini ishlatsa, portfel aksiyalarga nima bo’lishini ko’ramiz. Muhokama qilish maqsadida biz kelgusi bir oy muddat va sinov daromadlarini olamiz. Biz bir kun yoki bir yil yoki xoxlagan muddatdan foydalanishimiz mumkin. Agar qarorlar orasidagi vaqt davrni aks ettirsada biz qisqa davrni tanlaganimiz ma’qul uzoq davrdan ko’ra, bir oy oqilona davr foydalanish uchun.
Biz N aksiyalar ro’yxatidan portfellarni yaratamiz va tizimli riskni qamrab olish uchun yagona-faktor modelidan foydalanamiz. Ri =Ri + Pi* F + e Bu yerda o’zgaruvchilardagi belgilar i chi aksiyaga tegishli ekanligini bildiradi. Eslatib o’tamiz F faktorga hech qanday belgi qo’yilmagan. Bu faktor tizimli riskni aks ettiradi YaMM dagi kutilmagan o’zgarishlar yoki bozor modelini ishlatish orqali va S&P 500 ning hozirgi va kutilayotgan daromad o’rtasidagi farqni ifodalash uchun, RS&P500 - Rs&P500. Ikkala holatda ham faktorlar hamma akisyalarga murijat qiladi. Bi belgi bilan berilgan u i chi aksiyaga ta’sir qiluvchi eng yaxshi faktor hisoblanadi. Factor modellar haqidagi gapimizni xulosalaydigan bo’lsak agar Bi, nolga teng bo’lsa i chi aksiyadagi daromadlar qo’yidagicha bo’ladi: Ri =R; + e Boshqacha qilib aytadigan bo’lsak, i chi aksiya daromadlariga F faktor ta’sir qilmaydi agar Pi nolga teng bo’lsa. Agar Pi musbat bo’ladigan bo’lsa, i chi akasiya daromadlarida ijobiy o’zgarish faktorlar oshadi va manfiy bo’lsa kamayishiga olib keladi. Bunga teskari holatda Pi manfiy bo’ladigan bo’lsa, uning daromadlari va faktorlar qarama-qarshi yo’nalishga o’zgaradi.
